Minggu ini pergerakan makroekonomi cukup besar.

Pertama, mari bahas tentang Federal Reserve. Powell hari ini akan menghadiri sidang di pengadilan tertinggi untuk mendengarkan argumen kasus Lisa Cook, yang menyangkut apakah Federal Reserve dapat beroperasi secara independen—terlihat sepele, tapi dampaknya sangat dalam. Lebih mengejutkan lagi, Trump sudah menyaring calon pengganti Powell dari banyak kandidat menjadi empat orang, Menteri Keuangan Bessant mengungkapkan daftar tersebut akan diumumkan paling cepat minggu depan, dan nama-nama seperti Kevin Hasset, Kevin Waugh sedang dalam pertimbangan. UBS juga merilis laporan yang memperingatkan bahwa jika pengadilan memutuskan yang tidak menguntungkan untuk Federal Reserve, Gedung Putih mungkin punya alasan untuk langsung melewati prosedur hukum dan memberhentikan pejabat Fed, jika ini benar terjadi, stabilitas dolar AS akan dipertanyakan.

Di sisi logam mulia, situasinya semakin gila. Begitu Trump menyatakan akan menaikkan tarif, sentimen safe haven langsung meledak, emas dan perak keduanya melonjak ke rekor tertinggi. Emas sempat naik lebih dari 2%, menembus $4766 per ons; perak naik lebih dari 1%, mencapai puncaknya di $95.9 per ons. Bahkan Ray Dalio dari Bridgewater Fund tidak bisa diam, secara terbuka memperingatkan risiko "perang modal", dan menyatakan emas adalah perlindungan yang wajib.

Secara lebih luas, awan perang dagang dan dolar yang terus melemah membuat daya tarik logam mulia sebagai aset safe haven semakin besar. Dalam jangka pendek, harga masih didorong naik, tapi harus berhati-hati—begitu ekonomi global mulai melambat, permintaan terhadap logam mulia justru bisa menurun. Logika ini juga berlaku untuk seluruh ekosistem aset safe haven, termasuk pasar aset digital.