Ekonomi Amerika Serikat: Kesejahteraan rapuh yang didukung sepenuhnya oleh AI

Laporan analisis terbaru mencurahkan perhatian pada fakta bahwa ekonomi AS yang tampaknya kuat sedang menghadapi tantangan besar. Laporan menunjukkan bahwa dasar ekspansi ekonomi saat ini sedang menyusut dengan cepat, dan perbaikan marginal dalam investasi, konsumsi, bahkan ketenagakerjaan hampir seluruhnya bergantung pada satu tema: kecerdasan buatan. Ini berarti, ini adalah pertumbuhan dengan tingkat kesalahan sangat rendah, dan model menunjukkan bahwa dalam 12 bulan ke depan, probabilitas terjadinya resesi sekitar 50%.

Di balik data pertumbuhan, mesin ekonomi sangat terkonsentrasi. Empat kuartal terakhir, investasi perangkat terkait AI meningkat sekitar 17%, sementara investasi perangkat non-AI menurun sekitar 1%. Dalam investasi konstruksi non-perumahan, pembangunan pusat data menyumbang sekitar 0,7 poin persentase pertumbuhan, sementara semua bidang lainnya secara gabungan menahan sekitar 7 poin persentase. Jika mengeluarkan kontribusi AI, ekonomi AS lebih mendekati kondisi stagnasi lambat.

Kekuatan konsumsi yang disebut “ketahanan” juga tidak berasal dari perbaikan pendapatan secara luas. Dalam konteks pendapatan disposabel yang hanya tumbuh 1,5%, pengeluaran konsumsi pribadi justru meningkat 2,6%. Penyimpangan ini terutama disebabkan oleh efek kekayaan saham yang sangat terkonsentrasi. Performa pasar saham didorong oleh sektor AI dan teknologi, sehingga konsumsi dari keluarga berpenghasilan tinggi diperbesar, sementara kelompok berpenghasilan menengah dan rendah masih menanggung tekanan inflasi. Ketergantungan konsumsi terhadap harga aset menjadi sangat rapuh.

Prospek inflasi juga tidak optimis. Tarif bea masuk efektif AS telah melonjak dari 2,5% awal tahun menjadi lebih dari 13%, setara dengan kenaikan pajak tersembunyi sekitar 1,1% dari PDB. Inflasi yang didorong oleh biaya ini bukanlah guncangan satu kali, dan diperkirakan akan terus mendorong kenaikan inflasi inti selama beberapa tahun ke depan, menjadikannya tetap tinggi di atas target 2% Federal Reserve.

Di balik tampilan pasar tenaga kerja, kelemahan sedang terkumpul. Setelah mengeluarkan sektor kesehatan dan bantuan sosial, jumlah pekerjaan non-pertanian dalam empat bulan terakhir rata-rata berkurang 41.000 pekerjaan per bulan. Indikator survei seperti ekspektasi perekrutan perusahaan dan data pinjaman bisnis juga menunjukkan perlambatan, menandakan kontraksi permintaan yang dipimpin oleh sisi permintaan.

Di tingkat kebijakan, situasinya juga dilematis. Dari sisi fiskal, pengembalian pajak sekitar 55 miliar dolar dari “Undang-Undang Big Beautiful” akan sementara meningkatkan konsumsi pada kuartal kedua 2026, tetapi efek stimulasi ini akan cepat memudar. Dari sisi kebijakan moneter, Federal Reserve berencana menurunkan suku bunga, tetapi terhambat oleh inflasi yang didorong oleh tarif bea masuk, sehingga ruang pelonggaran sangat terbatas.

Penilaian akhir dari laporan ini tajam dan jelas: AS tidak sedang memasuki resesi, tetapi ini adalah ekspansi yang bergantung pada satu tema saja. Ujian sebenarnya dalam 18 bulan ke depan adalah apakah AI dapat benar-benar mengubah narasi pasar modal yang sedang panas menjadi peningkatan produktivitas yang luas dan nyata. Dalam kombinasi “pertumbuhan sangat terkonsentrasi” dan “inflasi yang didorong biaya,” logika alokasi aset seperti emas juga sedang berubah. Emas beralih dari alat lindung nilai siklikal menjadi aset struktural di era ketidakpastian tinggi.

Ikuti saya: Dapatkan analisis dan wawasan pasar kripto terbaru secara real-time!

#Gate广场创作者新春激励

#Gate每10分钟送1克黄金

#欧美关税风波冲击市场

#GateLaunchpadIMU