Bitcoin Masuk ke Zona Bahaya saat Keuntungan Investor Runtuh – Apa Selanjutnya?

Sumber: Coindoo Judul Asli: Bitcoin Masuk Zona Bahaya saat Keuntungan Investor Runtuh – Apa Selanjutnya? Tautan Asli: Metode keuntungan on-chain Bitcoin sedang kembali ke wilayah yang secara historis muncul menjelang akhir pasar bearish, membuka jalan untuk periode yang menentukan yang dapat membentuk fase berikutnya dari siklus.

Meskipun aksi harga saja mungkin terlihat relatif terkendali, data blockchain yang lebih dalam menunjukkan bahwa stres investor secara diam-diam sedang meningkat di bawah permukaan.

Poin Utama

• Metode keuntungan unrealized yang disesuaikan dari Bitcoin menurun ke tingkat yang secara historis terlihat dekat titik balik utama siklus
• Investor yang datang terlambat menghadapi tekanan yang meningkat saat keuntungan kertas terus menguap
• Perilaku investor selama fase ini kemungkinan akan menentukan apakah Bitcoin stabil dan pulih atau masuk ke tren bearish yang lebih dalam

Keuntungan Tidak Terrealisasi Memudar Setelah Puncak Sepanjang Masa

Menurut analisis on-chain, keuntungan dan kerugian tidak terrealisasi di seluruh jaringan Bitcoin sedang menyusut dengan cepat setelah puncak sepanjang masa terbaru. Perubahan ini mencerminkan tekanan yang meningkat pada investor yang datang terlambat, banyak dari mereka yang masuk mendekati puncak dan sekarang menyaksikan keuntungan kertas memudar saat momentum berhenti.

Sejak Bitcoin mencapai puncaknya, keseimbangan antara keuntungan tidak terrealisasi dan kerugian tidak terrealisasi secara bertahap memburuk. Ini tidak selalu berarti crash langsung, tetapi menandakan pasar yang sedang mendingin di mana optimisme sedang diuji. Secara historis, fase-fase ini cenderung bertepatan dengan stres emosional yang tinggi, terutama di kalangan pemegang jangka pendek yang lebih sensitif terhadap penurunan harga.

Pembeli di akhir siklus biasanya yang pertama merasakan ketidaknyamanan saat momentum kenaikan melemah. Saat harga berfluktuasi secara sideways atau menarik kembali, kerugian tidak terrealisasi mulai menumpuk, dan kepercayaan bisa cepat terkikis. Data on-chain sekarang menunjukkan bahwa proses ini sudah berlangsung, mencerminkan kondisi yang terlihat mendekati titik balik makro sebelumnya.

Apa yang Ditunjukkan Indikator NUPL yang Disesuaikan

Di pusat analisis ini adalah versi yang disesuaikan dari metrik Keuntungan/Kerugian Tidak Terrealisasi Bersih, yang sering disebut aNUPL. Berbeda dengan indikator NUPL tradisional, versi ini menggabungkan kapitalisasi yang direalisasikan dari pemegang jangka pendek dan jangka panjang, membandingkan angka gabungan tersebut dengan kapitalisasi pasar Bitcoin. Hasilnya kemudian dihaluskan agar lebih mencerminkan sentimen investor secara umum daripada noise jangka pendek.

Penyesuaian ini penting karena menangkap perilaku dari berbagai kohort pasar. Pemegang jangka panjang cenderung kurang reaktif dan sering menjadi penopang dasar siklus, sementara pemegang jangka pendek memperbesar volatilitas selama fase transisi. Ketika kedua kelompok menunjukkan penurunan keuntungan tidak terrealisasi secara bersamaan, ini sering menandakan bahwa pasar mendekati titik balik psikologis.

Pembacaan terbaru menempatkan aNUPL di dekat tingkat yang, dalam siklus sebelumnya, muncul selama tahap akhir pasar bearish atau selama reset tengah siklus yang tajam. Yang penting, zona ini tidak selalu menandai dasar akhir. Sebaliknya, mereka sering mendahului periode di mana pasar harus “memilih” arah berdasarkan respons investor.

Pasar yang Ditetapkan oleh Perilaku, Bukan Harga

Yang membuat pengaturan saat ini menjadi sangat penting adalah bahwa ini lebih didorong oleh sentimen daripada oleh pergerakan harga yang dramatis. Bitcoin tidak perlu runtuh agar stres terbentuk. Konsolidasi yang berkepanjangan, breakout yang gagal, dan penolakan berulang dapat secara perlahan menguras kepercayaan, terutama saat keuntungan tidak terrealisasi terus menyusut.

Secara historis, ketika pasar mencapai jenis kompresi ini, investor cenderung terbagi menjadi dua kubu. Beberapa memilih bertahan melalui ketidaknyamanan, memandang penurunan keuntungan tidak terrealisasi sebagai peluang untuk mengakumulasi di level yang lebih menguntungkan. Perilaku ini dapat menyerap tekanan jual dan akhirnya mendukung fase bullish yang baru.

Yang lain menyerah. Saat kerugian semakin dalam dan kesabaran menipis, penjualan meningkat, likuiditas menipis, dan kelemahan harga saling memperkuat. Ketika dinamika ini mendominasi, pasar sering beralih ke rezim bearish yang lebih luas daripada koreksi singkat.

Mengapa Fase Berikutnya Penting untuk Siklus Lebih Luas

Periode ini sangat penting karena sering menentukan apakah Bitcoin memasuki penurunan jangka panjang atau mampu melakukan reset sebelum melanjutkan tren kenaikan jangka panjangnya. Dalam siklus sebelumnya, kondisi serupa baik menandai shakeout terakhir sebelum reli yang kuat maupun bab pembuka dari pasar bearish yang berkepanjangan.

Dari perspektif on-chain, variabel utama bukanlah harga saja tetapi bagaimana respons investor terhadap tekanan. Pemantauan terus-menerus terhadap metrik keuntungan yang direalisasikan dan tidak terrealisasi, perilaku pemegang, dan dinamika pasokan akan menjadi penting dalam beberapa minggu mendatang.

Bitcoin, untuk saat ini, tampaknya kurang fokus mengejar puncak baru dan lebih fokus menguji keyakinan.