#数字资产市场动态 Inflasi ini, Federal Reserve tidak bisa menghindar juga.

Saat mulai menurunkan suku bunga pada September tahun lalu, hasil obligasi 30 tahun masih di bawah 4%. Dalam sekejap, turun sebanyak 175 basis poin, hasilnya malah melonjak ke atas 4,9%—ini jadi memalukan.

Secara kasat mata, sepertinya Federal Reserve telah mengendalikan binatang buas inflasi ini. Tapi kenyataannya tidak semudah itu. Pasar tenaga kerja meskipun mulai melambat (tingkat pengangguran 4,4%), tetapi pertumbuhan upah masih di posisi 3,5%, ditambah lagi dengan sewa yang memegang bobot 40% dari CPI, inti inflasi seperti rumput liar yang tak pernah habis terbakar, terus melonjak.

Saat ini pasar memperkirakan inflasi tahun 2026 akan tetap sekitar 2,5%, ini memaksa Federal Reserve untuk menginjak rem—ritme penurunan suku bunga jelas melambat, dan hasil jangka panjang pun ikut melonjak.

Yang paling menyakitkan adalah, begitu kebijakan tarif diubah atau rantai pasokan kembali bermasalah, inflasi bisa bangkit kembali, Federal Reserve sangat mungkin kembali ke mode netral bahkan menaikkan suku bunga, dan fluktuasi hasil akan semakin diperbesar. Suku bunga jangka pendek mudah dikendalikan, tapi hasil jangka panjang lebih dipengaruhi oleh suasana pasar dan kebijakan fiskal.