Flow Masuk ke Pasar DeFi: Bisakah Mantan Raksasa NFT Menciptakan Kembali Dirinya?

Cerita transformasi Flow terdengar seperti kisah bertahan hidup. Dulu merupakan blockchain kelas atas dengan hit besar NBA Top Shot, Flow menyaksikan dominasi NFT-nya memudar seiring berputarnya siklus pasar. Sekarang, jaringan ini membuat taruhan berani di pasar DeFi—arena yang penuh sesak di mana Flow masuk sebagai pendatang baru yang mencari penebusan. Pada 2 Desember, Flow mengumumkan pergeseran ke DeFi tingkat konsumen, sebuah langkah strategis yang dirancang untuk memanfaatkan basis pengguna yang sudah ada dan keunggulan arsitektur. Tapi apakah Flow benar-benar bisa mencuri perhatian di pasar DeFi yang semakin kompetitif, atau ini hanya eksperimen industri lain yang akan memudar?

Membongkar Strategi Pasar DeFi Flow: Protokol Bawaan dan Uang Puncak

Kesenjangan di pasar DeFi tidak sulit untuk dilihat. Seperti yang dikatakan CEO Dapper Labs Roham, “DeFi saat ini bersifat hostile; pengguna harus memiliki keahlian teknis tingkat lanjut untuk bertahan.” MEV, cascades likuidasi, slippage—penghalang ini membuat orang biasa tersisih dari dunia keuangan kripto. Tanggapan Flow sederhana: bangun kembali DeFi untuk massa.

Inti dari strategi ini adalah konsep “protokol bawaan” Flow—infrastruktur keuangan yang langsung tertanam di lapisan jaringan daripada dipasang di atasnya. Pendekatan ini sangat kontras dengan DeFi tradisional, yang bergantung pada kolam likuiditas tersebar dan sistem oracle eksternal.

Pasar Kredit Flow (FCM) berfungsi sebagai kasus uji pertama. Berbeda dengan protokol pinjaman konvensional yang menunggu posisi mendekati likuidasi sebelum bertindak, FCM menggunakan pemantauan proaktif. Dengan menggunakan penjadwalan on-chain native Flow, sistem ini terus menyeimbangkan kembali posisi sebelum risiko muncul. Hasilnya mencengangkan: menurut simulasi internal, FCM telah melindungi deposit pengguna selama crash pasar besar sambil mengurangi biaya hingga 99,9% dibandingkan protokol pinjaman di jaringan pesaing.

Untuk mewujudkan visi ini, Dapper Labs meluncurkan Peak Money, aplikasi pengelolaan kekayaan yang ramah pengguna yang dirancang untuk mengonversi 100 juta pengguna baru ke kripto. Produk ini sengaja sederhana: setorkan aset (cash, Bitcoin, Ethereum, atau FLOW), dapatkan pengembalian hingga 25% APY untuk kripto dan 10% untuk uang tunai, tanpa investasi minimum, tanpa masalah kustodi, dan yang terpenting, tanpa risiko likuidasi. Dana tetap likuid dan dapat diakses kapan saja.

Filosofi desain ini—kerumitan disembunyikan, pengembalian dibuat transparan—mewakili tesis Flow untuk menarik partisipasi pasar DeFi arus utama.

Keunggulan Teknologi: Mengapa Arsitektur Flow Penting di Pasar DeFi yang Penuh Sesak

Flow tidak memulai dari nol dalam mencoba transformasi ini. Jaringan ini memiliki keunggulan inti: dibangun khusus untuk aplikasi skala konsumen besar, bukan diadaptasi kemudian.

Penghalang rendah, biaya rendah, dan throughput tinggi adalah kartu panggil Flow. Atribut ini secara alami cocok dengan kebutuhan perdagangan frekuensi tinggi di DeFi. Sementara itu, sistem penjadwalan native jaringan—yang menghilangkan kebutuhan oracle eksternal dalam banyak aplikasi—mengurangi permukaan serangan dan risiko likuidasi secara bersamaan.

Untuk semakin memperkuat posisi pasar DeFi-nya, Flow menyelesaikan dua peningkatan penting pada Oktober: Forte dan Crescendo.

Forte menghilangkan ketergantungan pada bot off-chain dengan memungkinkan semua otomatisasi (limit orders, tingkat bunga dinamis, vault strategi) dieksekusi langsung di on-chain. Ini penting karena memudahkan pengembang membangun aplikasi keuangan kompleks—lebih sedikit infrastruktur, asumsi kepercayaan lebih sedikit, keamanan lebih ketat.

Crescendo lebih jauh lagi, memberikan Flow kesetaraan dengan Ethereum Virtual Machine (EVM). Ini memungkinkan kompatibilitas mulus dengan protokol dan aplikasi berbasis Ethereum, secara efektif mengubah Flow menjadi titik masuk ke pasar DeFi Ethereum yang lebih luas daripada ekosistem yang terisolasi.

Hasilnya: Flow mengklaim dapat mendukung juta-an pengguna aktif harian tanpa biaya gas tinggi atau tak terduga—sebuah poin diferensiasi di pasar DeFi yang semakin didominasi Solana dan Base, di mana biaya transaksi tetap menjadi hambatan bagi pengguna arus utama.

Pemeriksaan Realitas: Apa yang Bisa Menghentikan Ambisi Pasar DeFi Flow?

Namun, optimisme hanya membawa blockchain sejauh ini. Masuknya Flow ke pasar DeFi penuh hambatan.

Tantangan utama: liquidity cold start. Meskipun Flow memiliki basis pengguna lebih dari 41 juta akun total dan 1,1 juta pengguna aktif bulanan, basis ini hampir seluruhnya berasal dari NFT. Sebagian besar pengguna tersebut sudah keluar dari crypto sama sekali. Mengaktifkan kembali pengguna NFT yang tidak aktif dan mengubah mereka menjadi peserta pasar DeFi adalah tugas monumental—lebih sulit daripada mendapatkan pengguna baru.

Kedua, Flow secara esensial memasuki pasar DeFi di mana ekosistem pesaing utama sudah mengokohkan diri. Ethereum, Solana, Arbitrum, dan solusi Layer 2 lainnya telah membangun jaringan pengembang yang dalam dan parit likuiditas pengguna. Flow tidak memiliki kejelasan regulasi dari saluran keuangan tradisional, maupun dominasi first-mover dari protokol yang sudah mapan. Untuk masuk, tidak cukup hanya dengan produk, tetapi inovasi yang diakui yang mengubah cara orang memandang DeFi itu sendiri.

Masalah persepsi lebih dalam lagi. Pasar telah memberi label Flow sebagai “blockchain NFT”—stigma yang sangat melekat di mata pengembang dan pengguna yang fokus pada DeFi. Menghapus stigma ini membutuhkan lebih dari sekadar pemasaran; Flow harus menghasilkan aplikasi pasar DeFi yang begitu menarik sehingga menjadi identik dengan jaringan tersebut. Satu kisah sukses bisa melakukan ini. Kegagalan berulang kemungkinan akan mengubur nasib Flow sebagai chain yang usang.

Bisakah Flow Menjembatani Kesenjangan Antara Pengguna NFT dan Pasar DeFi?

Angka TVL terbaru Flow menunjukkan adanya momentum tentatif: per awal Desember, total nilai terkunci di jaringan mencapai $107 juta, peningkatan 187,1% sejak awal tahun. Ini menunjukkan ada modal yang memperhatikan narasi transformasi Flow.

Namun, latar belakang makro tetap menakutkan. Token FLOW sendiri mencerminkan skeptisisme pasar—berdagang saat ini di $0,09, turun sekitar 87,55% selama setahun terakhir dan menurun lebih dari 90% dari puncaknya di $42,40. Valuasi ini tidak memberi angin segar untuk menarik talenta pengembang atau antusiasme komunitas.

Untuk mempertahankan momentum di pasar DeFi, Flow menerapkan peningkatan tokenomics melalui usulan FLIP-351, mengubah FLOW menjadi model deflasi. Setiap transaksi kini membakar token, secara teoritis menciptakan kelangkaan seiring meningkatnya aktivitas jaringan. Jaringan mencapai deflasi bersih sekitar 250 TPS—tingkat throughput yang diklaim Flow mampu pertahankan sambil menjaga biaya transaksi lebih rendah dari Solana dan Base.

Apakah ini cukup, tetap menjadi pertanyaan utama. Keberhasilan Flow bergantung bukan hanya pada visi atau teknologi, tetapi pada eksekusi: Dapatkah jaringan menarik pengembang untuk membangun aplikasi pasar DeFi terbaik? Dapatkah mengaktifkan kembali pengguna NFT yang menjadi skeptis terhadap crypto? Dapatkah meyakinkan modal bahwa Flow yang dibangun ulang layak untuk diandalkan?

Bulan-bulan mendatang akan menunjukkan apakah pergeseran pasar DeFi Flow adalah sebuah reinventasi sejati atau sekadar usaha putus asa untuk tetap relevan. Untuk saat ini, blockchain yang pernah mendominasi headline dengan koleksi digital diam-diam bertaruh bahwa infrastruktur keuangan tingkat konsumen dapat menulis bab berikutnya dari kisahnya.