Kapan Kenaikan Pasar Crypto Ini Akan Berakhir? Analisis Fidelity Mengarah ke Penurunan Pada 2026

Pertanyaan yang menghantui investor cryptocurrency saat ini bukanlah apakah keuntungan ada—melainkan kapan kenaikan pasar crypto akan akhirnya berakhir. Harga saat ini Bitcoin sebesar $89.910 mencerminkan pasar yang sudah bergulat dengan ketidakpastian tersebut, turun tajam dari puncaknya pada Oktober mendekati $126.000. Menurut Jurien Timmer, Direktur Makro Global Fidelity dan seorang bull bitcoin jangka panjang, jawaban mungkin lebih dapat diprediksi daripada yang disadari kebanyakan orang: kenaikan pasar crypto bisa saja memasuki fase terakhirnya, dengan tahun 2026 berpotensi menjadi tahun pasar bearish yang diperpanjang.

Siklus Empat Tahun Bitcoin Menunjukkan Potensi Pasar Bear di Depan

Perubahan pandangan Timmer yang bearish didasarkan bukan pada sentimen tetapi pada pengenalan pola. Bitcoin secara historis mengikuti siklus pemotongan setengah (halving) empat tahun yang dapat diulang, dan puncak saat ini sangat cocok dengan puncak sebelumnya baik dari segi harga maupun waktu. Puncak Oktober sebesar $126.000, yang dicapai setelah sekitar 145 bulan kenaikan kumulatif, sesuai dengan kerangka yang diharapkan untuk penyelesaian siklus.

“Jika kita menyusun semua pasar bullish secara visual, kita bisa melihat bahwa puncak Oktober setelah 145 bulan kenaikan cukup cocok dengan apa yang mungkin diharapkan,” kata Timmer. Pasar bearish bitcoin—sering disebut “musim dingin”—secara historis berlangsung sekitar satu tahun. Pengamatan ini mengarah pada kesimpulan yang menyedihkan: tahun 2026 bisa menandai fase penurunan yang berkepanjangan setelah siklus yang didorong oleh halving selesai.

Analis ini tetap menjadi bull jangka panjang untuk bitcoin, tetapi gambaran jangka pendek semakin menantang. Level support utama diperkirakan akan bertahan di antara $65.000 dan $75.000 selama potensi kelemahan, menunjukkan risiko penurunan yang signifikan dari level saat ini jika tesis bearish terbukti benar.

Level Support dan Kelemahan Pasar Menggambarkan Gambar Bearish

Kontras antara kinerja bitcoin baru-baru ini dan kekuatan emas di tahun 2025 menyoroti dinamika pasar yang berubah. Emas naik sekitar 65% sepanjang tahun dan mempertahankan sebagian besar kenaikannya bahkan selama koreksi terakhir—perilaku khas untuk aset dalam pasar bullish yang berkelanjutan. Sebaliknya, bitcoin berjuang sepanjang 2025 dengan pengembalian tahunan negatif sebesar -15,24%, menunjukkan bahwa kenaikan pasar crypto mungkin telah mencapai puncaknya.

Timmer tidak mengharapkan reversion mean jangka pendek antara kedua aset tersebut, yang berarti kinerja emas yang lebih baik bisa bertahan selama periode turbulen ke depan. Divergensi ini menimbulkan pertanyaan tidak nyaman tentang ke mana modal mengalir dan aset mana yang benar-benar dianggap investor sebagai tempat aman di masa ketidakpastian.

Aktivitas Perdagangan Mengungkap Fragmentasi Pasar

Data perdagangan dari awal 2026 menunjukkan pasar tetap sangat aktif meskipun ada sinyal bearish. Sebuah bursa cryptocurrency terkemuka mencatat total volume perdagangan lebih dari $1,25 triliun sepanjang 2025—rata-rata sekitar $114 miliar per bulan dan tahun terkuat dalam catatan. Volume spot dan derivatif terbagi secara merata, masing-masing melebihi $500 miliar untuk tahun tersebut, menunjukkan partisipasi yang berkelanjutan di seluruh lini produk.

Altcoin mendominasi aktivitas perdagangan, memperkuat peran mereka sebagai venue likuiditas utama selain bitcoin dan ethereum. Bahkan saat volume crypto secara keseluruhan melemah di pertengahan tahun, aktivitas dasar tetap tinggi, menunjukkan keterlibatan struktural daripada lonjakan sementara.

Gelombang Likuidasi Mengungkap Risiko Leverage di Masa Tidak Pasti

Tekanan yang membangun di bawah permukaan menjadi terlihat melalui sebuah peristiwa likuidasi besar-besaran. Lebih dari $625 juta posisi crypto berleveraged dihapus dalam periode 24 jam, dengan kerugian dibagi secara merata antara posisi long dan short di sekitar 150.000 trader. Episode ini menjadi pengingat keras tentang bagaimana pasar menggunakan leverage secara agresif meskipun ada risiko inheren.

Hyperliquid, platform derivatif terdesentralisasi, mengalami likuidasi terbesar—posisi ETH-USD sebesar $40,22 juta—dan menanggung sebagian besar kerugian total sekitar $220,8 juta, sebagian besar dari posisi short yang tertangkap rebound harga. Volatilitas ini berasal dari ketidakpastian makro yang melingkupi kebijakan perdagangan AS, pergerakan pasar obligasi, dan spekulasi tentang peristiwa geopolitik utama.

Gambaran Besar: Kapan Kenaikan Pasar Bull Crypto Akan Berakhir?

Seperti yang disarankan analisis Timmer, kenaikan pasar bull crypto mungkin sudah mulai bertransisi menuju akhir. Konvergensi pola berbasis waktu, level harga, dan kinerja aset yang berbeda menciptakan kerangka di mana tahun 2026 bisa saja menjadi “tahun off” untuk bitcoin—fase pasar bearish yang berkepanjangan sebelum siklus berikutnya dimulai.

Bagi investor, pelajaran penting bukanlah kepanikan tetapi persiapan. Memahami siklus historis, menghormati level support di sekitar $65.000-$75.000, dan mengelola leverage dengan hati-hati menjadi sangat penting saat pasar menavigasi titik balik potensial ini. Apakah prediksi Timmer terbukti akurat akan menjadi jelas dalam beberapa bulan mendatang, tetapi pola yang dia identifikasi layak dipertimbangkan secara serius saat kenaikan pasar crypto mungkin memasuki fase senja.