#预测市场交易行为 Melihat laporan proyeksi Coinbase untuk tahun 2026 ini, saya teringat kembali gelombang ICO di tahun 2017. Saat itu semua orang bercerita tentang visi, tentang mengubah dunia. Hasilnya, sebagian besar proyek hanya bertahan sebentar, meninggalkan investor retail yang terjebak dan model ekonomi token yang berantakan.

Hampir sepuluh tahun kemudian, pandangan tentang DAT dan ekonomi token 2.0 menunjukkan adanya beberapa perubahan esensial. Tidak lagi sekadar mimpi pembangunan ekosistem yang tak pasti, melainkan mekanisme distribusi keuntungan yang nyata—pembagian biaya, pembelian kembali, dan pembakaran token. Ini berarti token tidak lagi sekadar alat pendanaan atau instrumen spekulasi, melainkan aset yang didukung oleh arus kas nyata. Ini adalah tanda kematangan.

Diperkirakan volume perdagangan pasar bisa meningkat hingga puluhan miliar dolar per minggu, mengingatkan saya pada musim panas DeFi tahun 2020. Saat itu semua orang mengira DEX akan menguasai segalanya, tetapi kenyataannya likuiditas tersebar dan pengalaman pengguna yang buruk belum pernah benar-benar terselesaikan. Sekarang Coinbase mengusulkan "penggabung menjadi lapisan antarmuka utama", yang dalam beberapa hal adalah refleksi dari pelajaran masa lalu—pasar yang panas tidak selalu berarti model desentralisasi adalah jawaban yang benar.

Namun jujur saja, saya tetap berhati-hati terhadap prediksi ini. Sejarah menunjukkan bahwa saat puncak siklus, tingkat optimisme institusi biasanya berbanding terbalik. Coinbase mengatakan paruh pertama 2026 lebih mirip 1996 daripada 1999, dan saya mendengarkan itu—setelah 1996 masih ada tiga tahun pertumbuhan, tapi setelah 1999? Ledakan gelembung pasti akan terjadi.

Intinya, semuanya tergantung pada apakah kerangka kebijakan benar-benar dapat menstabilkan pasar. Hanya dengan aturan yang jelas, mekanisme ekonomi token yang baru ini bisa benar-benar berfungsi. Kalau tidak, sekadar model yang indah di atas kertas hanyalah omong kosong.