「Tiga Penyihir Hari」 kontrak senilai 6,5 triliun dolar AS yang jatuh tempo memicu gejolak pasar, Bitcoin mengalami fluktuasi dan tekanan

Kejadian Hari Penyihir Tiga bulan Juni tahun ini menarik perhatian pasar modal global, dengan kontrak derivatif terbesar sepanjang sejarah senilai 6,5 triliun dolar AS yang mendekati jatuh tempo, ditambah ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang terus berlanjut, likuiditas pasar terbatas, dan sentimen investor yang berfluktuasi tidak menentu. Berdasarkan data terbaru, harga Bitcoin saat ini berada di $90.06K, kenaikan 24 jam sebesar +2.33%, volume perdagangan harian sekitar $1.42B, dan secara keseluruhan berada dalam fase konsolidasi dan fluktuasi.

Apa itu Hari Penyihir Tiga? Titik Pemicu Fluktuasi Kuartalan di Pasar Keuangan

Hari Penyihir Tiga adalah peristiwa siklik penting di pasar keuangan yang terjadi setiap tahun pada hari Jumat minggu ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember. Nama ini berasal dari tiga jenis derivatif yang jatuh tempo bersamaan: opsi saham, futures indeks saham, dan opsi indeks saham. Karena ketiga instrumen ini jatuh tempo secara bersamaan, sering kali muncul fenomena perdagangan yang tidak biasa, sehingga sejak 1980-an industri menyebutnya sebagai “momen sihir misterius,” terutama satu jam terakhir sebelum penutupan pasar, yang juga dikenal sebagai “jam penyihir tiga.”

Dulu, kejadian ini juga termasuk jatuh tempo futures saham tunggal, sehingga disebut sebagai “Hari Empat Penyihir,” tetapi sejak Amerika Serikat berhenti memperdagangkan futures tersebut pada 2020, peristiwa ini kini dikenal sebagai Hari Penyihir Tiga. Dari catatan sejarah, Hari Penyihir Tiga biasanya menyebabkan lonjakan volume perdagangan dan peningkatan volatilitas harga, terutama pada saham dengan volume derivatif besar dan kapitalisasi pasar relatif kecil. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, karena distribusi waktu jatuh tempo opsi yang lebih tersebar, pengaruh fenomena ini menjadi lebih terkendali.

6,5 Triliun Dolar Mencapai Rekor Sejarah, Risiko Likuiditas Tidak Boleh Diabaikan

Jumlah kontrak yang jatuh tempo pada Hari Penyihir Tiga kali ini mencapai rekor yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut laporan Bloomberg, nilai nominal dari derivatif yang akan jatuh tempo selama periode ini mencapai 6,5 triliun dolar AS, jauh melampaui rekor sebelumnya. Data dari Investopedia menunjukkan bahwa pada Hari Penyihir Tiga tahun 2019, total skala hanya sebesar 6 triliun dolar, sehingga peningkatan kali ini cukup signifikan.

Skala kontrak yang besar ini berpotensi memperbesar intensitas aktivitas pasar secara signifikan. Data historis menunjukkan bahwa selama Hari Penyihir Tiga sebelumnya, volume perdagangan saham sering kali bisa berlipat ganda—misalnya, pada 2019, volume perdagangan mencapai 10,8 miliar saham, jauh di atas rata-rata 7,5 miliar saham. Jika pola ini terulang, kemungkinan besar akan terjadi gejolak pasar yang signifikan, apalagi dengan ketegangan di Timur Tengah saat ini dan likuiditas yang rendah setelah libur Hari Libur Juni di AS, situasi pasar menjadi semakin kompleks.

Ekspektasi Pasar Beragam, Analis Umumnya Prediksi Volatilitas Tinggi

Terkait Hari Penyihir Tiga ini, prediksi analis pasar cukup beragam, tetapi ada konsensus bahwa volatilitas akan meningkat. Lembaga riset Asym 500 menunjukkan bahwa sejak Mei, volatilitas harian di pasar saham AS relatif tenang, dan efek “anchor price” ini terutama berasal dari banyaknya investor yang melakukan trading opsi put pada awal 2025, menyebabkan indeks S&P 500 terkonsentrasi di level strike harga opsi dengan volume tinggi.

Analisis MarketWatch menyatakan bahwa skala kontrak sebesar 6,5 triliun dolar dapat menciptakan lingkungan perdagangan yang kompleks dan rentan terhadap fluktuasi. Laporan dari Nasdaq tahun 2021 juga mengonfirmasi bahwa Hari Penyihir Tiga biasanya memicu volatilitas harga yang tajam. FXStreet menambahkan bahwa data historis menunjukkan rata-rata pengembalian pada Hari Penyihir Tiga sebesar -0.72%, mengindikasikan bahwa kemungkinan penutupan perdagangan akan cenderung bearish.

Namun, studi dari AInvest menawarkan sudut pandang berbeda—data statistik menunjukkan bahwa sekitar 60% indeks utama mengalami pengembalian positif pada Hari Penyihir Tiga, didorong oleh peningkatan volume perdagangan yang mendorong pasar naik. Ini menunjukkan bahwa arah pasar masih memiliki variabel, dan sentimen investor serta kondisi makroekonomi akan menjadi faktor penentu, sehingga Hari Penyihir Tiga tidak selalu menyebabkan penurunan.

Cryptocurrency Juga Mengalami Tekanan, Peringatan Risiko dan Strategi Antisipasi

Meskipun Hari Penyihir Tiga terutama berdampak pada pasar keuangan tradisional, korelasi antara Bitcoin, Ethereum, dan cryptocurrency lainnya dengan pasar saham semakin menguat. Volume perdagangan dan volatilitas harga di pasar saham yang meningkat dapat merembet ke pasar crypto, menyebabkan fluktuasi yang lebih tajam pada mata uang utama. Selain itu, opsi cryptocurrency (terutama opsi Bitcoin) kadang juga jatuh tempo bersamaan saat Hari Penyihir Tiga, meskipun kali ini tidak ada acara jatuh tempo opsi crypto besar, pengalaman historis dari 2019 menunjukkan bahwa kejadian semacam ini bisa langsung mempengaruhi harga cryptocurrency.

Dalam menghadapi potensi gejolak pasar akibat Hari Penyihir Tiga, investor disarankan untuk berhati-hati. Disarankan melakukan diversifikasi risiko portofolio, menghindari konsentrasi berlebihan pada satu aset, dan memperkuat strategi manajemen risiko, termasuk menetapkan level stop-loss dan mengontrol ukuran posisi. Dalam lingkungan likuiditas yang tidak pasti, menjaga cadangan kas yang cukup juga penting untuk memanfaatkan peluang mendadak atau mengatasi risiko mendadak.