Pengadilan Massachusetts Menunjukkan Larangan terhadap Kontrak Prediksi Olahraga Kalshi dalam Konflik Regulasi Bersejarah

Sumber: CryptoTale Judul Asli: Kasus Massachusetts Kalshi Uji Coba Aturan Keuangan Vs Perjudian Tautan Asli: Massachusetts sedang bergerak untuk memblokir kontrak prediksi olahraga Kalshi, mendorong pertarungan hukum tentang klasifikasi pasar ke pengadilan negara bagian. Pada hari Selasa, Hakim Pengadilan Tinggi Christopher Barry-Smith memberi sinyal tentang kemungkinan perintah larangan terhadap penawaran olahraga platform tersebut. Sengketa ini berpusat pada apakah kontrak berbasis acara dari Kalshi termasuk dalam pengawasan keuangan federal atau hukum perjudian negara bagian, dan bagaimana garis tersebut diterapkan.

Tantangan Pengadilan Negara Bagian terhadap Pengawasan Pasar Federal

Sengketa hukum ini terjadi di Pengadilan Tinggi Massachusetts pada hari Selasa, ketika Hakim Christopher Barry-Smith mengeluarkan putusan awal. Ia sepakat dengan regulator negara bagian bahwa Kalshi mungkin melanggar hukum taruhan olahraga Massachusetts. Yang penting, ia mengatakan platform tersebut harus memperoleh lisensi negara bagian untuk menawarkan kontrak terkait acara olahraga.

Hakim menunjukkan bahwa ia berencana mengeluarkan perintah larangan pada akhir minggu. Namun, ia mengarahkan pejabat Massachusetts untuk menghindari gangguan terhadap kontrak yang sudah ada. Menurut putusan tersebut, negara bagian harus mengajukan usulan larangan paling lambat hari Rabu. Kalshi kemudian memiliki waktu hingga hari Jumat untuk merespons.

Barry-Smith menulis bahwa mewajibkan lisensi melayani kepentingan umum. Ia menambahkan bahwa hukum Massachusetts berlaku untuk setiap perusahaan yang menawarkan taruhan olahraga di dalam negara bagian. Akibatnya, pengadilan menolak argumen bahwa Kalshi beroperasi di luar wewenang negara bagian.

Kasus ini berasal dari gugatan yang diajukan pada bulan September oleh Jaksa Agung Massachusetts, Andrea Campbell. Ia menuduh Kalshi menawarkan taruhan olahraga tanpa lisensi melalui kontrak prediksi biner. Taruhan olahraga di Massachusetts memerlukan lisensi dan dikenai pajak sebesar 20% dari pendapatan taruhan melalui perangkat seluler.

Campbell menyambut baik putusan tersebut dalam sebuah pernyataan publik. Ia mengatakan perusahaan harus mengikuti aturan perjudian Massachusetts tanpa pengecualian. Ia juga menyebutkan risiko kesehatan masyarakat yang terkait dengan aktivitas perjudian yang tidak diatur.

Kontrak Olahraga, Taruhan, dan Derivatif

Kalshi awalnya diluncurkan sebagai pasar prediksi untuk indikator ekonomi dan peristiwa dunia. Seiring waktu, perusahaan ini berkembang ke kontrak terkait olahraga. Menurut dokumen pengadilan, Kalshi mulai menawarkan pasar olahraga pada Januari 2025.

Pada Mei 2025, olahraga menyumbang 70% dari pendapatan Kalshi. Perpindahan ini menyebabkan pertumbuhan cepat dan visibilitas platform yang lebih luas. Namun, hal ini juga menarik perhatian dari regulator negara bagian yang mengawasi taruhan olahraga.

Kalshi berargumen bahwa hukum federal mengatur operasinya. Secara khusus, perusahaan mengatakan bahwa Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengatur kontraknya. Oleh karena itu, mereka mengklaim Massachusetts tidak memiliki wewenang untuk memblokir pasar olahraga mereka.

Hakim Barry-Smith menolak posisi tersebut. Ia menulis bahwa Kongres akan secara jelas membatasi wewenang negara bagian jika hukum federal mewajibkannya. Menurut putusan tersebut, Massachusetts tetap memiliki kekuasaan untuk mengatur aktivitas taruhan olahraga.

Hakim juga menolak klaim Kalshi bahwa larangan akan merugikan secara finansial. Ia mencatat bahwa perusahaan memperluas ke negara bagian yang diatur meskipun ada peringatan penegakan hukum. Menurut perintah tersebut, Kalshi memilih untuk menerima risiko regulasi tersebut.

Jika perintah larangan berlaku pada hari Jumat, ini akan menjadi larangan pertama di negara bagian terhadap kontrak olahraga pasar prediksi. Para ahli hukum mencatat bahwa tidak ada larangan sebelumnya di AS terhadap kontrak semacam itu.

Sengketa Lisensi dan Konflik Regulasi yang Lebih Luas

Kasus Massachusetts mencerminkan konflik yurisdiksi yang lebih luas mengenai pasar prediksi. Yang diperdebatkan adalah apakah kontrak berbasis acara menyerupai derivatif keuangan atau taruhan olahraga. Perbedaan ini menentukan apakah pengawasan dikendalikan oleh regulator federal atau negara bagian.

Pejabat Massachusetts berargumen bahwa hasil olahraga termasuk dalam hukum perjudian secara tegas. Kalshi berargumen bahwa kontraknya menyerupai instrumen keuangan. Namun, pengadilan lebih fokus pada persyaratan lisensi daripada desain kontrak.

Putusan ini menandai diperkuatnya penegakan hukum negara bagian terhadap platform yang menggabungkan perdagangan dan taruhan. Menurut pengadilan, lisensi memastikan kepatuhan terhadap perlindungan konsumen yang ada. Ini juga memungkinkan penegakan pajak berdasarkan hukum negara bagian.

Kalshi terus menghadapi tekanan hukum di luar Massachusetts. Beberapa negara bagian mewajibkan platform taruhan olahraga untuk memperoleh lisensi. Persyaratan tersebut sering bertentangan dengan klaim regulasi komoditas federal.

Meskipun menghadapi tantangan hukum, Kalshi tetap memiliki modal yang cukup. Pada bulan Oktober, perusahaan mengumpulkan $300 juta dalam putaran Seri D. Pendanaan tersebut menilai Kalshi sebesar $5 miliar. Perusahaan modal ventura besar memimpin penggalangan dana ini, bersama investor institusional lainnya.

Pengadilan Massachusetts menetapkan tenggat waktu untuk menyelesaikan bahasa larangan tersebut. Proses ini bertujuan untuk menghentikan kontrak baru tanpa membatalkan yang sudah ada. Keputusan ini menempatkan klasifikasi regulasi, bukan pertumbuhan platform, sebagai pusat sengketa.

Kasus Massachusetts membawa otoritas federal dan negara bagian ke dalam konflik langsung mengenai pasar prediksi. Pengadilan menekankan persyaratan lisensi sambil menolak klaim pengawasan eksklusif federal. Seiring mendekati tenggat waktu, putusan ini membingkai bagaimana kontrak prediksi berbasis olahraga beroperasi di bawah hukum AS.