Pertunjukan tunggal ETF dimulai, Bitcoin kehilangan daya dorong, pembelian institusional menjadi penyelamat

Pada tahun 2025 setelah mengalami volatilitas yang hebat, Bitcoin saat ini berkisar di sekitar 90.160 dolar AS, dengan perubahan hanya +1,07%. Lebih menarik lagi, tokoh utama yang mendorong tren ini secara diam-diam telah beralih—dari pelaku pasar yang dulu beragam, kini menjadi pemeran pendukung dalam “ETF monolog”, sementara kekuatan utama yang benar-benar mengendalikan suara masih belum terlihat.

ETF Menjadi Satu-satunya Pemeran Utama di Panggung Bitcoin

Menurut pengamatan dari beberapa analis pasar, fluktuasi harga Bitcoin saat ini sepenuhnya bergantung pada masuk dan keluarnya dana ETF. Gerry O’Shea, Kepala Pengamatan Pasar Global Hashdex, menunjukkan bahwa meskipun dalam beberapa minggu ke depan kebijakan moneter AS yang berbalik arah atau RUU kripto di Kongres mungkin membawa sentimen positif, saat ini Bitcoin masih terjebak dalam kisaran fluktuasi.

Pembentukan monolog ini memiliki alasan mendalam. Analisis dari Jim Ferraioli dari Pusat Riset Keuangan Charles Schwab menunjukkan bahwa biaya transaksi yang rendah, keuntungan dari pemegang jangka panjang, serta saldo Bitcoin di bursa yang menurun ke titik terendah, menyebabkan aktivitas on-chain menurun secara signifikan. Sebaliknya, aliran dana ETF menjadi kekuatan utama yang mempengaruhi harga koin. Perubahan struktur ini meskipun memudahkan investor biasa untuk berpartisipasi dalam perdagangan Bitcoin, tetapi juga dalam jangka pendek memutarbalikkan sinyal pasar yang sebenarnya.

Mengapa Raksasa Institusi Masih Menunggu di Pinggir Lapangan?

Perbedaan tren Bitcoin berasal dari ketidaksesuaian ekspektasi. Jim Ferraioli dari Pusat Riset Keuangan Charles Schwab menyatakan bahwa para institusi besar sebenarnya belum masuk secara penuh. Menurutnya, masalah utama pasar saat ini adalah kurangnya arus dana institusi baru atau perubahan kondisi ekonomi secara keseluruhan (seperti penurunan suku bunga). Hyunsu Jung, CEO Hyperion DeFi, menambahkan bahwa setelah arus dana ETF yang besar di awal tahun menghilang, aset digital menjadi kurang menarik dibandingkan aset lain, sehingga ia memperkirakan Bitcoin akan tetap dalam pola konsolidasi.

Perlu dicatat bahwa kunci utama yang dapat mendorong kenaikan harga Bitcoin secara berkelanjutan adalah munculnya legislasi terkait. Setelah kerangka regulasi yang jelas, kemungkinan besar dana institusi akan mengalir dalam jumlah besar, secara drastis mengubah situasi saat ini yang didominasi oleh ETF.

Bitcoin yang Harga Terlalu Rendah Menunggu Penyelamat

Pendapat dari Will Reeves, CEO Fold, lebih langsung ke inti—Bitcoin saat ini berada dalam kondisi yang sangat undervalued oleh pasar. Menurutnya, ini murni masalah siklus permintaan dan penawaran: pasar menunggu tekanan jual benar-benar habis, dan gelombang pembelian baru masuk.

Diskusi tentang apakah Bitcoin telah memasuki gelombang “musim dingin kripto” baru masih beragam. Jim Ferraioli menyatakan bahwa secara tradisional, Bitcoin pasti dalam tren bearish. Tetapi mengingat volatilitasnya yang tinggi, koreksi sebesar 30% sebenarnya tidak mengherankan. Melihat dari titik terendah November 2022 yang melonjak hingga mencapai rekor tertinggi 126.000 dolar AS pada Oktober tahun lalu, Bitcoin telah meningkat 8 kali lipat dalam 3 tahun. Saat ini pasar sedang dalam masa penyesuaian, membutuhkan waktu untuk mencerna kenaikan besar ini.

Tingkat Adopsi yang Melampaui Biturbitad adalah Variabel Utama

Meskipun Bitcoin memiliki korelasi tertentu dengan pasar saham AS, ia tetap memiliki kekuatan pendorong unik: jumlah uang beredar, mekanisme pertumbuhan pasokan deflasi, dan yang paling penting—tingkat adopsi. Dalam pasar yang saat ini didominasi oleh monolog ETF, variabel yang benar-benar dapat mengubah keadaan adalah apakah tingkat adopsi Bitcoin dapat mencapai terobosan baru. Selama indikator ini menunjukkan perkembangan, dan didukung oleh kebijakan yang menguntungkan, dana institusi akan benar-benar masuk, dan Bitcoin akan mampu melepaskan diri dari batasan monolog, memasuki pola partisipasi yang lebih luas.