Apa itu PayPal Mafia? Kebenaran di balik kerajaan investasi yang didirikan oleh Founders Fund

PayPalマフィア——kata ini bukan sekadar sebutan untuk kelompok startup lama, melainkan merujuk pada jaringan koneksi yang secara fundamental mengubah peta kekuasaan di industri teknologi modern. Dari awalnya dengan dana kecil sebesar 50 juta dolar pada tahun 2004 melalui Founders Fund, yang kemudian berkembang menjadi raksasa Silicon Valley yang mengelola puluhan miliar dolar, latar belakang dari dana tersebut adalah strategi dan filosofi yang matang dari anggota inti PayPalマフィア.

Jaringan manusia yang terbentuk selama era PayPal kemudian berkembang menjadi kelompok investor yang mempengaruhi masa depan industri teknologi. Mereka bukan sekadar penyedia dana, tetapi pencipta filosofi investasi baru yang secara langsung menentang kebiasaan Silicon Valley.

Asal Usul PayPalマフィア: Petualangan Dimulai dari PayPal

Hubungan Peter Thiel dan Ken Howery dimulai dari pertemuan pertama mereka di Stanford University. Bertemu di reuni majalah konservatif mahasiswa “Stanford Review”, mereka membangun dasar kerjasama jangka panjang.

Pada tahun 1994, saat Howery baru meninggalkan Texas dan datang ke California, Thiel yang hampir lulus menawarkan satu tawaran: menjadi karyawan pertama dari hedge fund. Dalam diskusi selama empat jam di steakhouse Sundance di Palo Alto, Thiel yang muda menunjukkan kedalaman dan keluasan pemikirannya. Malam itu, Howery merasa bahwa dia mungkin akan bekerja seumur hidup dengan orang ini.

Pertemuan dengan Luke Nosek juga sama-sama aneh. Saat memberikan ceramah di Stanford, seorang pengusaha muda bernama Brown Carl tiba-tiba bertanya, “Apakah Anda Peter Thiel?” Nosek, yang saat itu sedang mengembangkan kalender pintar, ternyata adalah pendiri perusahaan yang didanai Thiel sendiri. Meski demikian, mereka lupa tentang pendukung yang mereka temui. Sikap aneh dan bebas berpikir ini adalah cerminan dari bakat yang diidamkan Thiel.

Pada pertengahan 1998, ikatan ketiganya secara resmi dikonfirmasi setelah ceramah di Stanford. Tujuh tahun kemudian, pada 2004, mereka mendirikan dana modal ventura independen. Namun, selama periode tersebut, mereka berbagi pengalaman tak terlupakan dari era PayPal.

Konfrontasi dengan Moritz dan Filosofi Investasi Baru

Persaingan kekuasaan internal di PayPal menjadi momen penting yang mengubah PayPalマフィア dari sekadar kelompok pengusaha menjadi kelompok investor independen. Hubungan yang memburuk antara Michael Moritz dari Sequoia Capital dan Thiel memunculkan ide inti dari Founders Fund.

Pada saat keruntuhan gelembung internet tahun 2000, Thiel memprediksi memburuknya ekonomi makro dan dengan nekat mengumpulkan 100 juta dolar pada bulan Maret tahun itu. Keputusan ini terbukti tepat, karena gelembung meledak beberapa hari kemudian. Namun, visi Thiel tidak berhenti di situ. Ia mengusulkan untuk melakukan short selling, bertaruh pada penurunan pasar lebih lanjut.

Moritz marah besar terhadap usulan ini. Dewan direksi bahkan mengancam akan mengundurkan diri. Sementara Thiel ingin menjadi “orang yang benar”, Moritz memegang teguh prinsip “melakukan hal yang benar”. Ketegangan antara dua pandangan ini tidak memberi ruang kompromi.

Akhirnya, Moritz berhasil menghentikan rencana Thiel. Tetapi, prediksi Thiel terbukti benar. Jika mereka melakukan short selling, keuntungannya akan melebihi laba operasional PayPal—pelajaran pahit ini memperkuat keyakinan Thiel akan perlunya platform investasi independen.

Pada September tahun yang sama, terjadi kudeta internal di PayPal. Di bawah pimpinan Rebutin, Thiel, dan Scott Banister, para karyawan mengusir CEO Elon Musk. Moritz ragu-ragu mengakui Thiel sebagai CEO dan menuntut persetujuan dari kandidat eksternal. Permainan kekuasaan ini meninggalkan luka mendalam di hati Thiel.

Pada 2001, saat eBay mengusulkan akuisisi PayPal seharga 300 juta dolar, Thiel langsung menyatakan setuju, tetapi Moritz mendorong pengembangan internal. Akibatnya, harga akuisisi akhirnya melonjak menjadi 1,5 miliar dolar. Saat itu, momen tersebut memperkuat tekad Thiel untuk tindakan selanjutnya.

Dari Clarium ke Founders Fund: Membangun Kerajaan Investasi

Setelah meraih keuntungan 60 juta dolar dari akuisisi PayPal, Thiel mulai melakukan berbagai aktivitas investasi. Portofolio yang beragam dibangun sesuai minatnya, termasuk saham, obligasi, mata uang, dan startup tahap awal.

Pada 2002, ia berinvestasi di perusahaan keamanan email IronPort Systems, yang kemudian diakuisisi Cisco seharga 830 juta dolar pada 2007. Investasi angel sporadis ini mulai terstruktur secara sistematis.

Pada tahun yang sama dengan penyelesaian akuisisi PayPal, Thiel mendirikan Clarium Capital, hedge fund makro yang mengikuti filosofi dunia yang sistematis seperti yang dikemukakan Soros. Dalam tiga tahun, dana ini berkembang dari 10 juta menjadi 1,1 miliar dolar, dan pada 2003 meraih keuntungan 65,6% dari short dollar. Pada 2005, mereka mencapai 57,1% return.

Secara paralel, Thiel dan Howery mengembangkan rencana untuk mengorganisasi investasi angel sporadis menjadi dana modal ventura profesional. Melalui evaluasi portofolio, mereka menemukan IRR mencapai 60-70%. Pertanyaan “Kalau ini saja sudah begitu, bagaimana jika diatur secara sistematis?” menjadi kenyataan setelah dua tahun persiapan.

Pada 2004, dana awal sebesar 50 juta dolar mulai dikumpulkan. Awalnya akan dinamai “Clarium Ventures”, tetapi kemudian berganti nama menjadi Founders Fund. Perubahan nama ini bukan sekadar perubahan sebutan, melainkan deklarasi bahwa anggota PayPalマフィア akan membuka era baru.

Minat dari investor institusional awalnya sangat terbatas. Bahkan dana universitas Stanford menolak karena ukurannya terlalu kecil. Akibatnya, Thiel memutuskan untuk menyumbang 38 juta dolar (76%) dari dana tersebut secara pribadi. “Pembagian dasarnya adalah Peter menyediakan dana, dan saya yang menjalankan operasinya,” kenang Howery.

Filosofi Melindungi Pendiri: Terbentuknya Filosofi Investasi Baru

Ide paling inovatif dari PayPalマフィア adalah konsep sederhana namun destruktif: “Tidak pernah mengusir pendiri.” Saat ini, gaya investasi “ramah pendiri” mungkin terdengar biasa, tetapi di Silicon Valley saat itu, ini adalah hal yang aneh.

Industri modal ventura saat itu menganggap proses standar sebagai menemukan pendiri teknologi, mempekerjakan manajer profesional, lalu memecat keduanya. Investor dianggap sebagai penguasa sejati, sementara pendiri hanyalah komponen yang bisa diganti. Kliner & Perkins dan Sequoia Capital selama lebih dari 30 tahun sukses dengan intervensi aktif. Pendiri legendaris Sequoia, Don Valentine, bahkan bercanda bahwa pendiri biasa “harus dikurung di penjara bawah tanah Manson.”

Filosofi Thiel sangat berbeda. Ia percaya bahwa “individu yang berdaulat” memiliki nilai jenius yang tak tergantikan, dan melanggar aturan bukan hanya kebodohan ekonomi, tetapi juga kehancuran peradaban. Filosofi ini menjadi inti dari Founders Fund.

Pada 2004, sudah mulai ada gangguan dari Sequoia. Saat Founders Fund menargetkan penggalangan dana tahap kedua sebesar 120-150 juta dolar, Moritz menampilkan slide peringatan di rapat tahunan Sequoia yang memperingatkan “jangan mendekati Founders Fund.” Investor institusional bahkan diancam akan kehilangan akses ke Founders Fund jika berinvestasi di Sequoia.

Namun, tindakan ini justru berbalik. Investor mulai bertanya, “Mengapa Sequoia begitu penakut?” Pada 2006, Founders Fund berhasil mengumpulkan 220 juta dolar. Dana ini didukung oleh Stanford, dan proporsi investasi Thiel turun dari 76% di putaran pertama menjadi 10%.

Keberhasilan Investasi Sejarah: Karya Terbaik PayPalマフィア

Portofolio Founders Fund membuktikan bahwa filosofi mereka bukan sekadar ideal, tetapi mampu menciptakan nilai nyata.

Facebook: Penemuan Nilai Tak Terduga

Musim panas 2004, Reid Hoffman memperkenalkan Mark Zuckerberg yang berusia 19 tahun ke Thiel. Dalam wawancara di kantor mewah Clarium Capital, Thiel langsung mengenali kepribadian unik Zuckerberg. Remaja yang mengenakan kaos dan sandal Adidas ini menunjukkan “kekakuan sosial khas Asperger” yang kemudian dipuji Thiel dalam buku “Zero to One.”

Thiel setuju berinvestasi dengan obligasi konversi senilai 500.000 dolar. Syaratnya sederhana—hingga Desember 2004, jika pengguna mencapai 1,5 juta, obligasi akan dikonversi menjadi 10,2% saham. Meskipun target tidak tercapai, Thiel memilih konversi saham. Keputusan ini kemudian menghasilkan keuntungan lebih dari 1 miliar dolar beberapa tahun kemudian.

Walaupun tidak ikut dalam putaran awal, Founders Fund kemudian menginvestasikan total 8 juta dolar, yang akhirnya menghasilkan pengembalian sebesar 365 juta dolar (46,6 kali lipat).

Palantir: Kontrak dengan Pemerintah Membawa Nilai Jangka Panjang

Tahun 2003, Thiel mendirikan Palantir bersama Alex Karp, berbasis teknologi PayPal. Misi perusahaan adalah membangun platform analisis data untuk pemerintah dan sekutunya. “Setelah 9/11, saya memikirkan cara melawan teror dan melindungi kebebasan warga,” kata Thiel. Model bisnis ini menimbulkan skeptisisme dari investor seperti Sequoia karena proses pengadaan pemerintah yang lambat.

Namun, divisi investasi CIA, In-Q-Tel, melihat peluang berbeda. Mereka menjadi investor eksternal pertama yang menanamkan 2 juta dolar ke Palantir, dan kemudian Founders Fund menginvestasikan total 165 juta dolar. Hingga Desember 2024, aset yang dimiliki mencapai 3,05 miliar dolar, dengan return 18,5 kali lipat.

SpaceX: Keputusan Kontroversial yang Memberikan Keuntungan Terbesar

Keputusan investasi paling simbolis dan berani dari PayPalマフィア adalah SpaceX. Pada 2008, Thiel mengusulkan investasi 5 juta dolar kepada Elon Musk, pendiri SpaceX dan Tesla.

Saat itu, SpaceX mengalami tiga kegagalan peluncuran dan hampir kehabisan dana. Industri pesimis terhadap perusahaan ini. Sean Parker menentang karena kurangnya pemahaman, tetapi Nosek, Howery, dan anggota inti lainnya memutuskan maju.

Nosek meningkatkan investasi menjadi 20 juta dolar (sekitar 10% dari dana tahap kedua), dan menilai perusahaan dengan valuasi 315 juta dolar sebelum investasi. Ini adalah investasi terbesar dalam sejarah Founders Fund dan menimbulkan kontroversi, bahkan membuat beberapa LP mengakhiri hubungan.

Namun, selama 17 tahun berikutnya, Founders Fund menginvestasikan total 670 juta dolar ke SpaceX. Pada Desember 2024, saat SpaceX membeli kembali saham internal dengan valuasi 350 miliar dolar, aset yang dimiliki mencapai 18,2 miliar dolar, dengan return 27,1 kali lipat.

Apa Itu PayPalマフィア: Definisi dan Signifikansi

PayPalマフィア bukan sekadar sebutan untuk tim startup masa lalu. Mereka adalah jaringan koneksi yang secara fundamental mendefinisikan ulang hubungan antara pendiri dan investor, serta melawan struktur kekuasaan tradisional di industri venture capital.

Dari pengalaman bersama di PayPal, Thiel, Howery, Nosek, dan Parker tidak hanya menciptakan keuntungan finansial, tetapi juga membentuk arah masa depan industri teknologi. Filosofi “ramah pendiri” yang mereka bangun kini menjadi standar di Silicon Valley dan mempengaruhi banyak dana berikutnya.

Pada 2007, 2010, dan 2011, tiga dana yang masing-masing mengumpulkan 227 juta dolar, 250 juta dolar, dan 625 juta dolar, mencatatkan performa tertinggi dalam sejarah venture capital—masing-masing menghasilkan total return 26,5x, 15,2x, dan 15x—yang secara tegas membuktikan kebenaran filosofi investasi PayPalマフィア.

PayPalマフィア adalah kekuatan tak terlihat yang terus menguasai industri teknologi.