Pertukaran Terdesentralisasi DEX Tidak Rumit: Membaca Dua Mode Operasi Utama dalam Satu Artikel

Dalam ekosistem perdagangan cryptocurrency, DEX ( decentralized exchange ) secara diam-diam mengubah aturan permainan. Dibandingkan dengan bursa terpusat tradisional, DEX menggunakan mekanisme tanpa izin dan non-penitipan, memungkinkan pengguna untuk melakukan KYC tanpa harus melakukan verifikasi, membuka pengalaman perdagangan yang sama sekali baru.

DEX singkatan dari Decentralized Exchange, secara sederhana adalah metode perdagangan tanpa kepercayaan. Fitur utama dari jenis bursa ini adalah langsung digunakan dan langsung pergi, pengguna dapat menghubungkan dompet mereka langsung ke platform untuk menyelesaikan layanan pertukaran, tanpa perlu mendaftar atau login, kebebasan ini hampir tidak terbayangkan dalam keuangan tradisional.

Mengapa memilih DEX? Pengalaman perdagangan baru tanpa kepercayaan

Dibandingkan dengan bursa terpusat yang harus menyimpan aset di platform, DEX memungkinkan setiap trader benar-benar mengendalikan aset mereka sendiri. Ini tidak hanya mengurangi risiko pencurian atau pembekuan, tetapi juga mencerminkan inti dari blockchain yaitu “non-penitipan”.

Kecepatan pengembangan DEX sedang meningkat. Pada periode tertentu, volume perdagangan bulanan dari bursa terdesentralisasi pernah menembus 4 miliar dolar AS, dan proporsi volume perdagangan dari bursa terpusat meningkat dari kurang dari 2% menjadi hampir 4%. Perubahan ini menunjukkan satu fakta: semakin banyak trader mulai percaya dan menggunakan DEX.

Saat pengguna melakukan perdagangan di DEX, aliran dana menjadi transparan dan terlihat, semua operasi dicatat di blockchain. Transparansi ini membuat proses perdagangan menjadi lebih aman dan dapat diandalkan, tidak lagi membutuhkan kepercayaan terhadap bursa pihak ketiga.

Pesanan vs Kolam Likuiditas: Dua jalur evolusi DEX

Cara kerja DEX utama dibagi menjadi dua kategori, mewakili dua tahap berbeda dari ekosistem ini.

Pertama: DEX Pesanan—Versi blockchain dari model tradisional

DEX pesanan menggunakan mode bidding, prinsip kerjanya mirip dengan bursa saham tradisional. Pembeli menempatkan pesanan, penjual menanggapi, dan transaksi diselesaikan dengan mencocokkan instruksi perdagangan. Trader dapat mengajukan dua jenis pesanan: pesanan batas (menetapkan harga untuk membeli sejumlah token tertentu) dan pesanan pasar (langsung transaksi dengan harga terbaik di pasar).

Proyek perwakilan termasuk IDEX, EthFinex, dan EtherDelta. Keuntungan dari DEX jenis ini adalah, ketika likuiditas cukup, selisih harga yang dihadapi pengguna paling kecil. Namun, DEX pesanan membutuhkan syarat yang lebih tinggi—perlu ada cukup banyak trader yang berpartisipasi agar pasar tetap aktif.

Kedua: DEX Kolam Likuiditas—Revolusi di era DeFi

Seiring munculnya token DeFi yang terus berkembang, keterbatasan DEX pesanan mulai terlihat. Banyak token DeFi baru kekurangan trader yang cukup untuk mendukung, dan kurangnya likuiditas menyebabkan fluktuasi harga yang tajam, yang selanjutnya menakuti trader potensial dan membentuk siklus negatif.

Kemudian, muncul mode perdagangan yang sama sekali baru—mekanisme Automated Market Maker (AMM) berbasis kolam likuiditas.

Siapa saja bisa menjadi market maker: Desain demokratis dari AMM

Market maker tradisional adalah trader profesional yang mendapatkan keuntungan melalui jual beli aset, menciptakan likuiditas, dan mengurangi slippage transaksi. Tapi di era blockchain, peran ini menjadi “demokratis”.

Automated Market Maker meniru perilaku market maker tradisional melalui algoritma. Ia tidak menetapkan harga jual atau beli, melainkan mengumpulkan dana ke dalam kolam likuiditas, lalu menggunakan algoritma yang telah ditentukan untuk memberi harga kepada kedua belah pihak. Singkatnya, menggantikan penetapan harga manual dengan rumus matematika.

Hal paling menarik dari pendekatan ini adalah: setiap pengguna dalam komunitas kripto dapat menjadi penyedia likuiditas. Pengguna yang menyetor sepasang token ke kolam likuiditas dapat memperoleh bagian dari biaya transaksi di kolam tersebut. Ini berarti penggemar DeFi tidak hanya bisa melakukan perdagangan, tetapi juga berpartisipasi dalam pembagian keuntungan bursa.

Setiap bursa AMM memiliki parameter algoritma sendiri. Fleksibilitas ini memunculkan berbagai inovasi dan membuka kemungkinan untuk berbagai jenis perdagangan token.

Uniswap, Curve memimpin: Pemain utama dalam ekosistem DEX

Uniswap adalah pemimpin pasar di bidang DEX, sepenuhnya menggunakan model Automated Market Maker. Keberhasilannya terletak pada kemampuannya memungkinkan semua orang menjadi penyedia likuiditas, sekaligus memastikan likuiditas yang cukup melalui mekanisme insentif yang dirancang dengan cermat. Biaya yang diperoleh pengguna dari menyediakan likuiditas adalah bagian dari pendapatan mereka dari aktivitas perdagangan di Uniswap.

Selain Uniswap, ekosistem DEX juga didukung oleh inovator lain yang mengeksplorasi evolusi AMM. Bancor pertama kali memperkenalkan konsep Automated Market Maker, Balancer mengoptimalkan untuk perdagangan multi-asset, dan Curve secara khusus menyediakan kurva perdagangan terbaik untuk stablecoin.

Proyek-proyek ini, dengan inovasi masing-masing, menyediakan likuiditas real-time untuk dunia DeFi. AMM tidak hanya memiliki keunggulan dari model market maker tradisional, tetapi juga secara alami memiliki fitur aman dan andal, tanpa batasan geografis, dan tanpa perlu penahanan.

Tren yang perlu diperhatikan

Seiring integrasi mendalam antara DEX dan bidang DeFi, bursa terdesentralisasi sedang menuju perkembangan yang pesat. Banyak profesional industri berpendapat bahwa DEX perlu terus mengoptimalkan pengalaman pengguna, menurunkan hambatan partisipasi, agar dapat mendukung ekspansi ekosistem DeFi dengan lebih baik.

Begitu efisiensi alokasi dana meningkat dan mekanisme pengendalian risiko diperbaiki, skala dana di bidang DeFi akan mengalami pertumbuhan yang pesat. Sebagai infrastruktur utama dari ekosistem DeFi, DEX akan memainkan peran yang semakin penting.

Untuk benar-benar memahami logika kerja DEX, cara terbaik adalah merasakannya sendiri. Dalam gelombang DeFi, cobalah sambungkan dompet dan lakukan satu transaksi decentralized. Ketika Anda melihat dana berpindah dari satu token ke token lain secara instan dan langsung kembali ke dompet Anda, Anda akan menyadari bahwa daya tarik blockchain jauh lebih sederhana dan langsung daripada yang dibayangkan.