Sinyal Campuran dari Data Non-Farm Payroll AS yang Akan Datang Bisa Membuat Fed dalam Kesulitan

Laporan ketenagakerjaan yang sangat dinantikan siap menyajikan gambaran kompleks tentang pasar tenaga kerja Amerika, dengan institusi keuangan utama memprediksi data yang dapat memperkuat perdebatan kebijakan Federal Reserve yang sudah kontroversial. Ekonom Citigroup menandai bahwa laporan pekerjaan mendatang kemungkinan akan menampilkan tren yang berbeda—sebuah skenario yang dapat semakin menyulitkan pengambilan keputusan bagi pembuat kebijakan yang menavigasi antara kekhawatiran tentang inflasi yang persistens dan tanda-tanda pelambatan pasar tenaga kerja.

Ramalan Citigroup Mengungkap Kontradiksi Pasar Tenaga Kerja

Analisis Citigroup terhadap data payroll non-pertanian AS yang akan datang menunjukkan gambaran ketenagakerjaan yang sangat tidak merata selama bulan berturut-turut. Bank memproyeksikan bahwa Oktober akan menunjukkan kehilangan sekitar 45.000 posisi pekerjaan, tetapi November diperkirakan akan rebound dengan kenaikan sekitar 80.000 pekerjaan. Namun, ekonom di institusi tersebut memperingatkan bahwa fluktuasi bulan ke bulan seperti ini mungkin tidak menandakan peningkatan nyata dalam permintaan perekrutan bisnis. Sebaliknya, mereka mengaitkan sebagian besar kekuatan November dengan penyesuaian statistik yang dilakukan selama proses pengolahan data musiman—praktek rutin untuk meratakan pola perekrutan dan pemecatan yang dapat diprediksi terkait liburan dan perdagangan musiman.

Teka-Teki Tingkat Pengangguran

Di bidang pengangguran, Citigroup memperkirakan tingkat pengangguran akan naik dari 4,4% menjadi 4,52%, menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja mulai melemah meskipun proyeksi payroll rebound. Ramalan ini sedikit di atas survei ekonom Reuters, yang memperkirakan tingkat yang tidak berubah di 4,4%. Sementara itu, proyeksi ekonomi kuartalan Federal Reserve sendiri menunjukkan tingkat pengangguran akan menetap sekitar 4,5% menjelang akhir tahun—secara efektif membagi perbedaan antara pandangan ini dan menegaskan ketidakpastian bank sentral tentang trajektori ke depan.

Arus Kebijakan yang Bertentangan

Kompleksitas yang tertanam dalam indikator ketenagakerjaan ini datang pada saat yang sangat genting bagi Federal Reserve. Baru minggu ini, bank sentral memutuskan untuk menurunkan suku bunga ke level yang belum terlihat dalam tiga tahun, namun keputusan tersebut menimbulkan perpecahan di antara anggota dewan. Pejabat berselisih pendapat tentang apakah prioritas utama haruslah memerangi inflasi yang tinggi atau melindungi pasar tenaga kerja dari penurunan lebih lanjut. Penilaian Citigroup menunjukkan bahwa laporan payroll yang akan datang mungkin gagal menyelesaikan ketegangan ini, malah memperkuat pandangan bahwa ekonomi AS terjebak di antara kekuatan yang saling bertentangan—membuat arah kebijakan yang jelas semakin sulit dipastikan bagi pimpinan Fed.