Pidato Ketua SEC: Regulasi blockchain perlu mencari keseimbangan antara perlindungan privasi dan pengawasan keuangan

15 Desember 2024, Ketua SEC Paul S. Atkins menyampaikan pidato dalam forum bulat tentang cryptocurrency yang diadakan oleh lembaga tersebut, membahas secara mendalam isu privasi keuangan di era teknologi blockchain. Argumen utamanya menarik perhatian luas industri: Jika arah regulasi salah, ekosistem cryptocurrency bisa berkembang menjadi sistem pengawasan keuangan terkuat sepanjang sejarah.

Pedang bermata dua dari blockchain: dilema transparansi dan privasi

Atkins menekankan bahwa blockchain publik jauh lebih transparan dibandingkan sistem keuangan tradisional mana pun. Setiap transfer nilai dicatat dalam buku besar yang dapat diakses oleh siapa saja. Perusahaan analisis on-chain sudah mampu secara efektif menghubungkan aktivitas on-chain dengan identitas off-chain.

Keterbukaan ini sebenarnya adalah keunggulan blockchain, namun di bawah tekanan regulasi yang berlebihan, menjadi celah bahaya. Jika pemerintah menganggap setiap dompet sebagai broker, setiap kode sebagai bursa, dan setiap transaksi harus dilaporkan, ekosistem crypto akan berubah menjadi “mata-mata keuangan yang serba bisa”.

Krisis nyata dari nafsu regulasi pemerintah yang tak terbatas

Dalam pidatonya, Atkins mengutip ide pokok dari karya ekonom Hayek, The Road to Serfdom, yang mengkritik anggapan umum pejabat pemerintah: bahwa dengan mengumpulkan cukup banyak orang cerdas dan data yang cukup, mereka dapat menemukan solusi sempurna. Sejarah membuktikan bahwa pendekatan ini terbatas dalam praktiknya.

Alat regulasi yang dikembangkan SEC sebelumnya—seperti Sistem Pelacakan Audit Terpadu (CAT), basis data swap, dan formulir PF—awalnya diklaim untuk melindungi investor dan memberantas penipuan, tetapi dalam praktiknya terus berkembang dan secara bertahap menjadi infrastruktur sistem pengawasan skala besar. Atkins mengakui bahwa keinginan pemerintah untuk mengumpulkan data sudah di luar kendali, dan banyak informasi yang dikumpulkan bahkan tidak dimanfaatkan secara optimal.

Era digital memperbesar bahaya kekuasaan regulasi

Di era analog, dokumen kertas, jarak fisik, dan proses manual secara alami membatasi jumlah informasi yang bisa dikumpulkan pemerintah. Efisiensi yang rendah ini memang menyulitkan pemerintah, tetapi melindungi privasi investor Amerika. Namun, memasuki era digital, hambatan alami ini secara signifikan berkurang.

Kemunculan blockchain dan teknologi enkripsi tidak hanya menciptakan kemungkinan pengawasan terbesar dalam sejarah, tetapi juga menyediakan alat perlindungan privasi yang belum pernah ada sebelumnya. Zero-knowledge proofs, disclosure selektif, dan desain dompet privasi memungkinkan pengguna membuktikan kepatuhan tanpa harus menyerahkan catatan keuangan lengkap dan data pribadi kepada perantara atau pemerintah.

Keseimbangan antara fungsi pasar dan privasi keuangan

Atkins juga menunjukkan bahwa transparansi penuh akan sangat menghambat operasi pasar keuangan yang normal. Banyak institusi bergantung pada kemampuan untuk membangun posisi, menguji strategi, dan menyediakan likuiditas tanpa diketahui oleh pesaing dan pelaku pasar yang agresif secara langsung.

Jika setiap order, setiap transaksi lindung nilai, dan setiap penyesuaian portofolio terlihat secara real-time, pasar akan menghadapi masalah front-running, penyalinan strategi, dan efek kawanan, sehingga daya tarik penyedia likuiditas dan underwriter akan menurun drastis. Ini berarti bahwa ekosistem keuangan blockchain yang sehat membutuhkan tingkat perlindungan privasi tertentu.

Mencari titik keseimbangan baru: melindungi inovasi dan menjaga kebebasan

Posisi akhir Atkins adalah: Pemerintah dapat memanfaatkan teknologi enkripsi untuk mencapai tujuan keamanan nasional sekaligus melindungi hak privasi warga AS. Kuncinya adalah memastikan warga AS tidak dianggap mencurigai secara premis saat menggunakan alat ini.

Langkah terbaik adalah melindungi aktivitas warga yang sah dari pengawasan massal, sekaligus memberi pemerintah kemampuan menjalankan fungsi penting—ini adalah cara paling efektif untuk melindungi keamanan nasional, menjaga kebebasan dasar warga, dan memberi ruang bagi inovasi.

Diskusi tentang blockchain, cryptocurrency, dan regulasi ini menandai momen penting. Bagaimana menemukan keseimbangan yang langgeng antara kemajuan teknologi dan kebebasan pribadi akan menentukan arah ekosistem keuangan di masa depan.