Polymarket 29 万市场数据解析：流动性为何按「等比级数」集中

Polymarket sebagai pasar prediksi terdesentralisasi terbesar, mengumpulkan pengguna dan dana yang besar. Namun, melalui analisis mendalam terhadap 295.000 data pasar historis, muncul sebuah pola yang tak terduga—likuiditas tidak tersebar merata, melainkan terkonsentrasi secara eksponensial seperti rumus deret geometri, yang mencerminkan diferensiasi perilaku peserta pasar prediksi dan logika internal struktur pasar.

Kegembiraan semu pasar jangka sangat pendek: 63% kejadian terjebak dalam kondisi nol transaksi

Di antara 295.000 pasar Polymarket, proporsi pasar dengan siklus kurang dari 1 hari mencapai 22,9% (sekitar 67.700), dan yang kurang dari 7 hari mencapai 67,7% (sekitar 198.000). Peristiwa jangka sangat pendek ini tampaknya paling populer, tetapi kenyataannya jauh berbeda.

Dari 21.848 pasar jangka pendek yang sedang berlangsung, sebanyak 13.800 memiliki volume perdagangan 24 jam sebesar nol, dengan proporsi 63,16%. Fenomena ini mirip dengan kekacauan token MEME di ekosistem Solana—setelah rilis puluhan ribu token, sebagian besar tidak diminati. Satu-satunya perbedaan adalah, peristiwa pasar prediksi memiliki siklus hidup yang pasti, sedangkan waktu kematian token MEME tidak dapat diprediksi.

Statistik likuiditas semakin mencolok: lebih dari separuh pasar jangka pendek memiliki likuiditas di bawah 100 dolar AS, sehingga pasar ini secara praktis menjadi “pasar mati”. Dalam prediksi jangka sangat pendek ini, tren kripto dan acara olahraga mendominasi. Meskipun secara teori keduanya cocok untuk perdagangan cepat, data menunjukkan bahwa volume transaksi rata-rata untuk prediksi olahraga mencapai 1,32 juta dolar AS, sedangkan prediksi kripto hanya 44.000 dolar AS. Ini berarti, jika ingin mendapatkan keuntungan dari fluktuasi BTC jangka pendek, sangat sedikit counterpart yang mendukung.

Pasar jangka panjang adalah kolam penumpukan dana besar: rata-rata likuiditas berbeda 45 kali lipat

Dibandingkan dengan pasar jangka pendek yang tersebar luas, jumlah pasar jangka panjang jauh lebih sedikit. Pasar dengan siklus 1 hingga 7 hari mencapai 141.000, tetapi pasar dengan siklus lebih dari 30 hari hanya 28.700. Namun, likuiditas justru berbalik—pasar dengan siklus lebih dari 30 hari memiliki rata-rata likuiditas sebesar 450.000 dolar AS, sementara pasar dalam 24 jam hanya sekitar 10.000 dolar AS.

Perbandingan ini dengan jelas menunjukkan bahwa institusi dan investor profesional lebih cenderung berinvestasi dalam prediksi jangka panjang, bukan berpartisipasi dalam pertarungan jangka pendek. Dalam pasar jangka panjang (lebih dari 30 hari), prediksi politik AS sangat diminati, dengan volume transaksi rata-rata mencapai 28,17 juta dolar AS dan likuiditas rata-rata sebesar 811.000 dolar AS. “Kategori lain” (meliputi budaya populer, topik sosial, dll) juga menarik minat dengan rata-rata likuiditas sebesar 420.000 dolar AS.

Bagi para prediktor di bidang kripto, jangka panjang juga menjadi arus utama—seperti prediksi “apakah BTC akan menembus 150.000 dolar AS di akhir tahun” atau “apakah token akan jatuh di bawah harga tertentu dalam beberapa bulan”. Dalam konteks pasar prediksi, prediksi kripto lebih mirip alat lindung nilai opsi sederhana, bukan alat spekulasi jangka pendek.

Prediksi olahraga: “Pertarungan dua kutub” dengan perbedaan ekstrem 132 juta vs 40 juta

Prediksi olahraga adalah salah satu pendorong lalu lintas Polymarket, dengan 8.698 pasar aktif, sekitar 40%. Tetapi volume transaksi dalam kategori ini menunjukkan perbedaan yang mencolok.

Prediksi olahraga dengan siklus kurang dari 1 hari memiliki volume rata-rata 1,32 juta dolar AS, menciptakan “dopamin instan” di kasino berfrekuensi tinggi. Sebaliknya, prediksi olahraga dengan siklus 7 hingga 30 hari rata-rata hanya 400.000 dolar AS, sepertiga dari angka tersebut. Sementara itu, prediksi musim lebih dari 30 hari melonjak kembali ke 16,59 juta dolar AS.

Kurva berbentuk V ini mengungkapkan dualitas karakter pengguna prediksi olahraga: mereka yang mencari sensasi umpan balik real-time, atau yang melakukan taruhan besar sepanjang musim. Kontrak jangka menengah di antara keduanya justru kurang diminati, membentuk fenomena “puncak ganda”.

Prediksi properti menghadapi tantangan awal yang dingin: kepastian tinggi tetapi sepi peminat

Prediksi properti seharusnya menjadi target jangka panjang yang ideal—tingkat kepastian tinggi, siklus lebih dari 30 hari, dan perhatian masyarakat besar. Tetapi kenyataannya setelah peluncuran sangat sepi. Volume transaksi harian hanya beberapa ratus dolar, kontras dengan diskusi hangat di media sosial.

Sebaliknya, prediksi pemilihan presiden AS 2028 unggul dalam likuiditas dan volume transaksi. Perbedaan utama terletak pada ambang partisipasi. Prediksi properti membutuhkan pengetahuan profesional dan pemahaman pasar yang kompleks, sedangkan prediksi pemilihan umum lebih sederhana dan intuitif. Pembatasan yang lebih mendasar adalah, pasar properti secara alami memiliki volatilitas rendah, kurangnya peristiwa yang sering terjadi, sehingga tidak memberi rangsangan bagi spekulan.

Hasilnya adalah kebuntuan yang memalukan: pemain profesional kekurangan counterpart yang cukup, pemain amatir enggan berpartisipasi. Tantangan awal dari kategori aset baru ini menjadi contoh sempurna dari kondisi ini.

Konsentrasi dana mengikuti rumus deret geometri: 505 kontrak super menguasai 47% volume transaksi

Ini adalah temuan paling mencengangkan dalam analisis ini. Ketika pasar dibagi berdasarkan volume transaksi, gambaran deret geometri perlahan muncul:

Pasar dengan volume lebih dari 10 juta dolar AS hanya 505, tetapi menguasai 47% dari seluruh volume pasar. Sebaliknya, pasar dengan volume antara 1.000 hingga 100.000 dolar AS paling banyak, mencapai 156.000, tetapi hanya menyumbang 7,54% dari volume. Dengan kata lain, sebagian besar kontrak prediksi akan “langsung nol” saat diluncurkan.

Ini adalah manifestasi nyata dari rumus deret geometri—konsentrasi dana jauh lebih tinggi daripada distribusi jumlah pasar. Likuiditas tidak tersebar merata seperti sinar matahari, melainkan seperti fokus cahaya yang memusatkan sebagian besar dana pada “narasi super” yang sangat sedikit.

Kekuatan geopolitik bangkit sebagai kekuatan baru: aktivitas mencapai 29,7%, menjadi favorit baru

Di semua kategori, prediksi geopolitik menunjukkan pertumbuhan tercepat. Total kontrak historis kategori ini hanya 2.873, tetapi ada 854 yang aktif, dengan tingkat aktifitas 29,7%—tertinggi di seluruh pasar.

Data ini mengindikasikan bahwa kontrak geopolitik baru sedang meningkat pesat dan menjadi salah satu topik yang paling diminati pengguna. Baru-baru ini, alamat transaksi insider yang sering muncul adalah dari kategori ini, mengonfirmasi minat pasar terhadap prediksi geopolitik yang sangat tinggi.

Wawasan akhir tentang likuiditas: pilihan alami pasar order buku yang terdesentralisasi

Melalui data dari 295.000 pasar ini, muncul dua profil pemenang: pertama, prediksi olahraga seperti “kasino frekuensi tinggi” yang mengandalkan hasil langsung untuk memberi rangsangan dopamin; kedua, prediksi politik seperti “hedge makro” yang menyediakan alat lindung risiko jangka panjang bagi dana besar.

Sementara pasar yang kurang naratif, dengan siklus umpan balik yang terlalu panjang dan volatilitas yang minim, akan sulit bertahan dalam order buku terdesentralisasi. Ini bukan kekurangan pasar, melainkan sebuah proses alami—likuiditas akan terkonsentrasi secara eksponensial ke pasar yang paling mampu memenuhi kebutuhan peserta.

Polymarket sedang bertransformasi dari “memprediksi segalanya” menjadi alat keuangan yang sangat profesional. Peserta harus memahami: hanya di tempat dengan likuiditas yang cukup, nilai akan ditemukan; di tempat kekurangan likuiditas, hanya ada jebakan. Inilah kebenaran terbesar dari prediksi pasar yang diungkap data.