Alarm perdagangan dalam Polymarket: Bagaimana pasar prediksi mengungkap risiko pengetahuan orang dalam

Ketika seorang trader tanpa nama mengonversi $32.537 menjadi lebih dari $400.000 dalam beberapa jam di pasar prediksi Polymarket, itu bukan hanya keberuntungan finansial—itu menimbulkan pertanyaan serius tentang apakah perdagangan orang dalam sekali lagi telah menyusup ke dunia pasar prediksi digital. Waktu yang terlalu sempurna, eksekusi yang terlalu tepat, dan pengembalian yang terlalu luar biasa untuk diabaikan sebagai keberuntungan semata. Insiden ini telah membangkitkan kembali perdebatan tentang pengawasan pasar, pengawasan regulasi, dan pertemuan berbahaya antara informasi pemerintah yang tidak dipublikasikan dan instrumen keuangan yang diperdagangkan secara publik.

Keberuntungan tak terduga: Dari $32.000 menjadi $404.000 dalam satu malam

Kisah ini dimulai pada 27 Desember 2025, ketika sebuah akun baru muncul di Polymarket dengan presisi yang luar biasa. Dalam kurun waktu empat hari, akun tersebut secara metodis mengumpulkan posisi yang bertaruh bahwa Presiden Venezuela Nicolás Maduro akan kehilangan kekuasaan sebelum 31 Januari. Yang membedakan trader ini bukanlah taruhan itu sendiri—melainkan waktu dan besarnya pembelian kritis yang dilakukan larut malam Jumat.

Pada saat itu, ketika sebagian besar pengamat pasar menilai kemungkinan intervensi militer AS di Venezuela sekitar 6%, peserta tak dikenal ini menanamkan modal ke dalam taruhan tersebut. Kurang dari 12 jam kemudian, Presiden Trump mengumumkan pada Sabtu pagi bahwa pasukan militer Amerika telah berhasil menangkap Maduro dan mengeluarkannya dari negara tersebut. Posisi akun tersebut melonjak nilainya, akhirnya menghasilkan keuntungan sebesar $404.222—pengembalian yang mengagumkan sebesar 1.242%.

Matematika keuangan saja sudah akan luar biasa. Tetapi ketika dibandingkan dengan garis waktu rahasia pengambilan keputusan militer, perdagangan ini menimbulkan pertanyaan tidak nyaman tentang asimetri informasi. Data perdagangan menunjukkan bahwa posisi terbesar dari akun ini dikumpulkan tepat selama jendela waktu ketika pejabat administrasi Trump akan memiliki pengetahuan pasti tentang operasi tersebut—sebelum pengumuman publik apa pun.

Tanda-tanda yang mencolok: Ketika pasar prediksi bergerak sebelum pengumuman resmi

Apa yang membedakan kasus ini dari volatilitas pasar biasa adalah pola kebocoran informasi yang terlihat dari data perdagangan itu sendiri. Menurut analisis dari media keuangan, Polymarket mengalami lonjakan volume perdagangan yang mencolok sekitar pukul 10 malam ET Jumat malam, yang terus meningkat dan mencapai puncaknya sekitar pukul 4:20 pagi Sabtu—hampir bersamaan dengan konfirmasi publik Trump tentang operasi Maduro.

Intensitas perdagangan ini menyampaikan cerita penting jika dibandingkan dengan pesaingnya. Di Kalshi, platform pasar prediksi lain, kontrak yang bertaruh tentang penghapusan Maduro diperdagangkan sekitar 13 sen pada saat yang sama. Perbedaan mencolok antara kedua platform ini menunjukkan bahwa peserta pasar tertentu di Polymarket memiliki informasi yang tidak tersedia bagi pasar yang lebih luas. Pada dasarnya, proses penemuan harga—yang secara teori harus mencerminkan pengetahuan kolektif—telah diracuni oleh asimetri informasi.

Akun yang dimaksud juga secara bersamaan menempatkan taruhan pada hasil terkait lainnya: invasi militer AS ke Venezuela. Strategi lindung nilai ini semakin menunjukkan pengetahuan awal tentang rincian operasional tertentu, bukan sekadar spekulasi tentang kemungkinan geopolitik.

Ini merupakan contoh klasik bagaimana perdagangan orang dalam muncul di pasar prediksi. Berbeda dengan pasar sekuritas tradisional di mana perdagangan orang dalam melibatkan perdagangan berdasarkan informasi non-publik yang material tentang pendapatan atau perkembangan perusahaan, perdagangan orang dalam di pasar prediksi melibatkan perdagangan berdasarkan informasi pemerintah yang tidak dipublikasikan atau intelijen geopolitik. Mekanismanya identik; hanya kelas aset dasarnya yang berbeda.

Menutup celah: Bagaimana regulator merespons perdagangan orang dalam di pasar prediksi

Kerangka regulasi yang mengatur pasar prediksi telah lama berada di ruang ambigu. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) memiliki kewenangan untuk membatasi perdagangan dalam kategori kontrak tertentu—terutama yang melibatkan perang, terorisme, pembunuhan, dan peristiwa lain yang dianggap bertentangan dengan kepentingan umum. Secara teori, kontrak semacam itu harus dilarang sama sekali.

Namun Polymarket beroperasi sebagai platform global yang secara teori dibatasi dari peserta AS melalui mekanisme kepatuhan, sebuah kenyataan struktural yang menempatkannya di zona abu-abu regulasi. Ambiguitas yurisdiksi ini membuka celah di mana kekhawatiran tentang perdagangan orang dalam dapat lolos tanpa penanganan. Regulator federal berjuang untuk melakukan pengawasan terhadap platform yang mengklaim berada di luar jangkauan mereka secara geografis, meskipun warga negara Amerika mungkin menemukan cara untuk berpartisipasi.

Insiden ini telah mendorong tindakan legislatif. Perwakilan Ritchie Torres mengumumkan rencana untuk memperkenalkan “Undang-Undang Integritas Publik dalam Pasar Prediksi Keuangan tahun 2026,” yang dirancang khusus untuk mengatasi kerentanan ini. RUU yang diusulkan akan membatasi pejabat federal, perwakilan terpilih, dan pelaku insider pemerintah lainnya dari berpartisipasi dalam pasar semacam ini—sebagai tanggapan langsung terhadap risiko bahwa informasi politik dan militer yang tidak dipublikasikan dapat dieksploitasi untuk keuntungan finansial pribadi.

Tantangan utama tetap: pasar prediksi memiliki fungsi sosial yang berharga dengan mengumpulkan informasi tersebar dan mengungkapkan ekspektasi kolektif yang sebenarnya tentang peristiwa masa depan. Namun mereka secara bersamaan menciptakan insentif yang tidak sehat bagi mereka yang memiliki akses ke informasi rahasia atau sensitif untuk mengubah keunggulan pengetahuan tersebut menjadi keuntungan finansial. Sampai kerangka regulasi dapat secara efektif mencegah asimetri informasi ini tanpa menghancurkan kegunaan pasar, insiden seperti perdagangan Maduro akan terus mengungkap kerentanan platform prediksi yang tidak diatur selama krisis geopolitik. Pertanyaan yang dihadapi pembuat kebijakan adalah apakah integritas pasar dapat dipertahankan di era di mana pengetahuan awal tentang operasi militer, perubahan rezim, dan konflik internasional menjadi dapat diperdagangkan.