Skandal penerbitan token Linea mengungkapkan dilema L2: ke mana arah jalur skalabilitas Ethereum?

Tiga tahun interaksi, puluhan juta dolar investasi, akhirnya hanya menghasilkan airdrop token senilai beberapa ribu dolar—TGE (Token Generation Event) yang akan datang dari Linea membuat banyak peserta merasa sangat kecewa. Sebagai jaringan L2 yang sangat diperhatikan di bawah naungan Consensys, acara penerbitan token Linea tidak hanya memicu diskusi luas di komunitas, tetapi juga secara tidak langsung mencerminkan krisis mendalam yang sedang dihadapi oleh seluruh ekosistem L2.

Di balik gelombang ini, terdapat masalah yang lebih besar: apakah solusi peningkatan kapasitas L2 yang pernah diharapkan oleh pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, telah menjadi jalan buntu?

Tiga tahun menunggu berakhir kecewa: Situasi token Linea jauh di bawah ekspektasi

Kisah Linea dimulai dari harapan akan masa depan cerah L2. Sebagai perwakilan dari “aliran ortodoks Ethereum”, Linea selalu dianggap sebagai salah satu jaringan yang paling potensial di jalur L2 oleh industri. Namun, ketika harapan ini akhirnya terwujud dalam bentuk penerbitan token, justru menimbulkan kekecewaan umum di kalangan investor.

Berdasarkan informasi terbuka, banyak pengguna yang telah menginvestasikan puluhan juta dolar dalam interaksi dengan Linea menyatakan bahwa meskipun mereka berinteraksi dengan jumlah besar, nilai token airdrop yang mereka terima mungkin hanya beberapa ribu dolar, bahkan lebih sedikit. Kesenjangan harapan yang besar ini membuat peserta mulai mempertanyakan: apakah investasi mereka selama tiga tahun ini sepadan?

Ini bukan masalah unik bagi Linea. Seluruh ekosistem L2 sedang mengalami fase “kehilangan kepercayaan”. Banyak pengguna yang telah menghabiskan waktu dan dana dalam jumlah besar, tetapi menemukan imbal hasil jauh di bawah harapan, sehingga kepercayaan terhadap proyek L2 menjadi sangat terguncang.

Aktivitas jaringan L2 terus menurun: Fakta di balik data

Kesulitan Linea terlihat sangat jelas dari data.

Menurut statistik terbaru dari TheBlock, pada 9 September, jumlah transaksi rata-rata selama tujuh hari di berbagai jaringan L2 sangat berbeda: Base memimpin dengan 11,56 juta transaksi, Arbitrum sebanyak 2,36 juta, Optimism sebanyak 1,15 juta, sementara Linea hanya 211.000 transaksi. Angka ini tidak hanya jauh di bawah jaringan terkemuka industri, tetapi juga mencerminkan bahwa sebagai proyek bintang sebelumnya, tingkat penggunaan nyata Linea sedang menurun dengan cepat.

Lebih mengkhawatirkan lagi adalah keruntuhan aktivitas pengguna. Sebagai contoh, jumlah alamat aktif harian pada 9 September hanya sekitar 56.000, sementara pada Juli 2024 mencapai sekitar 750.000—penurunan lebih dari 90%. Ini adalah angka yang mencengangkan, menunjukkan bahwa Linea yang pernah menarik banyak pengguna sedang mengalami kehilangan pengguna yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Seluruh ekosistem L2 menghadapi tantangan serupa. Kinerja jaringan ZK series bahkan lebih suram, Scroll memiliki sekitar 6.300 alamat aktif harian, zkSync Era hanya 25.000 transaksi, Polygon zkEVM bahkan menjadi “jaringan hantu”. Jalur L2 yang pernah diharapkan besar, kini berubah menjadi ekosistem yang kehilangan daya hidup.

Jalan keluar nyata Ethereum: Ekosistem stablecoin dan RWA

Ironisnya, meskipun jaringan L2 sendiri menghadapi krisis, L2 tetap memainkan peran strategis yang tak tergantikan dalam ekosistem Ethereum.

Pertama adalah akumulasi dana TVL. Berdasarkan data l2beat, hingga 10 September, total TVL jaringan L2 Ethereum mencapai 54,7 miliar dolar AS. Meskipun menurun dari puncaknya sebesar 65,5 miliar dolar AS pada Desember 2024, angka ini tetap menunjukkan akumulasi likuiditas yang signifikan dalam ekosistem Ethereum.

Kedua adalah koneksi mulus dengan keuangan tradisional. Selain Arbitrum, Optimism dan jaringan asli kripto lainnya, perusahaan teknologi tradisional seperti Sony dengan L2 public chain Soneium, Ant Group dari Alibaba dengan RWA L2 public chain Jovay, serta platform perdagangan tokenisasi saham berbasis Arbitrum Robinhood, semuanya membuktikan satu hal: L2 sedang menjadi jembatan bagi aset tradisional masuk ke dunia blockchain.

Ini berarti, masa depan L2 mungkin tidak terletak pada kejayaannya sebagai ekosistem asli, tetapi pada nilainya sebagai infrastruktur dasar. Jalan keluar dari krisis ekosistem Ethereum harus mengarah ke dua arah:

Pertama, pengembangan ekosistem stablecoin yang lebih dalam. Dengan munculnya narasi baru seperti PayFi dan DePIN, stablecoin tidak lagi sekadar pasangan perdagangan, tetapi secara bertahap berkembang menjadi infrastruktur keuangan. Linea dan jaringan L2 lainnya harus fokus pada menyediakan dukungan lapisan dasar terbaik untuk ekosistem stablecoin.

Kedua, skala besar tokenisasi aset RWA. Tahun 2025 adalah tonggak ulang tahun ke-10 peluncuran mainnet Ethereum dan juga periode penting untuk perkembangan pesat RWA. Semakin banyak perusahaan publik mempertimbangkan menambah cadangan ETH mereka, dan mendorong tokenisasi saham serta aset tradisional lainnya untuk merangkul blockchain. Jaringan L2 harus menjadi pengangkut utama dalam proses ini.

Apakah gelembung atau nutrisi? Sisi lain dari ekosistem L2

Melihat ke tahun 2025, harus diakui satu kenyataan: sebagian besar jaringan L2 sedang terjebak dalam siklus “pendanaan→penerbitan token→menghilang”. Linea hanyalah contoh terbaru dari siklus ini.

Banyak proyek yang karena performa harga token yang buruk dan ekosistem yang minim aplikasi, perlahan menghilang dari pasar, menjadi batu-batu kecil dalam sejarah kripto. Tapi ini tidak berarti seluruh ekosistem L2 harus ditolak. Faktanya, bahkan dalam ekosistem yang tampak suram ini, tetap ada inovasi yang berkembang pesat.

Meskipun Linea dan jaringan L2 lainnya mengecewakan dari segi performa token dan keberhasilan ekosistem, mereka telah membawa inovasi teknologi, iterasi produk, dan narasi baru ke pasar kripto. Jika L2 adalah sebuah gelembung, maka gelembung ini juga merupakan tanah subur bagi inovasi produk generasi berikutnya. Dari sudut pandang ini, keberadaan Linea bukanlah “sejarah hitam industri”, melainkan produk alami dari perkembangan industri blockchain pada tahap tertentu.

Mengenai apakah ekosistem Ethereum dapat mencapai terobosan nyata melalui stablecoin, RWA, dan arah baru lainnya, masih perlu waktu untuk membuktikan. Tapi satu hal yang pasti: mengandalkan “kemakmuran ekosistem asli” L2 saja sudah tidak lagi menjadi jalan yang realistis, Ethereum membutuhkan narasi nilai baru untuk mendorong perkembangan ekosistem secara keseluruhan.