Kebijakan perdagangan terbaru memang melebihi ekspektasi. Sebagai contoh, Uni Eropa mengekspor ke AS sebesar 5379 miliar dolar AS, jumlah ini dua kali lipat dari perdagangan dengan China, mencakup barang-barang seperti barang mewah, suku cadang mobil, dan barang lain yang langsung mempengaruhi konsumsi di AS. Jika tarif dikenakan, efeknya akan langsung terasa pada harga, dan ekspektasi inflasi di AS mungkin akan meningkat dengan cepat.

Yang lebih penting adalah perbedaan ruang lingkup respons kedua belah pihak. Sebagai perbandingan, alat balasan yang dimiliki Eropa lebih beragam, bahkan mungkin menyentuh dimensi geopolitik. Situasi seperti ini telah melampaui batasan gesekan perdagangan tradisional, sehingga risiko pasar secara alami akan menyusut.

Sementara itu, arah regulasi stablecoin juga sedang berubah. RUU CLARITY awalnya diharapkan dapat memberikan kerangka aturan yang jelas untuk industri, tetapi akhirnya malah dihentikan. Pembalikan ini secara langsung mempengaruhi prospek komersialisasi USDC di pasar AS, dan ruang keuntungan stablecoin pun menyempit.

Masalahnya adalah, ketika ekspektasi positif yang sebelumnya muncul tiba-tiba berubah menjadi ketidakpastian, sistem penetapan harga pasar akan mengalami penilaian ulang. Premi valuasi akan mempercepat pelepasan, posisi leverage akan mengalami likuidasi, dan logika ini cukup untuk menjelaskan tren terakhir di mana Bitcoin $BTC menembus di bawah 90.000. Dua faktor yang tidak menguntungkan ini saling bertumpuk, sehingga tekanan penyesuaian tentu tidak bisa diabaikan.