「Jauh air tidak bisa memadamkan api dekat」——Mengapa pasar kripto tahun 2026 terjebak dalam kebuntuan

Britisk investeringsbank Barclays mer nylig publiserte sin årlige rapport som peker på at det nåværende kryptomarkedet står overfor en pinlig situasjon, og en gammel ordtak passer perfekt for å beskrive det — «Jordens vann kan ikke slukke brannen nærmere». Selv om det langsiktige potensialet fortsatt er til stede, er det mangel på positive faktorer på kort sikt, noe som fører markedet inn i en passiv fase. Rapporten advarer om at uten reelle katalysatorer kan kryptoe cosystemet oppleve en mer utmattet periode innen 2026.

Spot-handel volum avtar kraftig, detaljhandelsinteressen er en saga blott

Ifølge Barclays’ analyse er kryptomarkedet i ferd med å kjøle ned tydelig. Den intense entusiasmen blant detaljhandelsinvestorer under de siste årene med børsboomen har forsvunnet, og spot-handel volum, som er hovedinntektskilde for plattformer som Coinbase og Robinhood, faller raskt.

Dette er ikke bare en enkel syklisk svingning, men en strukturell nedkjøling. Investorenes deltakelse har vendt tilbake til et mer rasjonelt nivå, og markedet domineres ikke lenger av kortsiktig spekulasjon. Barclays-analytiker sier rett ut, «Regnskapsåret 2026 ser ut til å bli et år med nedgang for kryptospothandel volum, og vi har foreløpig ikke sett noen klare faktorer som kan snu denne trenden.»

Denne volumreduksjonen påvirker direkte handelsplattformene. Selv om ledende aktører som Coinbase utvider med derivater og tokeniserte aksjer, står de overfor betydelige utfordringer med fallende spot-volumer og økte driftskostnader, noe som gjør kortsiktig lønnsomhet usikker.

Manglende kortsiktige katalysatorer, vanskelig å finne strukturell vekst

Kryptomarkedet er tradisjonelt sterkt avhengig av «store hendelser» for å drive prisbevegelser. Når man ser tilbake på de siste årenes oppgangsperioder, har disse ofte vært drevet av store politiske kunngjøringer, lanseringer av viktige produkter eller geopolitiske endringer. Barclays påpeker at for eksempel lanseringen av Bitcoin spot ETF i mars 2024 utløste en kapitalstorm, og at seieren til pro-kryptoforbindelsen i USAs presidentvalg i november i fjor også førte til en kortsiktig markedsoppgang.

Problemet er at slike hendelser ofte bare skaper midlertidige bølger, uten å omdanne seg til langvarig, strukturell vekst. Etter hver kortsiktig stimulans vender markedet tilbake til sine fundamentale forhold — og akkurat nå er det en slik tilbaketrekning. For 2026 er det vanskelig å forutse lignende kortsiktige sjokk, og markedet vil sannsynligvis ikke kunne gjenskape den tidligere lidenskapen.

Hva betyr det å mangle klare katalysatorer? Det betyr at markedet må konfrontere realitetene: det kreves reell forbedring av de fundamentale forholdene, ikke bare avhengighet av hendelsesdrevet vekst. Coinbase’s kursmål er nedjustert til 291 dollar av Barclays, noe som reflekterer en forsiktig holdning til kortsiktig inntektsutsikter.

Regulering, lovgivning og tokenisering — en umulig nærkamp mot brannen

Rapporten nevner at den pågående utarbeidelsen av «CLARITY Act» i USA kanskje er en av de få faktorene som kan endre spillereglene. Lovforslaget har som mål å klargjøre klassifiseringen av digitale eiendeler — hvilke som er «varer», og hvilke som er «verdipapirer», samt å definere reguleringsansvaret mellom US Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Hvis lovforslaget lykkes, kan det gi bransjen tydeligere spilleregler og bane vei for utstedelse av tokeniserte eiendeler. Men dette er et perfekt eksempel på «Jordens vann kan ikke slukke brannen nærmere» — reguleringsprogresjon vil kreve tid, gjennom flere lag av regulatoriske utfordringer og rettslige prosesser, og vil sannsynligvis ikke ha merkbare effekter på kort sikt. Samtidig står markedet overfor akutte resultatskrav.

Tokenisering står også overfor lignende utfordringer. Store aktører som BlackRock, Robinhood og andre Wall Street- og teknologigiganter satser aktivt på tokeniserte finansprodukter, men Barclays minner investorer om å være rasjonelle: denne trenden er fortsatt i en tidlig fase, og det er usannsynlig at den vil gi reell lønnsomhet for selskaper innen 2026. Det har et stort potensial på lang sikt, men for selskaper som trenger å forbedre driften raskt, er avkastningssyklusen fortsatt for lang.

Coinbase og Wall Streets doble utfordringer

Som en ledende aktør i USAs kryptobransje er Coinbase i fokus for Barclays’ analyse. Selv om selskapet aktivt utvider med nye forretningsområder og strategiske oppkjøp, vil det sannsynligvis ta tid før disse kan motvirke inntektsbåtene fra det svake spot-markedet. Dette er en vanlig utfordring for mange kryptoselskaper: selv med gode langsiktige strategier, er det vanskelig å raskt snu den nåværende økonomiske situasjonen.

Barclays har nedjustert kursmålet for Coinbase til 291 dollar, noe som reflekterer en forsiktig holdning til selskapets nylige prestasjoner. Til tross for flere vekstplaner, vil det ta tid før disse kan gi merkbare resultater i en kontekst med fallende spot-volumer, og markedet venter fortsatt på at disse skal realiseres.

2026: Overgang eller felle?

Kort oppsummert kan 2026 bli et avgjørende «overgangsår» for kryptomarkedet. Når detaljhandelsinteressen avtar og positive kortsiktige faktorer mangler, må selskaper satse på reguleringsoppgradering og tokeniserte finansprodukter på lang sikt. Men om disse investeringene vil bære frukt innen 2026, eller om de krever lengre modningsperioder, gjenstår å se, og markedet venter fortsatt på svar.

Som ordtaket sier, «Jordens vann kan ikke slukke brannen nærmere», håpet for fremtiden eksisterer, men kan ikke umiddelbart løse dagens problemer. Markedsdeltakere bør være forberedt på en langvarig kamp.