Apa Kisah Kembalinya Crypto? Para Orang Dalam Industri Menilai Potensi Jangka Panjang Bitcoin

Pasar cryptocurrency telah berada di bawah pengawasan ketat setelah penarikan besar yang menghapus sebagian besar kenaikan aset digital baru-baru ini. Dengan Bitcoin saat ini diperdagangkan di dekat $89.24K—turun dari puncak Oktober sebesar $126.08K—para investor bergulat dengan pertanyaan mendasar tentang apa nilai proposisi sebenarnya dari crypto. Kami duduk bersama para analis industri terkemuka untuk memahami apakah ini merupakan krisis struktural atau peluang siklikal.

Saat pasar crypto menavigasi retracement saat ini, apa yang ditunjukkan crypto tentang adopsi institusional, kematangan pasar, dan kekuatan yang membentuk babak berikutnya? Jawabannya mengungkapkan pasar yang sedang mengalami transformasi mendalam.

Kasus Bullish: Mengapa Bitcoin Tetap Digital Gold Meski Dalam Kekacauan Jangka Pendek

Jason Huang, Mitra Pendiri NextGen Digital Venture (NDV), membingkai penarikan saat ini dalam narasi yang jauh lebih besar. Sejak masuknya Bitcoin secara resmi ke dalam keuangan arus utama setelah persetujuan ETF Bitcoin pada Januari 2024, aset ini secara fundamental telah beralih dari kendaraan spekulasi pinggiran menjadi kelas aset yang diakui.

“Bitcoin telah berhasil bertransisi ke dalam portofolio institusional sebagai emas digital,” jelas Huang. Untuk memberi konteks: total pasokan Bitcoin dibatasi pada 21 juta koin, sementara pasar emas mewakili sekitar $23-25 triliun dalam nilai. Jika Bitcoin menangkap bahkan sebagian kecil dari permintaan emas sebagai penyimpan nilai, matematiknya mengarah pada potensi apresiasi yang signifikan—berpotensi sepuluh kali lipat yang akan mendekati harga $1 juta dalam jangka panjang.

Analisis ini didasarkan pada perbedaan penting: dinamika pasokan versus permintaan. Mekanisme penerbitan Bitcoin beroperasi dalam siklus empat tahun, dengan peristiwa halving mengurangi pasokan baru secara bertahap. Pada periode 2008-2012, 10 juta Bitcoin baru beredar; dalam siklus saat ini, hanya 600.000 yang diterbitkan. Seiring tekanan pasokan berkurang setiap siklus, penemuan harga semakin bergantung pada permintaan daripada dilusi—keunggulan struktural bagi pemegang jangka panjang.

Dengan kapitalisasi pasar total sekitar (triliun )berdasarkan data terbaru$20 , skala Bitcoin dalam alam semesta aset yang lebih luas menunjukkan bahwa pasar ini masih dalam fase adopsi awal relatif terhadap penyimpan nilai tradisional.

Memahami Penjualan 30%: Leverage, Geopolitik, dan Struktur Pasar

Koreksi terbaru—sekitar 30% dari puncak Oktober—memiliki karakteristik yang sama dengan retracement sebelumnya dalam sejarah cryptocurrency. Penarikan April 2024 mengikuti pola serupa: penurunan tajam 30-35% yang memicu reli ke level tertinggi baru dalam beberapa bulan.

Apa yang memicu penurunan saat ini? Beberapa faktor bersamaan. Yang paling langsung, posisi long leverage menciptakan gelombang likuidasi; 10 Oktober menandai “hari likuidasi terbesar dalam sejarah cryptocurrency” dengan hampir (miliar dalam penutupan paksa. Pemicu teknis datang melalui komentar geopolitik, khususnya retorika pemerintahan Trump terkait potensi eskalasi tarif—guncangan makroekonomi yang menyebar ke aset berisiko.

Tekanan spekulatif tambahan muncul dari kekhawatiran pasar tentang penyitaan 60.000 Bitcoin oleh Inggris dan potensi masuknya ke pasar, menciptakan ketidakpastian atas kemungkinan peningkatan pasokan dari sumber yang tidak terduga.

Perspektif Huang: tanpa guncangan geopolitik tersebut, Bitcoin kemungkinan diperdagangkan di kisaran $130.000-$150.000 hari ini. Penjualan ini mencerminkan kerentanan struktur pasar )kelebihan leverage$2 yang bertemu dengan katalis makro, bukan kerusakan fundamental dalam tesis jangka panjang Bitcoin.

Sinyal Teknis versus Realitas Makro dalam Kelas Aset $2 Triliun

“Death cross”—ketika rata-rata pergerakan 50 hari turun di bawah rata-rata 200 hari—secara historis menandai momentum bearish. Namun, pola teknis seperti ini mungkin memiliki bobot yang berkurang seiring Bitcoin matang.

Insight mendasar: Bitcoin kini beroperasi dalam kerangka kelas aset hampir (triliun, di mana kekuatan makroekonomi lebih mendominasi pola grafik teknis murni. Kondisi likuiditas, ekspektasi kebijakan Federal Reserve, dan trajektori suku bunga kini menjadi penggerak utama harga.

Pengumuman laba Nvidia dan data ketenagakerjaan AS menjadi relevan bukan karena langsung berkaitan dengan Bitcoin, tetapi karena mempengaruhi ekspektasi tentang kebijakan moneter dan selera risiko investor. Pengujian ulang menunjukkan bahwa dalam lingkungan panik ekstrem, Bitcoin berkorelasi 30% dengan emas dan 70% dengan indeks saham teknologi seperti Nasdaq—yang berarti kekuatan makro semakin mendominasi pergerakan harga Bitcoin.

Volatilitas Bitcoin baru-baru ini bahkan melebihi pergerakan Nasdaq sekitar 2x, sebagian didorong oleh pemegang Bitcoin warisan yang secara bertahap mengurangi posisi terkonsentrasi. Ini merupakan evolusi pasar alami: saat investor institusional menyerap kepemilikan Bitcoin, transfer kekayaan dari para percaya awal ke peserta keuangan tradisional menciptakan dislokasi sementara.

Buku Pedoman Institusional: Strategi Rotasi Tiga Aset

Bagaimana investor profesional menavigasi volatilitas seperti ini? Alih-alih menyerah saat penurunan, NDV menerapkan kerangka rotasi aset disiplin di tiga kategori berbeda.

Token Crypto Asli: Kepemilikan inti dalam Bitcoin dan Ethereum memberikan eksposur langsung ke nilai tingkat protokol. Tim Huang terus mengakumulasi aset berkualitas selama penarikan, memperlakukan volatilitas sebagai peluang bukan alasan panik.

Saham yang Berkorelasi dengan Crypto: Saham teknologi kecil yang berfokus pada inovasi menawarkan vektor alternatif untuk potensi kenaikan sektor crypto. Alokasi posisi antara kepemilikan crypto murni dan eksposur pasar saham bergantung pada peluang alpha relatif—keputusan taktis yang dibuat dengan menganalisis potensi pengembalian yang disesuaikan risiko di kedua dunia.

Emas Daripada Cadangan Dolar: Yang penting, NDV mempertahankan cadangan strategis dalam emas fisik daripada uang tunai dolar AS. Alasan: dalam lingkungan ekspansi moneter yang terus-menerus, tekanan devaluasi mata uang memerlukan kepemilikan aset keras. Emas sudah mengalami apresiasi yang berarti pada 2025, namun Huang tetap yakin akan potensi kenaikan lebih lanjut terlepas dari dinamika geopolitik atau kompetitif. Emas memberikan perlindungan daya beli yang nyata terhadap dilusi dolar—kualitas yang semakin dicari oleh alokasi institusional.

Kerangka tiga poin ini memungkinkan investor canggih mempertahankan keyakinan arah sambil melindungi risiko tertentu dan melakukan rebalancing posisi taktis berdasarkan kondisi pasar yang berkembang.

Pandangan Jangka Pendek: Peluang Deleveraging Sebelum Reli Berikutnya

Melihat ke depan, perspektif Huang cenderung konstruktif, meskipun mengakui ketidakpastian jangka pendek. “Tidak ada yang pasti,” katanya, namun distribusi probabilitas condong ke arah pemulihan.

Posisi teknis saat ini menunjukkan rebound mendekati $98.000-$99.000 adalah harapan yang masuk akal saat leverage pendek berlebih secara alami mengendur. Yang lebih penting, kasus fundamental tetap utuh: selama kondisi moneter global mendukung likuiditas yang cukup dan ekspektasi suku bunga yang mendukung pelonggaran, peran Bitcoin sebagai aset terbatas yang tidak dapat direproduksi dengan properti yang serupa emas memastikan daya tarik yang berkelanjutan.

Variabel kunci: trajektori kebijakan moneter AS, ketegangan geopolitik internasional )yang secara historis meningkatkan permintaan aset keras(, dan tingkat adopsi institusional. Kinerja historis NDV mendukung tesis ini—Fund I-nya )Maret 2023 hingga Februari 2025 menghasilkan pengembalian kumulatif sekitar 275,5% sekaligus menghasilkan kelebihan pengembalian positif dibandingkan Bitcoin sendiri, menunjukkan keberhasilan strategi alokasi yang canggih.

Apa yang sebenarnya ditanyakan crypto kepada investor saat ini bukanlah apakah volatilitas akan bertahan—itu pasti. Melainkan, apakah Anda memiliki keyakinan dan modal untuk berputar ke aset berkualitas selama periode keraguan maksimum. Bagi investor profesional seperti Huang, penarikan baru-baru ini adalah momen yang tepat untuk melakukannya.