Maji Brother Oktober "Neraka Likuidasi": Risiko leverage tinggi di balik 145 kali margin call

Taiwanese rapper terkenal Huang Licheng (nama panggung “Maji Dage”) telah terlibat secara mendalam dalam perdagangan mata uang kripto dalam beberapa tahun terakhir, namun pada bulan Oktober yang baru berlalu, ia mengalami kegagalan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut statistik dari platform data on-chain Lookonchain, sejak pasar mengalami penyesuaian besar di pertengahan Oktober, ia telah mengalami total 145 kali likuidasi, menjadikannya trader berisiko tinggi yang paling diperhatikan di dunia kripto. Serangkaian data ini mencerminkan kebenaran keras dari perdagangan leverage di tengah volatilitas pasar yang ekstrem.

Dari Keuntungan ke Kerugian—Perubahan dalam Satu Bulan

Kisah perdagangan Maji Dage sangat dramatis. Pada September tahun lalu, alamat trading-nya menunjukkan keuntungan sebesar 45,66 juta dolar AS, membuat banyak investor menganggapnya sebagai “pemenang pasar”. Namun, seiring dengan penurunan tajam pasar pada Oktober, angka yang sebelumnya mengesankan itu berbalik total—tidak hanya kehilangan seluruh keuntungan, tetapi juga mengalami kerugian floating lebih dari 18,46 juta dolar AS.

Berdasarkan statistik perdagangan Hyperbot, Maji Dage telah melakukan 10 transaksi dalam satu bulan terakhir, tetapi pasar hampir selalu bertentangan dengan prediksinya. Dari 10 transaksi tersebut, 9 berakhir dengan kerugian dan hanya 1 yang menguntungkan, sehingga tingkat keberhasilannya hanya 10%. Hingga statistik terbaru, total kerugian yang telah direalisasikan mencapai 6,48 juta dolar AS.

Siklus Likuidasi: Lingkaran “Tambah Posisi→Likuidasi→Deposit Ulang” Leverage

Perilaku trading Maji menunjukkan pola yang mengerikan. Meskipun mengalami likuidasi berkali-kali, ia tidak pernah berhenti beroperasi. Setelah satu kali likuidasi besar-besaran, ia langsung menyetor 115.000 dolar AS ke platform trading Hyperliquid dan melanjutkan posisi long ETH dengan leverage 25x. Siklus “dikeluarkan dari pasar lalu langsung masuk kembali” ini hampir menjadi rutinitas sehari-hari.

Menurut catatan dari alat pelacakan data on-chain Hyperdash, selama lebih dari seminggu terakhir, Maji setiap hari berulang kali melakukan “tambah posisi→likuidasi→deposit ulang”. Leverage yang digunakan melebihi 1.550 ETH (nilai sekitar 4,39 juta dolar AS saat itu), dengan harga masuk 2.883,93 dolar AS. Harga likuidasi yang diatur adalah 2.818,37 dolar AS, sehingga fluktuasi harga kecil pun bisa memicu likuidasi. Saat data ini diperbarui, harga ETH telah naik ke $3.03K, dan perubahan harga dalam rentang ini cukup untuk memicu likuidasi berkali-kali.

Risiko dari leverage dengan rasio tinggi ini adalah bahwa fluktuasi pasar yang tampaknya kecil dapat diperbesar 25 kali, cukup untuk menghancurkan seluruh posisi. Catatan 145 kali likuidasi Maji adalah manifestasi paling langsung dari efek pengganda leverage ini.

Peringatan atau Hiburan—Makna Pasar dari Perdagangan Leverage Tinggi

Kisah Maji memicu diskusi luas di komunitas kripto. Pendukungnya berpendapat bahwa ketekunannya patut dihormati—“setidaknya dia tidak kabur dengan likuiditas, malah terus menambah likuiditas”; ada juga yang merasa kasihan—“ini benar-benar menyakitkan, pasar tidak pasti, semua harus tetap tenang”; dan ada pula yang mengomentari dengan nada bercanda—“atau sedang dalam proses likuidasi, atau sedang menuju likuidasi”.

Terlepas dari komentar apa pun, kasus Maji dengan jelas menunjukkan sifat ganda dari perdagangan leverage tinggi: mampu memperbesar keuntungan, tetapi juga memperbesar kerugian. Saat pasar bergerak sesuai prediksi ke atas, leverage 25x dapat menghasilkan keuntungan yang mengesankan; tetapi jika prediksi salah atau pasar berbalik, rasio yang sama akan mempercepat konsumsi modal. Perubahan dari keuntungan 45,66 juta dolar AS menjadi floating loss 18,46 juta dolar AS adalah bukti terbaik dari efek pengganda leverage ini.

Maraton likuidasi ini tidak hanya menjadi salah satu topik paling menarik di dunia kripto bulan Oktober, tetapi juga memberi peringatan kepada para trader. Apakah pergerakan ETH selanjutnya akan memungkinkan Maji “bangkit dari kematian”, atau justru menyebabkan lebih banyak likuidasi berantai, menjadi fokus pengamatan pasar yang berkelanjutan. Dan semua ini mengingatkan trader bahwa, tidak peduli seberapa cerdas prediksi pasar, mereka tidak dapat melawan risiko sistemik yang dibawa leverage.