#机构投资者入场 Fidelity dalam laporan prospek terbarunya memiliki dua sinyal yang patut diperhatikan.

Pertama adalah sisi permintaan tambahan: logika permainan strategi cadangan di banyak negara terbukti valid, begitu sebuah negara besar mulai memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan devisa, tekanan dari negara lain untuk mengikuti memang akan meningkat. Dari sudut pandang penawaran dan permintaan, skala peningkatan permintaan sistemik ini mungkin melebihi ekspektasi kita saat ini. Tapi masalahnya—seberapa besar sebenarnya skala investor institusional yang saat ini masuk? Data on-chain belum menunjukkan tanda-tanda konsentrasi whale yang jelas dalam membangun posisi, lebih banyak menunjukkan perilaku alokasi institusional yang tersebar.

Kedua adalah titik risiko: tekanan penjualan yang secara khusus disebutkan Kuiper tidak boleh diabaikan. Jika pasar beruang datang, institusi ini mungkin terpaksa mengurangi posisi, malah menjadi sumber tekanan penurunan. Keputusan bahwa siklus empat tahun belum hilang menunjukkan bahwa penyesuaian harga saat ini masih bisa menjadi bagian dari siklus yang lebih besar, dan tidak seharusnya langsung disimpulkan sebagai kenaikan harga yang murni karena masuknya institusi.

Pendapat saya—fokus pengamatan sebaiknya beralih ke data kontrak on-chain dan aliran dompet whale. Jika institusi benar-benar aktif melakukan penempatan posisi, frekuensi transfer besar ke bursa seharusnya menurun, dan tingkat konsentrasi alamat yang memegang posisi akan meningkat. Saat ini indikator-indikator tersebut masih belum cukup jelas, menunjukkan bahwa masuknya skala besar mungkin masih dalam tahap persiapan. Dalam jangka pendek, sebaiknya berhati-hati.