「Pasar kripto sedang mengakhiri tren penjualan besar-besaran」J.P. Morgan: Indikator multi-dimensi menunjukkan pembentukan dasar

Setelah mengalami volatilitas ekstrem pasar hingga akhir tahun 2025, investor aset kripto akhirnya menyambut peluang. Analisis terbaru dari JPMorgan menunjukkan bahwa penyesuaian besar-besaran di pasar kripto ini secara bertahap mendekati akhir. Tim analis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou melalui pemantauan aliran dana, penempatan posisi, dan pasar derivatif, menemukan sinyal jelas bahwa pasar telah menunjukkan tanda-tanda berhenti jatuh.

Aliran dana ETF kembali ke arah positif, tanda-tanda penghentian kerugian semakin jelas

Pada bulan Desember tahun lalu, pasar keuangan global menunjukkan pola ekstrem “saham panas, mata uang kripto dingin”. Saat itu, ETF saham global menarik dana sebesar 235 miliar dolar AS, mencatat rekor sejarah, sementara ETF spot Bitcoin dan Ethereum mengalami aliran keluar bersih yang berkelanjutan, mencerminkan bahwa investor secara besar-besaran mengurangi eksposur aset kripto menjelang akhir tahun.

Penurunan ini disertai dengan peningkatan volatilitas pasar dan penarikan dana besar-besaran, menyebabkan Bitcoin mengalami koreksi dua digit persen dari puncaknya, dan koin kompetitor mengalami penurunan yang lebih dalam. Setelah memasuki Januari 2026, analis JPMorgan menunjukkan bahwa situasi telah berubah secara signifikan. Dana yang mengalir ke ETF Bitcoin dan Ethereum mulai stabil dan pulih, menunjukkan bahwa fase penjualan terbesar sebelumnya telah berakhir dan kepercayaan investor kripto sedang pulih secara bertahap.

Penumpukan posisi selesai, pasar derivatif menunjukkan sinyal dasar

Selain pergerakan dana di ETF spot, pasar derivatif mengungkapkan tanda-tanda berhenti jatuh yang lebih jelas. Dengan mengamati perubahan posisi kontrak berkelanjutan dan futures CME, baik investor ritel maupun institusi secara umum telah menyelesaikan aksi pengurangan posisi besar-besaran yang mendominasi kuartal keempat tahun 2025.

Penumpukan posisi ini biasanya merupakan indikator utama pembentukan dasar pasar. Data JPMorgan menunjukkan bahwa semua indikator di bulan Januari secara bersamaan mengindikasikan pasar sedang dalam tahap bottoming, bukan sebagai awal dari penurunan baru. Konsistensi sinyal dari berbagai dimensi ini memberikan dukungan kuat terhadap terbentuknya dasar pasar.

Keputusan MSCI meredakan kepanikan, aset kripto mendapatkan ruang bernapas

Salah satu titik balik penting kepercayaan pasar berasal dari keputusan terbaru dari raksasa indeks MSCI. MSCI mengumumkan bahwa dalam penyesuaian kuartal Februari 2026, mereka sementara waktu tidak akan mengeluarkan perusahaan-perusahaan yang memegang banyak aset kripto seperti Strategy dan Bitmine dari indeks acuan saham global.

Keputusan ini tampaknya bersifat teknis, tetapi memiliki dampak mendalam terhadap psikologi pasar kripto. Kekhawatiran investor terhadap “penjualan paksa” oleh dana pasif telah teratasi, secara signifikan mengurangi risiko tekanan jual tambahan yang disebabkan oleh perubahan komponen indeks. Analis berpendapat bahwa pengumuman MSCI bulan Oktober tahun lalu tentang kemungkinan penghapusan “saham yang menyimpan koin” sempat memicu kepanikan dan de-leverage secara masif. Kini, dengan ketidakpastian tersebut teratasi, pasar kripto mendapatkan ruang bernapas yang diperlukan.

Likuiditas bukan penyebab utama, pelaku pasar yang sebenarnya telah menghilang

Menanggapi isu “kekeringan likuiditas” di pasar, JPMorgan secara tegas membantahnya. Tim analisis menunjukkan bahwa indikator luas pasar yang mengukur pengaruh volume perdagangan futures Bitcoin CME dan ETF utama terhadap harga menunjukkan bahwa likuiditas pasar tidak menunjukkan tanda-tanda memburuk secara signifikan. Penyebab utama dari aksi jual besar-besaran sebenarnya adalah efek kepanikan yang dipicu oleh gejolak MSCI, dan faktor ini kini telah berhasil diatasi.

Analisis JPMorgan menyimpulkan bahwa sebagian besar posisi telah dibersihkan. Data multi-dimensi bulan Januari mengindikasikan bahwa pasar kripto saat ini berada dalam tahap bottoming, bukan sebagai awal dari tren penurunan baru. Ini menandakan bahwa masa-masa paling sulit telah berlalu dan pasar berpotensi memasuki fase pemulihan.