特朗普对8国开征关税，伊朗抗议持续，全球地缘风险指数升至2022年俄乌战争以来最高。2025年，比特币与黄金的30天相关系数多次突破0.6，这在2020年之前几乎从未发生。传统上，BTC被归类为" risiko aset"——与纳斯达克同涨同跌。但过去两年，它的行为模式正在改变。

原因有几个。
一是ETF带来的机构资金——这些资金的配置逻辑是"portofolio diversifikasi"，而不是"追涨杀跌"。

二是全球去美元化趋势——当美国用关税和制裁作为武器，其他国家开始寻找替代的价值储存手段。

但我们还没到"比特币是数字黄金"的终局。在真正的市场恐慌中（比如2024年8月的日元套利爆仓），BTC仍然会被无差别抛售。它目前更像是" aset lindung nilai lemah"——在中等强度的地缘风险中表现良好，但在系统性崩溃中未必能独善其身。
当前的格陵兰关税和伊朗危机属于" risiko sedang"——风险中等强度。市场不确定性上升，但还没到恐慌抛售的程度。这正是BTC的舒适区——足够的不确定性驱动避险需求，但不至于触发流动性危机。