1200 miliar menguap dalam kepanikan ekstrem: Sentimen pasar kripto mencapai titik terendah, risiko makro menjadi pemicu utama

Pasar mata uang kripto mengalami kejatuhan emosional yang tajam pada 21 Januari. Indeks ketakutan dan keserakahan turun ke angka 24, secara resmi memasuki zona “ketakutan ekstrem”, setelah rebound singkat ke area “keserakahan” minggu lalu yang berbalik dengan cepat. Di bawah tekanan jual yang kuat, total kapitalisasi pasar kripto menguap lebih dari 120 miliar dolar AS dalam 24 jam, di mana Bitcoin sempat turun di bawah 90.000 dolar AS dan menyentuh 88.000 dolar AS, sementara Ethereum juga kehilangan level 3000 dolar AS. Kejatuhan ini mencerminkan kerentanan sentimen pasar sekaligus mengungkap dampak risiko makro terhadap aset kripto secara mendalam.

Mengapa Indeks Emosi Turun ke Zona Ketakutan Ekstrem

Indeks ketakutan dan keserakahan adalah indikator komprehensif yang mengukur sentimen pasar, menggabungkan data dari volatilitas harga, volume perdagangan, momentum pasar, kehangatan media sosial, pangsa pasar Bitcoin, serta tren Google. Rentang indeks dari 0 sampai 100, di mana 0-25 didefinisikan sebagai “ketakutan ekstrem”, dan 75-100 sebagai “keserakahan ekstrem”.

Turunnya ke angka 24 menunjukkan bahwa sikap menghindar risiko dari investor telah mencapai tingkat ekstrem. Ini tidak hanya tercermin dari penurunan harga, tetapi juga dari peningkatan kehangatan media sosial, perilaku perdagangan, dan aliran dana yang berbalik secara menyeluruh. Menurut berita terbaru, minat investor terhadap aset kripto telah beralih dari kepanikan ke apatisme, bahkan sebagian peserta jangka panjang mulai memindahkan dana ke saham dan komoditas besar, yang berarti ini bukan sekadar koreksi teknis jangka pendek, melainkan kehilangan kepercayaan.

Bagaimana Risiko Makro Memicu Rantai Reaksi

Faktor pemicu kejatuhan emosional ini adalah memburuknya kondisi makro global. Baru-baru ini, Trump kembali mengangkat ancaman tarif terhadap Uni Eropa, dan Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengonfirmasi di forum Davos bahwa tarif akan terus digunakan sebagai alat geopolitik. Pernyataan ini memicu koreksi kolektif terhadap aset risiko global.

Jalur transmisi risiko makro ke pasar kripto cukup jelas:

• Ancaman tarif dan ketidakpastian geopolitik menekan preferensi risiko global
• Investor beralih dari aset risiko ke aset lindung nilai
• Kripto sebagai aset berisiko tinggi menjadi yang paling terdampak
• Dana leverage dipaksa untuk melakukan likuidasi, memperparah penurunan

Gejolak Hebat di Pasar Derivatif

Performa pasar derivatif jauh lebih ekstrem. Dalam satu hari terakhir, lebih dari 182.000 trader mengalami forced liquidation, dengan total likuidasi mencapai 1,08 miliar dolar AS. Di antaranya, kerugian posisi long hampir mencapai 990 juta dolar AS, menunjukkan bahwa dana leverage yang dipakai untuk posisi long sedang dibersihkan dengan cepat selama penurunan.

Likuidasi besar-besaran ini memperkuat tren penurunan, menciptakan siklus umpan balik negatif: harga turun → memicu likuidasi → penurunan lebih lanjut → lebih banyak likuidasi. Bagi para pelaku trading leverage, ini adalah proses penguapan dana secara cepat.

Psikologi Investor yang Terbelah

Terdapat perpecahan psikologis yang jelas di pasar. Analis Rex menunjukkan bahwa minat terhadap aset kripto telah beralih dari kepanikan ke apatisme, yang bisa jadi lebih berbahaya karena menunjukkan keluar dana yang nyata.

Namun, analis lain, Doc, memiliki pandangan berbeda. Ia berpendapat bahwa meskipun suasana hati mungkin lebih buruk daripada saat keruntuhan FTX, Bitcoin tetap memiliki potensi imbal hasil asimetris yang signifikan. Setelah dasar harga tercapai, rebound dari level terendah bisa menjadikannya salah satu aset risiko paling menarik di pasar modal.

Dua pandangan ini mencerminkan konflik inti di pasar: ketegangan antara ketakutan ekstrem jangka pendek dan potensi daya tarik jangka panjang dari aset tersebut.

Kompleksitas di Bawah Latar Belakang Kebijakan Makro

Menariknya, Bessent, Menteri Keuangan AS, secara bersamaan menyampaikan dua sinyal yang tampaknya kontradiktif di forum Davos. Di satu sisi, ia menciptakan kepanikan pasar melalui ancaman tarif; di sisi lain, ia mengonfirmasi bahwa pemerintah AS akan mendorong rencana “Cadangan Bitcoin Strategis” dan mendefinisikan Bitcoin sebagai aset “penyimpan nilai”.

Ini mencerminkan perubahan persepsi kebijakan terhadap aset kripto, tetapi pasar jangka pendek jelas masih dalam proses mencerna dampak dari risiko tarif dan geopolitik. Sinyal kebijakan yang mendukung jangka panjang saat ini diabaikan sepenuhnya.

Ketidakpastian Masa Depan

Sebelum arah geopolitik dan kebijakan makro menjadi lebih jelas, volatilitas pasar kripto diperkirakan tetap tinggi, dan suasana panik kemungkinan akan terus mendominasi perilaku perdagangan jangka pendek. Hal yang perlu diamati meliputi:

• Apakah kebijakan tarif akan benar-benar diterapkan dan ditingkatkan
• Apakah situasi geopolitik akan memburuk lebih jauh
• Apakah kebijakan Federal Reserve akan mendukung aset risiko
• Apakah investor institusional akan masuk di level dasar

Ringkasan

Penguapan 120 miliar dolar AS ini pada dasarnya adalah hasil dari kombinasi risiko makro dan sentimen pasar. Indeks ketakutan dan keserakahan yang turun ke angka 24 mencerminkan kepercayaan investor yang sangat terguncang, bukan sekadar koreksi teknis harga. Likuidasi besar-besaran di pasar derivatif semakin memperkuat kepanikan ini.

Namun, perlu diingat bahwa ketakutan ekstrem sering kali melahirkan peluang. Dalam konteks munculnya sinyal positif dari kebijakan (seperti dorongan pemerintah terhadap cadangan Bitcoin strategis) dan sentimen pasar yang mencapai ekstrem, kemungkinan dasar harga sedang terbentuk. Kuncinya adalah menunggu dengan sabar hingga risiko makro menjadi lebih jelas dan sinyal kebijakan semakin menguat. Kepanikan jangka pendek tidak otomatis berarti pasar beruang jangka panjang, asalkan kondisi makro tidak memburuk lebih jauh.