Bitcoin turun 25%, Rolex justru naik — pergeseran dana di balik perbedaan aset

Pasar kripto dan aset fisik sedang menunjukkan tren yang sangat berbeda. Dalam 6 bulan terakhir, Bitcoin turun sekitar 25%, indeks CoinDesk 20 bahkan mengalami penurunan lebih dari 30%, tetapi harga jam tangan mewah bekas justru naik sekitar 4%. Ini bukan fenomena yang terisolasi, melainkan sinyal yang jelas bahwa dana sedang mengalir dari aset keuangan yang sangat volatil ke aset fisik yang langka.

Perbandingan yang mencolok dalam kinerja aset

Perbaikan struktural pasar jam tangan

Mengapa Rolex dan Patek Philippe?

Menurut berita terbaru, pemulihan pasar jam tangan bekas tidak merata. Studi gabungan Morgan Stanley dan WatchCharts menunjukkan bahwa pemulihan ini terutama terkonsentrasi pada merek-merek yang memiliki kekuatan penetapan harga—Rolex, Patek Philippe, dan Audemars Piguet. Sementara itu, banyak merek menengah dan rendah masih melakukan transaksi dengan diskon, menunjukkan bahwa pasar sedang terkonsentrasi pada merek-merek utama.

Dukungan utama berasal dari tiga aspek:

• Overstok secara bertahap terserap, tekanan penurunan pasar sejak akhir 2025 berkurang secara signifikan
• Produsen jam tangan utama sejak awal 2025 telah menaikkan harga panduan ritel global sekitar 7%, mendukung harga jual kembali
• Program jam tangan bekas bersertifikasi Rolex dan sistem distribusi yang terkendali mengurangi fluktuasi harga yang tajam dan meningkatkan kepercayaan pembeli

Ini bukan spekulasi, melainkan penyesuaian

Perlu dicatat bahwa kenaikan ini bukanlah gelombang spekulasi baru. Analisis Morgan Stanley menunjukkan bahwa ini adalah pemulihan struktural setelah dua tahun penyesuaian. Pengurangan penjualan pasif dan keinginan penjual untuk menurunkan harga menunjukkan bahwa psikologi pasar sedang secara bertahap stabil.

Logika mendalam di balik aliran dana

Di balik perbedaan kinerja aset ini, ada penilaian ulang investor terhadap risiko. Pada 2024, Bitcoin sempat menguat karena ekspektasi ETF spot, tetapi memasuki 2026, korelasi tersebut semakin terputus. Dana lebih cenderung mengalir ke aset fisik yang volatilitasnya lebih rendah dan pasokannya langka.

Perubahan ini mencerminkan beberapa perubahan kognitif utama:

• Volatilitas tinggi aset kripto menjadi kelemahan saat tekanan makro meningkat, bukan keunggulan
• Kelangkaan dan ketahanan terhadap volatilitas dari aset fisik dinilai ulang
• Investor tidak lagi memandang Bitcoin, jam tangan, dan logam mulia sebagai alat spekulasi yang sama
• Likuiditas, kelangkaan, dan ketahanan risiko menjadi standar penilaian aset yang baru

Performa kuat logam mulia semakin menguatkan tren ini. Emas naik hampir 70%, perak sekitar 150%, didukung oleh permintaan industri, ketegangan pasokan fisik, dan ketidakpastian kebijakan. Dalam konteks ini, kripto sementara waktu terpinggirkan dari pasar.

Perubahan logika alokasi aset

Fenomena pasar saat ini sedang membentuk ulang logika alokasi aset investor. Semakin banyak dana yang, di tengah tekanan makro yang terus meningkat, lebih memilih aset fisik yang stabil. Ini berarti:

• Peran stabilitas dan kelangkaan meningkat
• Daya tarik aset bervolatilitas tinggi menurun
• Korelasi antar aset terputus, masing-masing dinilai berdasarkan fundamentalnya
• Preferensi risiko investor beralih ke konservatif

Kesimpulan

Penurunan Bitcoin dan kenaikan jam tangan tampaknya kontradiktif, tetapi sebenarnya mencerminkan aliran dana yang lebih rasional. Ini bukan kehilangan minat permanen terhadap aset kripto, melainkan penilaian ulang terhadap berbagai atribut aset saat risiko makro meningkat. Kelangkaan, volatilitas rendah, dan sifat fisik sedang menjadi tolok ukur nilai yang baru. Perbedaan kinerja aset yang semakin tajam sedang secara jelas memisahkan mana yang alat spekulasi dan mana yang aset perlindungan risiko.