Saham Biasa vs. Saham Preferen: Mana yang Benar-Benar Cocok untuk Portofolio Anda?

Ketika Anda mendengar orang berbicara tentang “membeli saham,” mereka hampir selalu merujuk pada saham biasa. Nama ini cocok—lebih umum daripada saudara sepupunya, saham preferen. Tetapi inilah yang sebagian besar investor pemula tidak sadari: kedua jenis ini bukan sekadar variasi rasa dari hal yang sama. Mereka secara fundamental adalah kendaraan investasi yang berbeda dengan profil risiko, pola pendapatan, dan kecocokan untuk tujuan keuangan yang berbeda.

Sebelum Anda memutuskan mana yang masuk dalam portofolio Anda—atau jika Anda membutuhkan keduanya—ada baiknya memahami secara tepat bagaimana mereka berbeda dan apa yang sebenarnya mereka berikan.

Saham Biasa: Jalan Menuju Pembangunan Kekayaan

Saham biasa adalah mesin pertumbuhan perusahaan dan alat pembangunan kekayaan tradisional bagi investor jangka panjang. Ketika Anda memiliki saham biasa, Anda adalah pemilik asli dalam bisnis tersebut. Kepemilikan ini datang dengan hak istimewa nyata: hak suara di rapat pemegang saham dan klaim atas laba masa depan perusahaan melalui apresiasi modal dan dividen.

Inilah mengapa saham biasa penting untuk akumulasi kekayaan:

Daya tarik terbesar adalah apresiasi modal. Dalam perusahaan yang berkembang pesat, harga saham cenderung naik seiring waktu seiring laba meningkat dan investor menyadari nilai yang semakin bertambah. Perusahaan-perusahaan Amerika yang berkinerja terbaik secara historis telah memberikan pengembalian lebih dari 20% per tahun selama beberapa dekade. Bahkan tolok ukur pasar yang lebih luas seperti S&P 500 telah rata-rata sekitar 10% per tahun sepanjang sejarahnya. Itulah kekuatan penggandaan yang membangun kekayaan nyata.

Dividen menyediakan aliran pendapatan kedua. Meskipun tidak setiap saham biasa membayar dividen, banyak perusahaan matang melakukannya—biasanya secara kuartalan. Saham berkualitas yang membayar dividen tidak hanya membayar; mereka sering meningkatkan pembayaran tersebut sebesar 10% per tahun atau lebih, yang membantu melindungi terhadap inflasi dan menyediakan pertumbuhan pendapatan secara berganda.

Untuk tujuan pajak, pemegang saham biasa mendapatkan keuntungan yang berarti: Anda tidak harus membayar pajak atas keuntungan modal sampai Anda benar-benar menjual saham tersebut. Ini berarti posisi yang dipegang selama 20 tahun dapat berlipat ganda berkali-kali tanpa memicu tagihan pajak tahunan, sebuah manfaat besar bagi investor yang sabar.

Perusahaan sendiri menyukai saham biasa karena memungkinkan mereka mengumpulkan modal besar—kadang hingga miliaran dolar—tanpa harus menanggung kewajiban utang. Penawaran umum perdana (initial public offering) memberikan suntikan modal langsung, dan penawaran lanjutan dapat mendanai ekspansi, akuisisi, atau pivot strategis. Berbeda dengan obligasi, perusahaan yang didanai hanya melalui saham biasa tidak bisa bangkrut karena ketidakmampuan membayar dividen. Fleksibilitas ini sangat berharga untuk perusahaan tahap pertumbuhan.

Saham Preferen: Alternatif Mirip Obligasi untuk Pencari Pendapatan

Meskipun namanya, saham preferen berfungsi jauh lebih mirip obligasi daripada saham tradisional. Saham ini membayar distribusi tetap pada jadwal tetap (biasanya kuartalan), memiliki nilai nominal (biasanya $25 per saham) seperti obligasi yang memiliki nilai nominal, dan harga berfluktuasi berlawanan dengan tingkat suku bunga.

Kata “preferen” merujuk pada prioritas pembayaran: ketika perusahaan mendistribusikan kas, pemegang saham preferen dibayar sebelum pemegang saham biasa—tetapi setelah pemegang obligasi. Struktur senioritas ini menciptakan perbedaan penting: dividen preferen lebih aman karena diprioritaskan.

Apa yang membuat saham preferen berbeda—dan kadang berisiko—adalah fitur uniknya:

Hidup abadi: Tidak seperti obligasi yang memiliki tanggal jatuh tempo, saham preferen bisa ada tanpa batas waktu. Perusahaan tidak pernah harus menebusnya, dan secara teoretis Anda bisa memegangnya selamanya sambil mengumpulkan dividen.

Dividen yang bisa dilewati: Inilah tantangannya—perusahaan bisa melewatkan atau menunda dividen preferen tanpa memicu default (berbeda dengan bunga obligasi). Fleksibilitas ini membantu perusahaan saat masa sulit tetapi menciptakan ketidakpastian bagi investor.

Struktur kumulatif vs. non-kumulatif: Beberapa saham preferen mengharuskan penerbit membayar semua dividen yang dilewatkan akhirnya (kumulatif), sementara yang lain tidak memiliki kewajiban ini (non-kumulatif).

Hasil lebih tinggi daripada obligasi: Saham preferen biasanya membayar lebih dari obligasi perusahaan yang sama karena risiko tambahan ini, tetapi itu tidak membuatnya berisiko bagi perusahaan berkualitas. Institusi keuangan yang peringkatnya tinggi dengan saham preferen tetap cukup aman.

Industri seperti reksa dana investasi real estate (REITs), bank, perusahaan asuransi, dan utilitas adalah penerbit utama saham preferen. REITs khususnya menyukai saham preferen kumulatif karena seluruh model bisnis mereka berfokus pada distribusi laba; mereka jarang melewatkan dividen tanpa tekanan serius. Stabilitas ini membuat saham preferen REIT menarik bagi investor yang fokus pada pendapatan.

Saham Biasa vs. Saham Preferen: Perbandingan Langsung

Potensi pertumbuhan: Saham biasa dapat melipatgandakan uang Anda berkali-kali dalam perusahaan yang sukses; saham preferen tetap relatif datar di dekat nilai nominal.

Keandalan pendapatan: Saham preferen memberikan distribusi kuartalan yang lebih konsisten; dividen saham biasa bisa dipotong atau dihapus.

Profil risiko: Saham biasa lebih berisiko tetapi menawarkan potensi keuntungan tak terbatas; saham preferen lebih aman dengan batas maksimum pengembalian yang ditetapkan.

Hak kepemilikan: Pemegang saham biasa memiliki hak suara di rapat; pemegang saham preferen biasanya tidak.

Perlakuan pajak: Keuntungan modal saham biasa menunda pajak sampai penjualan; dividen preferen dikenai pajak tahunan.

Risiko dilusi: Saham biasa menderita saat perusahaan menerbitkan lebih banyak saham untuk akuisisi yang meragukan; saham preferen mempertahankan kewajibannya terhadap dividen terlepas dari dilusi.

Batas atas kenaikan: Saham biasa memiliki potensi apresiasi tak terbatas; saham preferen biasanya tidak akan melebihi nilai nominal secara signifikan (kecuali dibeli dengan diskon besar).

Membangun Strategi Anda: Mana yang Harus Dipilih?

Pilih saham biasa jika Anda:

• Memiliki dekade sebelum membutuhkan uang
• Bisa mentolerir fluktuasi harga
• Menginginkan potensi pertumbuhan maksimal
• Lebih suka keuntungan pajak tertunda melalui kepemilikan jangka panjang
• Percaya pada reinvestasi dividen untuk penggandaan

Pilih saham preferen jika Anda:

• Membutuhkan pendapatan yang dapat diandalkan hari ini, bukan nanti
• Tidak mampu menanggung fluktuasi harga yang besar
• Sudah mengumpulkan kekayaan dan ingin melestarikannya
• Pensiun dan lebih suka distribusi yang stabil
• Menginginkan volatilitas yang lebih rendah dengan biaya pertumbuhan

Pilih keduanya jika Anda:

• Memiliki horizon waktu panjang tetapi ingin pendapatan sekarang
• Bisa menyeimbangkan kebutuhan pertumbuhan dengan kebutuhan kas saat ini
• Ingin mengurangi volatilitas portofolio secara keseluruhan sambil mempertahankan potensi apresiasi

Cara Membeli Kedua Jenis Ini Secara Nyata

Kedua jenis ini diperdagangkan melalui broker online mana pun, tetapi mekanismenya sedikit berbeda. Saham biasa menggunakan simbol ticker standar (seperti PSA untuk Public Storage). Saham preferen menggunakan simbol dasar ditambah suffix yang menunjukkan seri tertentu: PSA-PD untuk Seri D preferen, PSA-PE untuk Seri E, dan seterusnya.

Hati-hati saat memesan—ticker saham preferen bervariasi tergantung broker (satu mungkin pakai “-D”, yang lain “.D” atau “PRD” untuk sekuritas yang sama). Mengonfirmasi ticker yang tepat sangat penting karena satu perusahaan bisa menerbitkan puluhan seri preferen, masing-masing dengan ketentuan dan tanggal panggilan yang berbeda.

Kesimpulan Utama

Saham biasa tetap menjadi alat pembangunan kekayaan pilihan bagi investor yang memiliki waktu dan kesabaran. Pengembaliannya secara historis menunjukkan bahwa memiliki bisnis yang menguntungkan selama beberapa dekade menciptakan pengembalian majemuk yang besar. Sifat keuntungan tertunda dari keuntungan modal membuat strategi ini bahkan lebih kuat.

Saham preferen melayani tujuan berbeda—ini adalah asuransi untuk kebutuhan pendapatan Anda. Keandalan distribusi dan risiko terbatas membuatnya cocok bagi mereka yang memprioritaskan arus kas daripada pertumbuhan.

Pertanyaannya bukan mana yang “lebih baik.” Melainkan mana yang sesuai dengan garis waktu, kebutuhan arus kas, dan toleransi risiko Anda. Banyak investor canggih menggunakan keduanya: saham biasa untuk menumbuhkan kekayaan jangka panjang dan saham preferen untuk menghasilkan pendapatan saat ini. Alokasi Anda harus mencerminkan situasi unik Anda, bukan mengikuti template umum.