最近全球 pasar menampilkan pertunjukan yang penuh kontradiksi. Emas terus naik 6%, perak melonjak 20%, Nasdaq mencapai rekor tertinggi dengan kenaikan 12%, A-shares KeChuang 50 juga mengikuti tren naik lebih dari 11%, bahkan nilai tukar RMB pun rebound dengan kuat, kondisi pasar seperti ini membuat orang bisa untung hanya dengan membeli tanpa ragu.

Lalu bagaimana dengan Bitcoin? Sudah lebih dari sebulan berada di bawah 100.000 dolar AS, kondisi sideways ini bisa dibilang paling menyiksa dalam sejarah. Tidak bisa naik, juga tidak bisa turun, para investor di dunia kripto sekarang sering berkata: Tidak usah sentuh mata uang kripto, apapun yang dibeli pasti untung!

Tampaknya adopsi besar-besaran Bitcoin adalah kemenangan dari desentralisasi? Sebenarnya belum tentu. Logika di baliknya tidak sesederhana itu. Raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock, JPMorgan, dan lainnya mulai memasukkan BTC ke dalam alokasi aset mereka, banyak dana pensiun di berbagai negara bagian di AS juga mulai masuk pasar, bahkan SEC pun mendorong pembangunan platform perdagangan kripto yang sesuai regulasi. Secara kasat mata, ini adalah seluruh jaringan yang merangkul, tetapi sebenarnya lebih mirip kapital keuangan tradisional yang sudah menetapkan arah pasar sejak awal.

Ironisnya, saat emas dan saham AS mencapai rekor tertinggi, Bitcoin justru tidak menunjukkan kehadiran sama sekali. Apa artinya ini? Dulu, aset yang mengklaim melawan inflasi dan desentralisasi sebagai aset lindung nilai, kini lebih terlihat seperti alat panen yang didefinisikan ulang oleh Wall Street. Yang disebut sebagai kepercayaan itu mungkin hanyalah cerita yang dibuat oleh kapital.

Dari segi teknikal, masalah utama terletak pada lingkungan makro. Siklus pengurangan neraca Federal Reserve masih berlanjut, likuiditas global tetap ketat, dan sebagai indikator awal risiko, Bitcoin sulit menunjukkan performa yang signifikan dalam kondisi ini. Mungkin hanya ketika kondisi makro benar-benar mengalami perubahan substansial, Bitcoin akan memiliki peluang untuk mendapatkan kembali perhatian pasar.