Bitcoin sebagai "modal digital" yang diakui oleh institusi pada tahun 2025, kata Saylor tentang realitas institusionalisasi

Tahun 2025 bukan hanya tahun kenaikan harga Bitcoin semata, tetapi juga titik balik bersejarah di mana fondasi制度 berubah secara dramatis. Jika diungkapkan kembali melalui dialog mendalam di podcast “What Bitcoin Did” oleh pendiri sekaligus ketua MicroStrategy, Michael Saylor, tahun ini bisa dikatakan sebagai tahun di mana “pengakuan universal terhadap Bitcoin” yang diinginkan pasar akhirnya menjadi kenyataan. Daripada terlalu terpengaruh oleh fluktuasi harga jangka pendek, pandangan bahwa kemenangan sejati tersembunyi dalam kemajuan制度 yang mendasarinya menjadi kunci untuk memahami tren industri ke depan.

Apa yang Dicari oleh Investor Institusional: Sinyal yang Ditunjukkan oleh Percepatan Adopsi制度

Periode transisi dari 2024 ke 2025 menyaksikan peningkatan dramatis jumlah perusahaan yang memiliki Bitcoin di neraca mereka. Dalam waktu hanya satu tahun, dari sekitar 30–60 perusahaan menjadi sekitar 200 perusahaan. Angka ini saja sudah menunjukkan bahwa Bitcoin mulai dipandang bukan sekadar instrumen spekulasi, tetapi sebagai bagian dari strategi keuangan perusahaan.

Menurut Saylor, percepatan adopsi ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari keputusan rasional perusahaan. Perbaikan neraca, penciptaan capital gain, bahkan peningkatan kondisi manajemen—semua ini dapat dicapai dengan memperlakukan Bitcoin sebagai “modal universal” di era digital. Seperti infrastruktur listrik yang menggerakkan pabrik, Bitcoin telah bertransformasi menjadi aset fundamental dalam ekonomi digital yang diinginkan oleh perusahaan dan investor.

Kebangkitan Asuransi dan Reformasi Aturan Akuntansi: Dengan Kata Lain, Pengakuan制度 yang Pasti

Jika mengungkapkan perubahan yang terjadi di tahun 2025, itu adalah “reformasi komprehensif制度”. Pengembalian status “pembatalan perlindungan asuransi” yang dialami Saylor selama empat tahun terakhir dan kembali aktif di tahun 2025 bukan sekadar perubahan produk, melainkan simbol perubahan arah seluruh industri.

Pada saat yang sama, dengan diperkenalkannya Fair Value Accounting, perusahaan publik yang memegang Bitcoin kini dapat mengakui unrealized capital gain sebagai laba. Ini menandai berakhirnya tantangan dari sistem pajak minimum dan proses pajak yang rumit, dan membuka jalan bagi perusahaan untuk beroperasi di bawah aturan yang lebih transparan—dengan kata lain, "izin jalan"制度 telah diberikan. Dukungan positif dari Kementerian Keuangan, serta pernyataan dukungan tegas dari ketua SEC dan CFTC, menunjukkan bahwa pengakuan pemerintah terhadap Bitcoin telah berbalik 180 derajat.

Integrasi ke Sistem Perbankan: Percepatan Pasar Derivatif Mempercepat Kemapanan Infrastruktur

Awal tahun 2025, dari situasi di mana hanya sekitar 5 sen dari Bitcoin senilai 1 miliar dolar yang dapat dijaminkan, menuju tahap di mana bank-bank utama AS mulai dan berencana untuk meluncurkan IBIT (Bitcoin ETF fisik) dan pinjaman dengan jaminan BTC secara langsung—perkembangan yang sangat pesat. Pembicaraan antara JP Morgan Chase dan Morgan Stanley tentang perdagangan dan pengelolaan Bitcoin awal 2026 menunjukkan bahwa cara bank menghadapi Bitcoin telah berubah secara fundamental.

Komersialisasi pasar derivatif Bitcoin di CME, serta pengenalan mekanisme pertukaran non-pajak antara Bitcoin senilai 1 juta dolar dan IBIT senilai 1 juta dolar, secara signifikan meningkatkan kematangan infrastruktur pasar. Semua elemen yang dibutuhkan pasar—komersialisasi, globalisasi, dan制度isasi—hampir sudah lengkap pada tahun 2025, menurut pemahaman Saylor saat ini.

Fluktuasi Harga Jangka Pendek Tidak Bermakna: Alasan Mengapa Harus Dinilai dari Perspektif Jangka Panjang

Dalam sebuah wawancara podcast, ketika host menunjukkan bahwa harga saat ini lebih rendah dari tahun lalu, Saylor dengan tegas membantah. Ia berpendapat bahwa Bitcoin baru saja mencapai harga tertinggi 95 hari yang lalu, dan tidak seharusnya kita terlalu terpengaruh oleh fluktuasi harga jangka pendek.

Secara historis, orang-orang yang berdedikasi pada cita-cita tertentu atau gerakan biasanya dinilai dalam kerangka waktu 10 tahun. Jika tujuan kita adalah mengkomersialkan制度 Bitcoin, penilaian dalam periode 10 minggu atau 10 bulan adalah tidak berarti. Apa nilai dari mencoba memprediksi fluktuasi harga tahun 2026—kalau diungkapkan kembali oleh Saylor, pasar harus memahami filosofi Bitcoin tentang “preferensi waktu rendah”. Melihat performa Bitcoin dengan moving average 4 tahun menunjukkan tren yang sangat optimis, dan dalam 90 hari terakhir, ini adalah peluang emas bagi investor yang memiliki visi jauh untuk membeli lebih banyak Bitcoin.

Sebelum Mengkritik Perusahaan Bitcoin, Harus Melihat Peluang Pasar: Alasan Mengapa Penting

Menanggapi pertanyaan Danny Noulz tentang apakah pasar mampu menampung banyak perusahaan membeli Bitcoin, Saylor memberikan jawaban yang dingin. Mengatakan bahwa ada sekitar 4 miliar perusahaan di dunia, dan hanya 200 perusahaan yang membeli Bitcoin adalah masalah yang “sangat keliru”.

Yang lebih penting adalah pertanyaan berapa banyak perusahaan yang mampu membeli Bitcoin dan seberapa besar pasar ini. Saylor berpendapat bahwa yang harus dipertanyakan adalah mengapa perusahaan yang defisit tidak membeli Bitcoin untuk memperbaiki neraca mereka, dan mengapa perusahaan yang menguntungkan tidak memanfaatkan Bitcoin sebagai alat untuk meningkatkan pendapatan. Kritik seharusnya bukan pada “pembelian Bitcoin”, tetapi pada “kerugian berkelanjutan”. Perusahaan yang terus merugi tetapi tetap memegang Bitcoin adalah target kritik yang sesungguhnya—sebuah paradoks yang juga menunjukkan kerangka berpikir yang harus dimiliki oleh peserta pasar.

Ambisi di Pasar Kredit Digital: Strategi yang Merancang Tahap Berikutnya

Strategi sejati MicroStrategy yang dipimpin Saylor adalah penciptaan “kredit digital”, bukan di bidang perbankan. Jika mereka mampu merebut 10% dari pasar obligasi pemerintah AS, itu sudah akan menjadi pasar sebesar 10 triliun dolar. Produk yang menawarkan yield dividen 10% dan nilai portofolio di atas 1 miliar dolar—dengan meluncurkan produk semacam ini ke pasar, ada potensi untuk merevolusi seluruh sistem keuangan.

Alasan utama mereka memegang cadangan dolar secara aktif adalah untuk memastikan “stabilitas” yang dicari oleh investor kredit. Berbeda dengan investor saham yang menyukai volatilitas Bitcoin, pembeli produk kredit menginginkan aset dengan tingkat kepercayaan tertinggi. Dengan memperkuat cadangan dolar, perusahaan dapat meningkatkan peringkat kredit mereka dan mendapatkan keunggulan kompetitif di bidang kredit digital.

Saat ini, perusahaan yang menerbitkan kredit senior dan kredit korporasi masih terbatas, dan pasar masih jauh dari jenuh. Produk asuransi berbasis Bitcoin, derivatif, dan bursa—semuanya masih dalam tahap awal, dan perusahaan asuransi yang memanfaatkan Bitcoin sebagai jaminan dan modal di seluruh dunia masih sangat sedikit. Menurut Saylor, potensi ekspansi industri ini secara teori hampir tak terbatas.

Nilai sebuah perusahaan tidak hanya ditentukan oleh bagaimana mereka memanfaatkan modal saat ini, tetapi juga oleh apa yang akan mereka capai di masa depan. Tujuan MicroStrategy adalah menjadikan Bitcoin sebagai fondasi modal digital dan mengubah sistem keuangan melalui kredit digital. Memahami visi besar ini, bukan hanya fluktuasi rasio P/B jangka pendek, adalah kunci untuk membaca masa depan industri ini.