Centrifuge Memimpin Penempatan RWA Institusional Lebih dari $1.3Miliar: Bagaimana Infrastruktur Blockchain Menarik Modal Perusahaan

Pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah melewati ambang penting pada awal 2026, mendekati $20 miliar dalam nilai total saat modal institusional mempercepat migrasinya ke infrastruktur blockchain. Di pusat transformasi ini berdiri Centrifuge, menguasai bagian terbesar dari tokenisasi kredit swasta institusional dan menunjukkan bagaimana protokol blockchain tingkat perusahaan dapat memfasilitasi penempatan aset bernilai miliaran dolar secara skala besar.

Dengan TVL melonjak antara $1,3 miliar dan $1,45 miliar per Desember 2025, Centrifuge muncul bukan sekadar sebagai protokol, tetapi sebagai infrastruktur penting yang memungkinkan manajer aset tradisional mengoperasionalkan strategi pinjaman on-chain. Trajektori pertumbuhan ini—yang didorong oleh permintaan institusional nyata daripada aktivitas spekulatif—menandai pergeseran fundamental dalam aliran modal institusional melalui jaringan blockchain.

Lanskap Modal Institusional: Dari $8B ke $20B dalam 18 Bulan

Pasar RWA telah mengalami pertumbuhan eksponensial, berkembang dari sekitar $8,5 miliar pada awal 2024 menjadi $19,7 miliar pada pertengahan Januari 2026. Perluasan ini mencerminkan bukan siklus hype, tetapi penempatan institusional nyata di tiga kelas aset utama:

Obligasi treasury dan dana pasar uang kini mewakili 45-50% pasar, dengan nilai tokenized sebesar $8-9 miliar. Daya tariknya sederhana: akses 24/7 dengan hasil 4-6%, dibandingkan siklus penyelesaian T+2 pasar tradisional dan jam perdagangan terbatas. Untuk tim treasury institusional yang mengelola miliaran dolar modal menganggur, peluang arbitrase ini tak terbantahkan.

Instrumen pinjaman swasta mencakup $2-6 miliar, segmen yang tumbuh tercepat meskipun basisnya lebih kecil (20-30% dari total). Produk ini memberikan hasil 8-12%, menarik manajer aset yang mencari hasil dalam lingkungan tingkat matang. Di sinilah Centrifuge beroperasi sebagai standar infrastruktur.

Ekuitas tokenized melebihi $400 juta dan berkembang pesat, terutama melalui platform yang mengejar strategi distribusi lintas-chain agresif.

Centrifuge Mendominasi Kredit Swasta Institusional: Kisah $1,3 Miliar+

TVL Centrifuge sebesar $1,3-1,45 miliar bukanlah lonjakan spekulatif, melainkan akumulasi komitmen institusional. Keberhasilan protokol ini berasal dari model operasional mendasar yang berbeda dari pesaing: alih-alih mengemas ulang produk off-chain yang ada, Centrifuge men-tokenisasi strategi kredit secara langsung saat penerbitan, menciptakan alur kerja transparan dari ujung ke ujung.

Investor institusional mengalokasikan stablecoin ke dana tokenized, aliran modal menuju peminjam yang telah diverifikasi setelah persetujuan kredit, dan pembayaran kembali didistribusikan secara proporsional kepada pemegang token melalui smart contract. Aset berperingkat AAA menghasilkan hasil tahunan antara 3,3% dan 4,6%, sepenuhnya transparan dan dapat diaudit.

Kasus Janus Henderson menunjukkan potensi skala Centrifuge. Janus Henderson, yang mengelola $373 miliar aset global, menempatkan Dana Anemoy AAACLO secara langsung di blockchain—sebagai obligasi pinjaman berjamin AAA setara $21,4 miliar yang dikelola oleh tim portofolio yang sama dengan ETF unggulan mereka. Pada Juli 2025, perusahaan mengumumkan ekspansi dengan menambahkan $250 juta di Avalanche. Kemitraan ini saja menyediakan kapasitas on-chain bernilai miliaran dolar.

Grove Funding mewakili tonggak institusional berikutnya. Fasilitas kredit Sky ecosystem ini mengikat $1 miliar dalam modal penempatan, dengan tim pendiri yang berasal dari Deloitte, Citigroup, BlockTower Capital, dan Hildene Capital Management. Penempatan Grove yang tiba pada 2026 akan menjadi ujian definitif apakah tokenisasi kredit institusional berfungsi secara skala besar tanpa kejadian kredit atau kegagalan operasional.

Lima Protokol, Lima Pasar: Bagaimana Modal Institusional Mengsegmentasi

Kecanggihan ekosistem RWA terletak pada spesialisasinya, bukan kompetisi. Setiap protokol menangani kebutuhan institusional yang berbeda, menangkap aliran modal yang sesuai dengan kebutuhan spesifik:

RaylsLabs menargetkan infrastruktur perbankan, menyediakan blockchain tingkat privasi dengan bukti zero-knowledge dan enkripsi homomorfik. Konsorsium AmFi Brasil berencana melakukan $1 miliar penempatan di Rayls pada pertengahan 2027, tetapi data adopsi publik masih terbatas.

OndoFinance menangkap batas antara ritel dan institusi, dengan TVL sebesar $1,93 miliar yang ditempatkan di Ethereum, BNB Chain, dan Solana. Peluncuran Januari 2026 dari 98 saham tokenized dan ETF menandai posisi agresif dalam tokenisasi aset yang dapat diakses konsumen. Namun, kekuatan distribusi Ondo datang dengan biaya kedalaman: mereka memprioritaskan kecepatan likuiditas di berbagai chain daripada kedalaman kredit institusional yang terkonsentrasi.

CantonNetwork berfungsi sebagai infrastruktur penyelesaian Wall Street, didukung oleh DTCC, BlackRock, Goldman Sachs, dan Citadel Securities. Kemitraan DTCC Desember 2025—yang beranjak dari pilot ke komitmen infrastruktur inti—menargetkan lalu lintas penyelesaian tahunan sebesar $3,7 triliun. MVP Canton yang direncanakan H1 2026 untuk tokenisasi Treasury AS dapat menjadi katalisator migrasi triliunan keuangan tradisional.

Polymesh mengintegrasikan kepatuhan sekuritas di tingkat protokol, menghilangkan kompleksitas audit smart contract bagi penerbit token. Dengan $162 juta dalam deployment produksi dan lebih dari 150 kemitraan venue perdagangan, menunjukkan daya tarik institusional, meskipun isolasi likuiditas tetap menjadi batasan hingga peluncuran jembatan Ethereum yang direncanakan Q2 2026.

Keunggulan Kompetitif Centrifuge: Kedalaman Daripada Kecepatan Distribusi

Posisi pasar Centrifuge mencerminkan pilihan strategis: memaksimalkan kedalaman akumulasi modal institusional daripada mengejar kecepatan likuiditas di berbagai chain. Sementara Ondo mengelola $1,93 miliar di tiga jaringan melalui desain yang berfokus distribusi, Centrifuge mengonsentrasikan $1,3-1,45 miliar dalam spesialisasi kredit institusionalnya.

Perbedaannya penting: pendekatan Centrifuge menarik manajer aset yang mencari infrastruktur tunggal dan transparan untuk penempatan miliaran dolar. Pendekatan Ondo menarik peserta ritel dan protokol DeFi yang mencari hasil dengan UX sederhana. Ini adalah sumber modal berbeda dengan toleransi risiko dan timeline penempatan yang berbeda.

Kemitraan Chronicle Labs (diumumkan 8 Januari 2026) menunjukkan keunggulan kredibilitas institusional Centrifuge. Protokol kini mengintegrasikan data kepemilikan yang diverifikasi secara kriptografis melalui kerangka Proof-of-Assets Chronicle, memungkinkan perhitungan nilai aset bersih yang transparan, verifikasi kustodian, dan pelaporan kepatuhan. Investor institusional dan mitra terbatas mengakses dashboard khusus yang menyediakan verifikasi real-time—infrastruktur yang belum dimiliki pesaing.

Arsitektur multi-chain V3 yang mendukung Ethereum, Base, Arbitrum, Celo, dan Avalanche memberikan opsi tanpa memecah penempatan utama institusional. Ini adalah desain institusional: membangun infrastruktur yang melayani kumpulan modal terbesar, lalu memperluas secara opsional daripada terfragmentasi.

Segmentasi Pasar Berdasarkan Kebutuhan Institusional

Ekosistem RWA institusional tidak menghasilkan satu “pemenang” tunggal karena tidak ada pasar tunggal:

• Bank yang membutuhkan privasi memilih infrastruktur zero-knowledge proof Rayls
• Manajer aset yang membutuhkan efisiensi operasional memilih workflow kredit transparan Centrifuge
• Peserta DeFi ritel dan pencari hasil tertarik pada distribusi multi-chain Ondo
• Meja perdagangan Wall Street beralih ke infrastruktur penyelesaian rahasia Canton
• Penerbit token sekuritas mengadopsi desain protokol yang native patuh Polymesh

Aliran modal mengikuti kebutuhan institusional, bukan narasi protokol. Centrifuge menangkap lebih dari $1,3 miliar karena menyelesaikan masalah workflow nyata manajer aset: infrastruktur pinjaman on-chain yang transparan, patuh, dan skalabel.

Katalisator 2026: Mengapa Target $1B Grove Centrifuge Penting

2026 mewakili ujian eksekusi pasar RWA institusional. Beberapa katalisator akan menentukan trajektori aliran modal:

Q1 2026: Peluncuran Solana oleh Ondo akan mengukur apakah ekuitas tokenized skala ritel menghasilkan likuiditas berkelanjutan. Keberhasilan membutuhkan lebih dari 100.000 pemegang individu, membuktikan bahwa permintaan ritel ada di luar alokasi institusional.

H1 2026: MVP DTCC Canton akan memvalidasi kelayakan blockchain untuk penyelesaian Treasury AS. Jika berhasil, kemitraan ini dapat mengalihkan triliunan infrastruktur penyelesaian ke Canton, secara fundamental mengubah penempatan modal swasta.

2026 Berlanjut: Penempatan Grove Centrifuge mewakili ujian kredit institusional tertinggi. Alokasi $1 miliar yang selesai lancar tanpa kejadian kredit akan memvalidasi tokenisasi kredit swasta institusional secara skala nyata, mempercepat adopsi manajer aset di seluruh ekosistem.

Q2 2026: Jembatan Ethereum Polymesh akan memungkinkan akses likuiditas token sekuritas ke infrastruktur DeFi yang lebih luas, berpotensi menjadi standar ekuitas tokenized baru.

Setiap katalisator secara langsung mempengaruhi kecepatan aliran modal ke protokol RWA, menentukan apakah pasar mencapai pertumbuhan 50-100x yang diproyeksikan pada 2030.

Metode Penilaian: Bagaimana Adopsi Institusional Menentukan Nilai Protokol

Penilaian protokol di ruang RWA institusional berbeda dari metrik DeFi tradisional. Fluktuasi harga token kurang penting dibandingkan volume komitmen modal institusional, kecepatan penempatan, dan mitigasi risiko operasional.

Proposisi nilai Centrifuge berasal dari beberapa faktor terukur:

• Konsentrasi TVL: $1,3-1,45 miliar mewakili modal nyata, bukan imbalan penambangan likuiditas. TVL tetap stabil selama konsolidasi pasar Q4 2025, menunjukkan modal institusional yang melekat.

• Arbitrase hasil: 3,3-4,6% pada aset berperingkat AAA mewakili penghasilan hasil nyata bagi treasury institusional, terlepas dari spekulasi token.

• Rekam jejak operasional: Beberapa penempatan bernilai ratusan juta dolar tanpa kejadian kredit besar membangun kredibilitas dengan treasurers institusional konservatif yang mengevaluasi infrastruktur on-chain.

• Kematangan regulasi: Kemitraan Centrifuge dengan manajer aset mapan seperti Janus Henderson dan Grove yang didukung Deloitte memberikan validasi institusional yang diakui regulator.

Modal institusional menilai kepercayaan pada eksekusi operasional, bukan spekulasi kenaikan token. TVL $1,3 miliar+ Centrifuge mencerminkan akumulasi kepercayaan ini.

Jalan Menuju Triliunan: Ukuran Pasar dan Trajektori Pertumbuhan

Pada 2030, tokenized RWA diproyeksikan mencapai $2-4 triliun, membutuhkan pertumbuhan 50-100x dari level saat ini. Proyeksi ini mengasumsikan stabilitas regulasi, kemajuan interoperabilitas lintas-chain, dan tidak adanya kegagalan institusional besar.

Peran Centrifuge dalam trajektori ini:

Pinjaman swasta diproyeksikan berkembang dari $2-6 miliar saat ini menjadi $150-200 miliar pada 2030—segmen yang tumbuh tercepat. Centrifuge menguasai pasar ini melalui pipeline institusional dan infrastruktur operasionalnya.

Tokenisasi obligasi treasury bisa mencapai lebih dari $5 triliun jika dana pasar uang bermigrasi ke blockchain. Sementara tokenisasi Treasury berfokus pada infrastruktur DTCC Canton, Centrifuge akan menangkap dana obligasi institusional yang mencari hasil dan efisiensi operasional.

Tokenisasi properti bisa mencapai $3-4 triliun tergantung adopsi pendaftaran judul yang kompatibel blockchain. Infrastruktur kredit Centrifuge memungkinkan tokenisasi pinjaman properti, sebagai vektor ekspansi alami.

Milestone RWA $100 miliar diperkirakan akan tercapai pada 2027-2028, tersebar kira-kira sebagai berikut: Kredit swasta institusional $30-40B, obligasi treasury $30-40B, saham tokenized $20-30B, properti/komoditas $10-20B.

Posisi kredit swasta institusional Centrifuge menunjukkan potensi menangkap $30-40 miliar dari pasar milestone ini dalam spesialisasinya.

Tantangan yang Belum Terpecahkan: Fragmentasi Lintas-Chain dan Konflik Privasi-Keterbukaan

Meskipun momentum institusional, tantangan sistemik tetap ada yang mempengaruhi semua protokol RWA termasuk Centrifuge:

Fragmentasi likuiditas lintas-chain diperkirakan menimbulkan biaya sekitar $1,3-1,5 miliar per tahun. Aset yang diperdagangkan di blockchain berbeda menunjukkan perbedaan harga 1-3% karena biaya bridging. Jika tidak diselesaikan hingga 2030, biaya fragmentasi tahunan bisa melebihi $75 miliar. Bahkan infrastruktur tokenisasi canggih pun mengalami penurunan efisiensi jika kumpulan modal tersebar di chain yang tidak kompatibel.

Konflik privasi-keterbukaan tetap belum terselesaikan. Institusi menuntut kerahasiaan transaksi sementara regulator membutuhkan auditabilitas. Skema multi-pihak (penerbit, investor, agensi peringkat, regulator, auditor) memerlukan tingkat visibilitas berbeda untuk pihak berbeda. Tidak ada solusi sempurna saat ini. Model transparan Centrifuge melayani segmen institusional tertentu dengan baik, tetapi tidak dapat melayani semua peserta pasar sekaligus.

Fragmentasi regulasi di seluruh UE (MiCA di 27 negara), AS (Case-by-case No-Action Letters), dan aliran modal lintas batas menciptakan kompleksitas kepatuhan yang harus dinavigasi protokol berdasarkan yurisdiksi.

Pandangan ke Depan: Mengapa Pilihan Infrastruktur Hari Ini Menentukan Dekade Berikutnya

Lanskap RWA institusional mengungkapkan sebuah kebenaran tak terduga: tidak ada pemenang tunggal karena tidak ada pasar tunggal. Setiap protokol menangani kebutuhan institusional berbeda, dan aliran modal menuju protokol yang menyelesaikan masalah operasional nyata.

Dominasi Centrifuge dalam kredit swasta institusional mencerminkan pengakuan pasar bahwa infrastruktur yang transparan, patuh, dan skalabel menarik modal institusional. TVL $1,3B+ ini bukan posisi spekulatif, tetapi keyakinan terkumpul dari manajer aset bahwa infrastruktur pinjaman on-chain berfungsi secara produksi.

Ukuran pasar telah tumbuh dari $8,5 miliar di awal 2024 menjadi $19,7 miliar hari ini—pertumbuhan didorong oleh penempatan institusional nyata, bukan spekulasi token. Trajektori ini menunjukkan bahwa proyeksi $2-4 triliun pada 2030 dapat dicapai jika katalis 2026 berjalan sukses.

Pilihan infrastruktur yang dibuat pada 2026—apakah institusi memilih Centrifuge untuk kredit swasta, Canton untuk penyelesaian, Ondo untuk distribusi ritel, atau Polymesh untuk kepatuhan sekuritas—akan menentukan peran blockchain dalam keuangan tradisional selama dekade berikutnya. Eksekusi saat ini lebih penting daripada arsitektur; hasil lebih utama daripada cetak biru. Triliunan modal institusional menunggu infrastruktur yang menyelesaikan masalah nyata. Centrifuge dan rekan-rekannya menunjukkan bahwa infrastruktur kini sudah ada.