Pertempuran Ketua Fed: Bagaimana Kevin Warsh Mengakali Kevin Hassett dengan Dukungan Scott Bessant

Di koridor lembaga keuangan Washington, sebuah perjuangan penting sedang diam-diam berlangsung tentang siapa yang akan memimpin Federal Reserve pada tahun 2026. Presiden Trump telah mempersempit pilihan menjadi dua calon berat: Kevin Warsh, mantan gubernur Fed dan veteran Wall Street, dan Kevin Hassett, penasihat ekonomi utama pemerintahan. Apa yang sedikit diamati awalnya adalah bahwa perlombaan pencalonan ini telah menjadi pertarungan proxy yang lebih luas antara dua visi bersaing untuk perbankan sentral—dan Sekretaris Keuangan Scott Bessant muncul sebagai penentu kunci dalam menentukan hasilnya.

Sejak kembalinya Trump ke Gedung Putih, pejabat pemerintahan diam-diam bersaing tentang apakah Ketua Fed berikutnya harus memprioritaskan keselarasan politik dengan agenda pro-pertumbuhan presiden atau mempertahankan independensi kelembagaan tradisional Federal Reserve. Ketegangan ini mencapai puncaknya baru-baru ini ketika Trump mengungkapkan awal Desember bahwa pilihannya telah menyempit menjadi “dua Kevin.” Apa yang dimulai sebagai monopoli Hassett terhadap posisi tersebut tiba-tiba bergeser ketika Warsh secara tak terduga melonjak ke dalam percakapan sebagai kandidat alternatif yang tangguh.

Dari Wall Street ke Panggung Inflasi Hawk: Kebangkitan Tak Terduga Warsh

Jejak profesional Kevin Warsh menentang pengkategorian yang mudah. Lahir dari keluarga bisnis di New York pada tahun 1970, ia mengikuti jalur yang berliku melalui beberapa institusi paling bergengsi di Amerika sebelum mencapai pusat pembuatan kebijakan keuangan. Setelah lulus dari Stanford University dengan gelar sarjana dan meraih gelar hukum dari Harvard University, Warsh tertarik ke Wall Street. Ia menghabiskan bertahun-tahun di divisi perbankan investasi Morgan Stanley, khusus dalam merger dan akuisisi, dan akhirnya naik menjadi direktur eksekutif sebelum minatnya beralih ke pelayanan publik.

Masuknya ke pemerintahan terjadi pada tahun 2002 ketika ia bergabung dengan Dewan Ekonomi Nasional Presiden George W. Bush sebagai asisten khusus, fokus pada kebijakan pasar keuangan dan modal. Peran ini memberinya pengetahuan berharga tentang bagaimana Washington menerjemahkan teori ekonomi menjadi kebijakan yang dapat dilaksanakan. Tetapi terobosan nyata datang pada tahun 2006 ketika, pada usia 35 tahun, Presiden Bush menominasinya ke Dewan Gubernur Federal Reserve—menjadikannya salah satu gubernur termuda dalam sejarah lembaga tersebut.

Selama di Fed, Warsh mendapatkan reputasi sebagai “inflation hawk” melalui kata-kata dan tindakannya. Ketika krisis keuangan 2008 meletus, ia bekerja bersama Ketua Ben Bernanke dan Presiden Fed New York Tim Geithner untuk menstabilkan sistem melalui fasilitas pinjaman darurat dan pelonggaran kuantitatif. Namun, meskipun langkah-langkah ini terbukti penting untuk mengendalikan kepanikan keuangan, Warsh menyimpan kekhawatiran mendalam tentang konsekuensi jangka panjang dari perluasan neraca besar-besaran. Ia khawatir bahwa akomodasi moneter yang agresif, meskipun diperlukan dalam kondisi krisis, berisiko menanam benih inflasi di masa depan.

Kekhawatiran ini terwujud dalam tindakan pada Maret 2011, ketika Warsh mengundurkan diri dari Dewan Fed tak lama setelah peluncuran pelonggaran kuantitatif iterasi kedua (QE2). Keputusannya ini secara luas diartikan sebagai sikap prinsipil terhadap apa yang ia anggap sebagai kebijakan moneter yang terlalu akomodatif. Keputusan ini memperkuat citranya sebagai seseorang yang bersedia memprioritaskan stabilitas harga di atas tekanan politik jangka pendek—profil yang akan menjadi semakin relevan saat pemerintahan Trump mencari pemimpin Fed berikutnya.

Setelah mundur dari perbankan sentral, Warsh pindah ke Stanford University, di mana ia menjadi cendekiawan tamu terhormat di Hoover Institution dan pengajar di sekolah bisnis. Di sana, ia mengembangkan keahlian lebih dalam tentang kebijakan moneter dan stabilitas keuangan, sekaligus membangun jaringan intelektual dan profesional yang luas. Ia berpartisipasi dalam kelompok seperti Group of Thirty dan secara rutin menyumbangkan artikel ke media terkemuka, sering mengkritik sikap terlalu lunak Federal Reserve selama pemulihan pasca-2008.

Selain kredensial profesionalnya, Warsh memiliki aset lain: koneksi sosial yang menjembatani dunia politik dan bisnis. Istrinya berasal dari keluarga Estée Lauder, dan ayah mertuanya, Ronald Lauder, telah menjalin hubungan jangka panjang dengan Presiden Trump. Koneksi keluarga ini memberi Warsh akses ke lingkaran pengaruh yang dimiliki sedikit calon Fed lain.

Permainan Catur Politik: Mengapa Scott Bessant dan Wall Street Mendukung Warsh

Awalnya, perlombaan pencalonan tampak milik Kevin Hassett. Sebagai penasihat ekonomi utama Trump dan mantan ketua Dewan Penasihat Ekonomi selama masa jabatan pertama Trump, Hassett adalah calon favorit alami. Dengan media menyebutnya sebagai “ketua bayangan” karena konsistensinya dalam menyelaraskan kebijakan Trump, Hassett tampaknya siap mengusung agenda presiden berupa pemotongan suku bunga agresif untuk merangsang pertumbuhan.

Namun, menjelang pertengahan Desember, lanskap berubah secara dramatis. Warsh tidak hanya masuk dalam perlombaan tetapi mulai mendapatkan dukungan melalui kombinasi posisi strategis dan dukungan elit. Titik balik terjadi saat Trump mengungkapkan bahwa ia telah secara pribadi bertemu dengan Warsh di Gedung Putih, di mana Warsh menyampaikan dukungan kuat untuk suku bunga yang lebih rendah—pesan yang sangat cocok untuk menarik insting pro-pertumbuhan presiden. Trump sendiri menyebutkan bahwa Warsh percaya bahwa suku bunga saat ini “seharusnya lebih rendah,” bahasa yang menunjukkan bahwa mantan hawk inflasi ini beradaptasi dengan momen politik.

Secara bersamaan, suara-suara paling berpengaruh di Wall Street menggerakkan dukungan mereka ke Warsh. Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, secara pribadi menyampaikan kepada tim Trump bahwa meskipun Hassett mungkin akan memberikan pemotongan suku bunga yang lebih cepat dalam jangka pendek, pengalaman Warsh yang lebih dalam sebagai bankir sentral dan veteran pasar membuatnya menjadi pilihan jangka panjang yang lebih bijaksana. Dukungan dari salah satu pemimpin keuangan paling dihormati di Amerika ini memiliki bobot besar di lingkaran dalam Trump.

Namun, dukungan paling penting untuk Warsh datang dari dalam pemerintahan sendiri. Sekretaris Keuangan Scott Bessant muncul sebagai advokat penting untuk calon Fed, mendukung Warsh melawan Hassett dalam diskusi internal pemerintahan. Berbeda dengan operatif politik yang memprioritaskan loyalitas di atas segalanya, Bessant dan pejabat ekonomi lainnya menyadari kompleksitas teknis dari peran ketua Fed dan khawatir Hassett kurang pengalaman pengambilan keputusan yang diperlukan. Laporan menunjukkan bahwa beberapa pejabat secara pribadi mempertanyakan apakah Hassett, meskipun dekat dengan Trump, memiliki keahlian yang dibutuhkan untuk posisi yang sangat teknis ini.

Ini menciptakan perebutan kekuasaan tersembunyi di dalam kubu Trump: penasihat politik menghargai loyalitas tak tergoyahkan Hassett terhadap presiden, sementara Sekretaris Keuangan Scott Bessant dan pejabat ekonomi lainnya lebih mengutamakan kredibilitas kelembagaan dan reputasi profesional Warsh. Perpecahan ini akhirnya berpusat pada pertanyaan mendasar tentang tata kelola: Haruskah ketua Fed adalah seseorang yang secara konsisten melaksanakan preferensi kebijakan presiden, atau seseorang dengan keahlian independen yang mampu membuat keputusan secara teknis yang tepat meskipun terkadang berbeda dari preferensi politik?

Kecerdasan strategis Warsh terbukti menentukan. Alih-alih mundur ke dalam pembelaan abstrak terhadap independensi bank sentral—sebuah sikap yang akan menjamin oposisi Trump—Warsh memposisikan dirinya sebagai seseorang yang bersedia selaras dengan agenda pertumbuhan Trump sambil mempertahankan independensi yang cukup untuk menjaga kepercayaan pasar keuangan terhadap kredibilitas Fed. Fleksibilitas yang dihitung ini, dipadukan dengan dukungan Wall Street dan backing dari Sekretaris Keuangan Scott Bessant, menciptakan momentum yang secara perlahan menggeser perlombaan ke arahnya.

Pertarungan Kebijakan Moneter: Dua Visi Dasar yang Berbeda

Persaingan antara Warsh dan Hassett jauh lebih dalam daripada ambisi pribadi atau politik dalam Gedung Putih. Ini mencerminkan dua filosofi bersaing tentang bagaimana perbankan sentral harus beroperasi di era politik yang terpolarisasi.

Warsh tetap secara mendasar berkomitmen pada peran bank sentral sebagai lembaga independen yang utamanya bertanggung jawab menjaga stabilitas harga dan kesehatan sistem keuangan. Kerangka intelektualnya menekankan bahwa inflasi bukan kekuatan eksternal di luar kendali kebijakan, melainkan pilihan—hasil dari keputusan kebijakan yang disengaja. Ia secara vokal mengkritik Federal Reserve era Powell atas apa yang ia gambarkan sebagai kesalahan kebijakan dalam mengelola inflasi. Warsh berpendapat bahwa para pembuat kebijakan gagal mengenali cukup awal bahwa tekanan harga pasca-pandemi mencerminkan overheating dari sisi permintaan bukan gangguan pasokan sementara, dan bahwa tindakan moneter hawkish lebih awal bisa mencegah inflasi tinggi tahun 2022-2023.

Filosofi memerangi inflasi ini diterjemahkan ke dalam usulan kebijakan tertentu. Dalam artikel Wall Street Journal bulan November, Warsh menguraikan pendekatan dua langkah yang bernuansa: memotong suku bunga sekaligus mengurangi neraca Federal Reserve. Kombinasi ini—suku bunga lebih rendah dipadukan dengan pengurangan kuantitatif—menjadi keseimbangan hati-hati: memberikan sedikit akomodasi moneter untuk mendukung pertumbuhan sekaligus menarik likuiditas berlebih untuk mencegah inflasi kembali muncul. Ini adalah gaya khas Warsh: mencari jalan tengah yang mengakui realitas politik sambil tetap menjaga keprihatinan prinsipil terhadap stabilitas harga.

Sebaliknya, Hassett mendukung pendekatan yang lebih langsung dan agresif terhadap pemotongan suku bunga. Dari sudut pandangnya, suku bunga yang lebih rendah adalah jalan paling pasti untuk menghidupkan kembali pertumbuhan ekonomi, dan ia melihat risiko minimal dalam strategi ini. Posisinya lebih sejalan dengan seruan berulang Trump untuk pemotongan suku bunga yang dramatis, dan ia menunjukkan konflik internal yang lebih sedikit dalam menanggapi tekanan politik terhadap kebijakan moneter.

Perbedaan ini juga terlihat dari pandangan mereka tentang independensi bank sentral itu sendiri. Hassett secara terbuka berargumen bahwa Federal Reserve telah menjadi “dipolitisasi” dan bahwa kepemimpinan baru diperlukan agar lebih selaras dengan prioritas presiden. Meskipun baru-baru ini ia mulai menawarkan jaminan tentang pelestarian independensi bank sentral saat menjabat, sikap dasarnya menunjukkan bahwa kebijakan moneter harus lebih banyak melayani tujuan pemerintahan yang berkuasa. Ini sangat cocok dengan pernyataan publik Trump sendiri bahwa ketua Fed berikutnya “harus mendengarkan saya” dan harus mencari masukan presiden sebelum membuat keputusan suku bunga.

Sebaliknya, Warsh mewakili lembaga perbankan sentral tradisional. Meski baru-baru ini menyesuaikan diri agar sejalan dengan agenda pertumbuhan Trump, ia dikenal sebagai seseorang yang menghargai independensi kelembagaan dan sebelumnya mengundurkan diri atas prinsip daripada menerima kebijakan yang ia anggap keliru. Sekretaris Keuangan Scott Bessant dan profesional keuangan lainnya menyadari perbedaan ini—bahwa Warsh dapat dipercaya untuk membuat keputusan yang secara teknis tepat daripada sekadar menandatangani instruksi politik.

Taruhan Lebih Luas: Kepercayaan Pasar dan Kredibilitas Keuangan

Hasil dari pemilihan ini akan bergema jauh di luar Washington. Sistem keuangan internasional bergantung pada kepercayaan bahwa Federal Reserve membuat keputusan berdasarkan data ekonomi dan keahlian kelembagaan daripada tekanan politik. Ketua Fed yang dipandang sebagai bawahan preferensi presiden berisiko merusak status dolar sebagai mata uang cadangan dunia dan dapat mengganggu pasar keuangan global.

Peserta pasar telah menyampaikan preferensi mereka melalui berbagai saluran. Dukungan elit Wall Street terhadap Warsh mencerminkan kekhawatiran bahwa Fed yang dipimpin Hassett mungkin terlalu akomodatif, berpotensi memicu kembali inflasi dan menaikkan suku bunga jangka panjang sebagai kompensasi risiko inflasi. Sebaliknya, operatif politik pemerintahan lebih menyukai Hassett karena ia akan lebih dapat diandalkan dalam memotong suku bunga secara agresif.

Kemampuan Warsh untuk mempertahankan kredibilitas di kedua dunia—menunjukkan fleksibilitas terhadap agenda pemotongan suku bunga Trump sambil mempertahankan rasa hormat dari profesional pasar keuangan—menjadikannya kandidat yang tangguh. Dukungan publik dan pribadi dari Sekretaris Keuangan Scott Bessant memiliki makna khusus karena Bessant, sebagai pejabat keuangan utama pemerintahan, harus menjaga hubungan dengan pasar modal domestik dan internasional. Dukungannya terhadap Warsh menandakan bahwa pejabat keuangan tertinggi pemerintahan mengakui pentingnya menjaga kredibilitas kelembagaan Fed.

Seperti yang diindikasikan Trump pada bulan Desember bahwa keputusan kemungkinan akan datang pada awal 2026, kedua Kevin ini mewakili masa depan Federal Reserve yang sangat berbeda. Apakah investor Amerika dan global akan melihat ketua Fed berikutnya sebagai penjaga stabilitas harga dan independensi kelembagaan—atau sebagai pihak yang terutama bertanggung jawab untuk mendorong preferensi ekonomi presiden—akan membentuk pasar keuangan dan kebijakan ekonomi selama bertahun-tahun mendatang. Peran Sekretaris Keuangan Scott Bessant dalam proses ini menegaskan bahwa bahkan dalam pemerintahan yang skeptis terhadap institusi tradisional, para profesional keuangan yang serius memahami mengapa reputasi independensi Federal Reserve tetap penting bagi fungsinya.