#比特币价格波动 Melihat data ini, yang terlintas di pikiran saya adalah musim dingin yang dingin di tahun 2018. Kerugian yang direalisasikan sebesar 5,11 miliar dolar AS dibandingkan dengan keuntungan sebesar 3,12 miliar dolar AS, rasio ini sangat akrab—pada saat itu juga, saat gelombang keputusasaan terbesar, justru saat pasar mendekati dasar.

Kuncinya bukan pada rebound itu sendiri, tetapi pada kualitas rebound tersebut. Titik 88.000 dolar AS berhasil dipertahankan, apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa kekuatan untuk membeli di dasar sedang terkumpul. Yang paling menipu adalah momen seperti ini—pasar mulai menghangat, beberapa orang melihat harapan dan buru-buru keluar untuk menghentikan kerugian, padahal ini adalah tanda pasar sedang melakukan "pembersihan". Setiap kali terjadi pembalikan besar dalam sejarah, selalu disertai dengan penjualan menyerah seperti ini.

Pada akhir tahun 2015, akhir tahun 2018, dan akhir tahun 2022, pola ini sama persis. Pembentukan dasar tidak pernah terjadi dalam sekejap, melainkan membutuhkan pertukaran chip yang cukup memadai. Sekarang, dana institusional mulai melakukan rebalancing untuk tahun keuangan baru, saluran yang mengaitkan stablecoin dan obligasi AS semakin berkembang—semua ini menceritakan kisah yang sama: dana besar sedang diam-diam menata posisi.

Posisi 92.000 dolar AS sebenarnya sudah mengirimkan sinyal. Dari koreksi mendalam di akhir tahun lalu hingga stabil saat ini, struktur pasar sedang berubah secara diam-diam, penurunan volatilitas secara esensial mencerminkan pergeseran chip dari tangan lemah ke tangan kuat. Selama tetap menjaga di atas 91.500 dolar AS, ruang untuk kuartal pertama masih cukup besar. Mereka yang telah melewati beberapa siklus tahu bahwa yang paling sulit adalah bukan penurunan, tetapi keraguan di awal rebound ini.