Proyeksi Lima Tahun Nike: Bisakah Elliott Hill Menghidupkan Kembali Raksasa yang Jatuh?

Krisis yang Mengguncang Ikon

Nike (NYSE: NKE) telah bertahan selama setengah dekade yang brutal. Sejak awal 2021, saham ini telah jatuh 55%, dengan harga saham saat ini diperdagangkan 63% di bawah puncak tertinggi sepanjang masa. Untuk perusahaan yang identik dengan keunggulan atletik dan inovasi ini, keruntuhan ini mewakili kegagalan strategis yang membutuhkan perbaikan segera.

Akar penyebabnya kembali ke keputusan selama masa pandemi. Saat perilaku konsumen beralih secara dramatis ke e-commerce, Nike memperkuat saluran digital sambil memutus hubungan dengan mitra grosir. Secara bersamaan, fokus perusahaan pada produk franchise andalan—Air Force 1, Air Jordan 1, Nike Dunk—menciptakan inventaris berlebih yang mengikis citra merek. Ketika ekonomi pasca-pandemi kembali normal, Nike menemukan dirinya salah posisi, tidak mampu memanfaatkan permintaan yang pulih.

Elliott Hill Mengambil Kendali: Kerangka “Menang Sekarang”

Pada Oktober 2024, Elliott Hill menjabat sebagai CEO dengan mandat untuk menghentikan penurunan. Strategi “Menang Sekarang”-nya memfokuskan perusahaan pada tiga pilar: inovasi produk spesifik olahraga, rekonstruksi kemitraan grosir, dan penguatan merek secara agresif.

Penilaian Hill jujur: “Kita berada di tengah perjalanan pulang kita.” Metafora ini mengakui jalan panjang di depan dan keyakinan bahwa pemulihan dapat dicapai. Namun, perubahan besar penuh risiko eksekusi, dan tidak ada jaminan keberhasilan.

Gambaran Keuangan: Rasa Sakit Jangka Pendek, Pertanyaan Jangka Panjang

Analis memperkirakan Nike akan menghasilkan pendapatan sebesar $46,7 miliar untuk tahun fiskal 2026 (berakhir Mei) dengan laba per saham sebesar $1,56. Pertumbuhan pendapatan sebesar 0,9% dari tahun ke tahun tergolong lemah, sementara proyeksi penurunan EPS sebesar 28% menandakan tekanan profitabilitas yang berlanjut.

Hambatan jangka pendek sangat besar. Dampak tarif sedang membebani, dengan pendapatan Greater China—yang secara historis merupakan pasar paling dinamis perusahaan—menurun 16% di kuartal kedua. Kepercayaan konsumen AS tetap lemah, dan intensitas kompetisi global tidak kenal ampun.

Pertanyaan penting bagi investor jangka panjang menjadi: Apakah pendapatan dan laba Nike di tahun fiskal 2031 akan melebihi level tahun fiskal 2026? Kerangka waktu lima tahun ini adalah tempat kisah perubahan besar sebenarnya terungkap.

Mengapa Nike Masih Memiliki Penghormatan

Meskipun saat ini sedang mengalami kesulitan, Nike memiliki keunggulan kompetitif yang tak tergantikan. Merek ini arguably tak tertandingi dalam pakaian olahraga global, memberikan kepemimpinan pasar dan kekuatan penetapan harga. Skala perusahaan memberinya sumber daya untuk investasi R&D dan pemasaran yang tidak dapat ditandingi oleh pesaing yang lebih kecil. Psikologi konsumen masih condong ke merek Nike, meskipun tekanan pangsa pasar terus berlanjut.

Aset tak berwujud ini—didukung oleh kemampuan manufaktur dan distribusi yang nyata—memberikan fondasi untuk pemulihan. Pertanyaannya bukan apakah Nike dapat kembali ke pertumbuhan, tetapi apakah eksekusi manajemen akan cukup dan tepat waktu.

Taruhan Berisiko Tinggi

Dengan rasio harga terhadap penjualan sebesar 2,1—diskon 40% dari rata-rata 10 tahun sebesar 3,5—Nike terlihat menipu secara murah. Kesenjangan valuasi ini mencerminkan skeptisisme pasar terhadap waktu pemulihan dan kredibilitasnya. Ekspektasi rendah memang menciptakan potensi upside asimetris: jika Nike memulihkan pertumbuhan dan profitabilitas, kinerja saham bisa luar biasa.

Namun, sisi lain sama nyata. Kesalahan eksekusi yang berkelanjutan, peningkatan kompetisi, atau kelemahan makroekonomi yang berkepanjangan bisa memperpanjang proses perubahan secara tak terbatas. Pembeli saat ini harus memiliki keyakinan dan kesabaran.

Keputusan

Nike mewakili hasil biner yang nyata: apakah Elliott Hill berhasil mengatur kembali strategi secara besar-besaran dalam 24-36 bulan ke depan, atau perusahaan menghadapi periode panjang kekecewaan investor. Membeli hari ini bukanlah proposisi risiko rendah. Ini adalah taruhan pada kompetensi manajemen, ketahanan merek, dan kondisi pasar yang menguntungkan yang bersinergi selama lima tahun. Investor harus melangkah dengan mata terbuka lebar.