Pejabat Bank Sentral Italia Mengganti Posisi Stablecoin: Melengkapi, Bukan Menggantikan, Mata Uang Bank Masih Inti

Bank Sentral Italia Fabio Panetta baru-baru ini menyatakan bahwa dalam sistem mata uang digital di masa depan, mata uang bank komersial dan mata uang bank sentral akan sepenuhnya didigitalkan, tetap menjadi kekuatan inti dalam sistem mata uang, sementara stablecoin hanya berfungsi sebagai pelengkap. Pandangan ini menandai kejelasan posisi sistem Bank Sentral Eropa terhadap stablecoin, serta mencerminkan sudut pandang keuangan tradisional terhadap ekosistem kripto.

Struktur Tiga Lapisan Mata Uang Digital Menurut Bank Sentral

Pernyataan Panetta sebenarnya menggambarkan sebuah konsep sistem mata uang yang jelas:

• Lapisan Pertama: Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDC) - Infrastruktur paling inti, diterbitkan dan dikelola langsung oleh bank sentral
• Lapisan Kedua: Mata Uang Digital Bank Komersial - Mata uang berbentuk digital yang diterbitkan oleh bank komersial, tetap berperan sebagai mata uang bank tradisional
• Lapisan Ketiga: Stablecoin - Berfungsi sebagai pelengkap, bukan pengganti

Dari penjelasan ini, sikap sistem Bank Sentral Eropa sangat jelas: digitalisasi adalah arah, tetapi tidak mengubah hierarki sistem keuangan yang ada. Posisi bank sentral dan bank tidak akan goyah karena teknologi blockchain.

Mengapa Stablecoin Ditempatkan Sebagai “Pelengkap”

Panetta menunjukkan dua keterbatasan utama stablecoin:

1. Ketergantungan Stabilitas pada Pengait Eksternal - Nilai stabil stablecoin pada akhirnya bergantung pada hubungannya dengan mata uang fiat, yang berarti secara esensial adalah “代理” dari mata uang fiat, bukan aset independen
2. Keterbatasan Independensi - Karena ketergantungan ini, stablecoin tidak dapat berfungsi secara independen dalam sistem keuangan dan pasti akan dibatasi oleh regulasi

Dari sudut pandang lain, ini sebenarnya menyatakan bahwa: tidak peduli seberapa inovatif stablecoin, pada dasarnya tetap beroperasi di sekitar sistem mata uang fiat yang ada, dan tidak akan menjadi pengganti.

Makna dari Pandangan Ini

Ini bukan sekadar pernyataan kebijakan, melainkan pengakuan resmi dari sistem Bank Sentral Eropa terhadap ruang pengembangan stablecoin—serta penetapan batasannya.

Bagian yang diakui: Stablecoin diakui sebagai bagian dari sistem mata uang masa depan, bukan sesuatu yang akan dilarang.

Bagian yang dibatasi: Peran stablecoin secara tegas ditetapkan sebagai “pelengkap” bukan “inti”, yang berarti:

• Stablecoin tidak akan menjadi alat pembayaran utama
• Regulasi akan memastikan prioritas sistem perbankan
• Ruang inovasi stablecoin memiliki batasan

Dari sudut pandang Eropa, ini adalah keseimbangan antara pengembangan aset kripto dan stabilitas sistem keuangan—mengakui teknologi baru, tetapi menjaga sistem tradisional.

Ringkasan

Pandangan Panetta mencerminkan sebuah kenyataan: posisi bank sentral dan bank tradisional di era digital tidak akan tergoyahkan. Stablecoin dapat ada dan berkembang, tetapi pada akhirnya akan menjadi “pengiring” bukan “aktor utama”. Ini adalah pengakuan sekaligus pengingat bagi proyek stablecoin—masa depan kompetisi terletak pada bagaimana mereka dapat memberikan nilai maksimal dalam posisi “pelengkap” ini, bukan berusaha menantang sistem yang ada.