Akankah pasar mata uang 2026 mencapai puncak tertinggi lagi? Bitwise ungkap tiga tantangan utama

Pasar mata uang kripto memasuki awal 2026 dengan kenaikan cepat, namun kemudian menghadapi tekanan penyesuaian. Data terbaru menunjukkan bahwa Bitcoin dan Ethereum masing-masing turun 6,35% dan 8,25% dalam 7 hari terakhir, sementara Dogecoin bahkan turun 10,81%. Performa pasar yang berfluktuasi ini secara tepat mengonfirmasi pandangan inti dalam laporan terbaru dari perusahaan pengelola aset kripto Bitwise: apakah pasar koin akan terus naik dan menciptakan rekor baru, tergantung pada melewati “tiga ujian besar”.

Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan secara langsung menyatakan dalam laporan bahwa meskipun awal tahun menunjukkan daya beli yang kuat, risiko yang dapat diterima investor tampaknya telah kembali secara menyeluruh, namun apakah tren ini dapat berlanjut jangka panjang masih bergantung pada kemampuan pasar untuk menghadapi tiga tantangan utama. Yang mengejutkan adalah, tantangan pertama tampaknya telah berhasil dilalui pasar.

Bahaya Terselesaikan? Ujian Pertama Bitwise: Apakah Risiko Sistemik Bisa Dicerna

Ujian pertama yang disebutkan Bitwise adalah apakah masih ada guncangan sistemik yang belum meledak di pasar. Mengulas Oktober 2025, pasar mata uang kripto mengalami gelombang likuidasi epik, dengan volume likuidasi harian mencapai 19 miliar dolar AS dari kontrak berjangka.

Peristiwa likuidasi ini sempat memicu kekhawatiran di pasar, dengan kekhawatiran umum bahwa market maker besar dan dana lindung nilai akan terpaksa menjual aset mereka untuk mencairkan posisi, sehingga menimbulkan tekanan jual yang berkelanjutan. Namun, analisis Matt Hougan menunjukkan bahwa kekhawatiran ini secara bertahap mereda. Secara logis, jika benar ada tekanan likuidasi struktural besar-besaran, seharusnya sudah meledak penuh sebelum akhir tahun lalu, bukan tertunda hingga tahun ini.

Ketahanan pasar awal 2026 menunjukkan bahwa investor secara bertahap telah menyerap trauma tahun lalu. Ini juga berarti bahwa kemungkinan risiko sistemik muncul kembali dalam waktu dekat relatif rendah, dan Bitwise percaya pasar telah berhasil melewati ujian pertama.

Angin Kebijakan: Fokus Bitwise pada Kemajuan Legislatif Kripto di AS

Ujian kedua berasal dari lingkungan politik dan regulasi di Amerika Serikat. Bitwise menekankan bahwa rancangan undang-undang struktur pasar kripto di AS saat ini telah memasuki proses pembahasan di Kongres, dengan Komite Perbankan Senat dijadwalkan melakukan peninjauan teks pada pertengahan Januari, yang akan menjadi momen kunci apakah undang-undang ini akan disahkan.

Meskipun Partai Demokrat dan Republik masih memiliki perbedaan pendapat terkait regulasi DeFi dan insentif stablecoin, pertempuran politik sulit diprediksi. Namun, Matt Hougan menegaskan bahwa jika undang-undang ini berhasil disahkan, akan menciptakan tonggak sejarah. Industri kripto selama ini beroperasi dalam kekosongan regulasi, dan legislasi resmi akan membawa kerangka sistematis bagi ekosistem secara keseluruhan.

Risiko negatif juga tidak boleh diabaikan. Jika undang-undang ini akhirnya gagal didorong, suasana regulasi yang relatif ramah saat ini masih berpotensi berbalik seiring pergantian kekuasaan. Penilaian Bitwise adalah “hati-hati optimis, tetapi tetap ada ketidakpastian”, dan pasar harus memantau perkembangan di Kongres secara ketat.

Kendala Makro: Stabilitas Pasar Saham AS sebagai Variabel Eksternal Pasar Kripto

Ujian terakhir berasal dari tingkat stabilitas lingkungan aset risiko secara keseluruhan. Bitwise secara tegas menyatakan bahwa mata uang kripto membutuhkan latar belakang pasar saham yang “relatif stabil” agar dapat terus meningkat.

Meskipun korelasi antara kripto dan pasar saham tidak lagi seketat tahun-tahun sebelumnya, jika indeks S&P 500 mengalami koreksi tajam sebesar 20%, dalam jangka pendek hal ini pasti akan menekan semua aset risiko. Prediksi pasar saat ini menunjukkan bahwa kemungkinan resesi ekonomi AS tahun ini relatif rendah, dan peluang kenaikan pasar saham cukup tinggi, yang merupakan kondisi menguntungkan bagi pasar kripto.

Namun, tren pasar saham AS tetap menjadi variabel eksternal yang tidak dapat dikendalikan oleh pasar kripto. Bagaimana menjaga kepercayaan terhadap alokasi aset risiko di tengah ketidakpastian ekonomi global akan menjadi tantangan penting sepanjang tahun 2026.

Kesimpulan: Dukungan Struktural dari Faktor Fundamental, Institusi Terus Melindungi Pasar

Menggabungkan pandangan Bitwise, prospek pengembangan pasar kripto tetap memiliki fondasi yang kokoh. Dengan terus masuknya investor institusional, perluasan aplikasi stablecoin dan tokenisasi, serta efek dari lingkungan regulasi yang ramah sejak awal 2025 yang perlahan berkembang, semua ini memberikan kekuatan dukungan jangka panjang bagi pasar.

Kuncinya adalah selama proses legislasi terus berjalan dan tidak terjadi gangguan besar di pasar global, Bitwise percaya bahwa momentum kuat yang ditunjukkan pasar awal tahun ini berpotensi berlanjut. Penyesuaian pasar saat ini justru dapat dilihat sebagai pengujian ulang terhadap dasar fundamental, bukan perubahan arah perkembangan.