Melampaui 『Self-Fulfilling Prophecy』: Mr. Saylor Bicara tentang Kebenaran Institusionalisasi Bitcoin Tahun 2025

Seiler (pendiri dan ketua MicroStrategy) dalam wawancara di podcast “What Bitcoin Did” menunjukkan bahwa psikologi pasar yang terlalu bergantung pada fluktuasi harga jangka pendek adalah “ramalan yang menjadi kenyataan sendiri”, dan menegaskan bahwa kemenangan sejati Bitcoin terletak pada pembentukan kerangka regulasi yang kokoh. Sepanjang tahun 2025, berbagai tonggak dalam ekosistem Bitcoin—mulai dari persetujuan regulator hingga masuknya lembaga keuangan—telah tercapai, yang secara nyata mencerminkan kematangan industri ini.

Percepatan Adopsi Institusional: Lebih dari 200 Perusahaan Memiliki Bitcoin di Neraca Keuangan

Pada akhir tahun 2024, perusahaan yang memiliki Bitcoin di neraca mereka diperkirakan sekitar 30–60 perusahaan, namun diperkirakan jumlah ini akan meningkat menjadi sekitar 200 perusahaan pada akhir tahun 2025. Seiler menilai fenomena ini sebagai “bukti yang jelas bahwa fundamentalnya (faktor dasar) tetap kuat.”

Dulu, perusahaan asuransi harus membatalkan kontrak asuransi terhadap perusahaan yang memegang Bitcoin, tetapi situasi ini telah membaik secara signifikan pada tahun 2025. Terutama, dengan diperkenalkannya prinsip akuntansi nilai wajar, perusahaan kini dapat mengakui keuntungan unrealized. Sebelumnya, perusahaan yang memegang Bitcoin berpotensi dikenai pajak capital gain unrealized, tetapi panduan aktif dari pemerintah telah menghapus kekhawatiran tersebut.

Titik Balik Regulasi: Kebangkitan Asuransi dan Pembebasan Kredit Bank

Pada tahun 2025, Bitcoin secara resmi diakui oleh pemerintah sebagai komoditas digital terbesar di dunia. Pengakuan ini membawa dampak yang tak terukur. Pada awal tahun, hanya sekitar 5 sen pinjaman yang bisa diperoleh dengan menjaminkan Bitcoin senilai 1 miliar dolar, tetapi pada akhir tahun, hampir semua bank utama di AS mulai menawarkan pinjaman dengan jaminan IBIT (ETF Bitcoin), dan sekitar 25% dari bank berencana menjaminkan Bitcoin secara langsung.

Selain itu, Departemen Keuangan AS menunjukkan panduan positif terkait pengakuan aset kripto termasuk Bitcoin di neraca keuangan. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) juga menyatakan dukungan terhadap industri ini, sehingga seluruh regulator menunjukkan arah yang konsisten. Di Bursa Berjangka Chicago (CME), pengembangan pasar derivatif Bitcoin semakin maju, dan mekanisme pertukaran Bitcoin senilai 1 juta dolar dan IBIT yang setara secara non-pajak juga diperkenalkan.

Waspadai ‘Ramalan yang Menjadi Kenyataan Sendiri’ Jangka Pendek: Pentingnya Pandangan Jangka Panjang

Di kalangan pelaku pasar, teori siklus 4 tahun sudah mapan, tetapi Seiler menunjukkan bahwa pola siklus ini sebenarnya menciptakan “ramalan yang menjadi kenyataan sendiri” dengan menghasilkan tekanan beli dan jual yang bergantian dalam jangka pendek. Banyak trader percaya bahwa siklus 4 tahun akan datang dan menjual, sehingga prediksi mereka secara otomatis menjadi kenyataan.

Menurut Seiler, dalam menilai keberhasilan Bitcoin, bukanlah prediksi harga jangka pendek seperti 90 hari atau 180 hari, melainkan kerangka waktu minimal 10 tahun. Melihat sejarah gerakan ideologi selama 10.000 tahun terakhir, mereka yang berkomitmen terhadap sesuatu biasanya meluangkan waktu minimal 10 tahun, bahkan lebih. Meskipun garis rata-rata pergerakan 4 tahun menunjukkan tren yang sangat bullish, psikologi pasar yang terlalu reaktif terhadap fluktuasi harga terbaru menyebabkan “ramalan yang menjadi kenyataan sendiri” terus berulang.

Industri ini berjalan ke arah yang benar dan jaringan berfungsi secara sehat. Seiler menegaskan bahwa penurunan selama 90 hari terakhir adalah peluang bagi investor yang memiliki visi ke depan untuk menambah kepemilikan Bitcoin.

Bitcoin sebagai Modal Universal: Rasionalitas Strategi Perusahaan

Seiler membela strategi perusahaan yang memegang Bitcoin sebagai “tindakan rasional untuk meningkatkan produktivitas.” Misalnya, ada perusahaan yang mencatat kerugian tahunan sebesar 10 juta dolar tetapi memegang Bitcoin senilai 100 juta dolar dan menghasilkan capital gain sebesar 30 juta dolar. Ia menanyakan, apa yang membuat perusahaan tersebut patut dikritik.

“Alih-alih mengkritik perusahaan yang membeli Bitcoin, kritik seharusnya ditujukan kepada perusahaan yang terus-menerus merugi tetapi tidak memegang Bitcoin,” kata Seiler.

Bitcoin, seperti infrastruktur listrik yang menggerakkan mesin-mesin pabrik, adalah “modal universal” di era digital. Ada sekitar 4 miliar perusahaan di seluruh dunia. Meskipun sekitar 200 perusahaan diperkirakan akan memegang Bitcoin, ini tidak akan membuat pasar tidak mampu mengakomodasi. Justru, pertanyaan paradoksal mengapa semua 4 miliar perusahaan tidak bisa memegang Bitcoin menunjukkan potensi pasar yang sangat besar.

Potensi Tak Terbatas Pasar Kredit Digital: Visi Sebenarnya dari Strategy

Strategi utama yang dipimpin Seiler adalah pengembangan pasar “kredit digital” yang didukung Bitcoin. Perusahaan ini tidak berfokus pada perbankan, melainkan memanfaatkan cadangan dolar untuk meningkatkan kepercayaan kredit perusahaan dan memasuki pasar pinjaman digital berskala global.

Ukuran pasar ini secara teoretis bisa mencapai 10 triliun dolar. Jika mereka mampu merebut 10% dari pasar obligasi AS, nilainya akan membengkak menjadi 10 triliun dolar. Investor yang membeli produk kredit lebih memperhatikan volatilitas daripada investor saham, sehingga Strategy menunjukkan kepercayaan diri dengan memegang cadangan dolar yang besar.

Saat ini, banyak perusahaan yang sudah menerbitkan kredit senior dan kredit korporat, tetapi peluang pasar yang belum tergarap sangat luas, termasuk pertukaran dan derivatif berbasis Bitcoin, serta perusahaan asuransi berbasis jaminan Bitcoin. Tidak ada satu pun perusahaan asuransi di dunia yang saat ini menggunakan Bitcoin sebagai jaminan atau modal. Seiler menilai, “Potensi pertumbuhan industri ini sangat besar.”

Nilai saham perusahaan bisnis tidak hanya ditentukan oleh metode penggunaan modal saat ini, tetapi juga oleh strategi yang dapat diimplementasikan di masa depan. Jika Strategy menjadi pemain terbesar dalam bisnis derivatif Bitcoin dan pinjaman berbasis Bitcoin, nilai perusahaan tersebut bisa jauh melampaui perkiraan saat ini.

Melalui pandangan Seiler, terlihat bahwa pencapaian regulasi Bitcoin pada tahun 2025 bukan sekadar kenaikan harga jangka pendek, melainkan pertanda transformasi fundamental sistem keuangan. Mengabaikan “ramalan yang menjadi kenyataan sendiri” jangka pendek dan melihat perubahan struktural dalam kerangka waktu 10 tahun akan menjadi kunci menuju tahap pertumbuhan berikutnya.