Mengapa Bitcoin relatif tertekan di tengah kenaikan rekor logam mulia?

Sumber: BlockMedia Judul Asli: Kapak Emas, Kapak Perak, Kapak Bitcoin… Siapa Pesaing Berikutnya dalam Reli Logam Mulia? Tautan Asli: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1035634

Rekor kenaikan logam mulia, Bitcoin relatif tertekan

Penurunan suku bunga dan kekhawatiran depresiasi mata uang fiat mendorong kenaikan logam mulia

Sejak awal tahun, tren kenaikan logam mulia terus memanas. Ada pandangan yang menyatakan bahwa pasar keuangan global telah memasuki “siklus super” besar yang didominasi oleh logam mulia.

Pada 23 Januari waktu setempat, harga futures emas di pasar New York mendekati angka 5000 dolar AS per ons, mencatat rekor tertinggi; harga perak secara historis menembus 100 dolar AS per ons, dengan kenaikan yang signifikan.

Sementara aset lindung nilai tradisional mencatat rekor kenaikan, Bitcoin yang dikenal sebagai “emas digital” justru tampak relatif terabaikan, dan perhatian pasar terhadap pergerakannya selanjutnya terus meningkat.

Penggerak utama dari reli kali ini tidak diragukan lagi adalah kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve dan kekhawatiran depresiasi dolar AS. Meskipun Federal Reserve mungkin mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah minggu depan, tekanan penurunan suku bunga dari pemerintahan Trump belum pernah terjadi sebelumnya.

Penurunan suku bunga akan menurunkan biaya kepemilikan aset tanpa bunga seperti emas (biaya peluang), yang menjadi faktor pendorong kenaikan harga.

Selain itu, “perdagangan depresiasi” (bertaruh pada depresiasi mata uang) juga membakar semangat pasar. Ancaman tarif dari pemerintahan Trump, kekhawatiran terhadap independensi Federal Reserve, ditambah utang pemerintah AS yang besar, membuat kepercayaan terhadap dolar AS goyah, dan sejumlah besar dana mengalir ke instrumen penyimpanan nilai—emas.

Perak tembus 100 dolar, sinyal penyebaran likuiditas

Perlu diperhatikan bahwa setelah emas mengalami kenaikan sendiri, harga perak menunjukkan reaksi yang eksplosif. Harga spot perak menembus 100 dolar AS per ons, mencatat rekor tertinggi. Perak dan harga emas sangat berkorelasi tinggi, kenaikan harga emas yang besar mendorong masuknya permintaan investasi, peningkatan permintaan industri, dan kekurangan pasokan jangka panjang, semuanya bersama-sama mendorong harga perak naik.

Para ahli menafsirkan lonjakan tertinggal perak sebagai sinyal penyebaran likuiditas. Sebelumnya, pembelian yang terkonsentrasi pada emas karena tekanan kenaikan harga beralih ke aset pengganti yang relatif undervalued, membentuk tren “rotasi”. Hal ini juga memberikan pelajaran penting bagi aset pengganti lain seperti Bitcoin.

Bitcoin relatif undervalued dibandingkan emas dalam sejarah

Di tengah pasar logam mulia yang sedang panas, Bitcoin justru mengalami kelemahan relatif. Rasio Bitcoin terhadap harga emas (BTC/XAU) telah turun ke sekitar 17.9.

Mengacu pada periode kekuatan Bitcoin sebelumnya dan puncaknya pada 2024~2025 yang berada di kisaran 30~40 kali, saat ini Bitcoin memang berada dalam zona undervalued secara historis dibandingkan emas.

Emas mencatat hasil mengesankan 27% pada 2024 dan 65% pada 2025, menunjukkan tren kenaikan yang berkelanjutan, sementara Bitcoin gagal mengikuti kenaikan tersebut, memperparah fenomena “lepas hubungan”.

Bitcoin perlu melepaskan kaitannya dengan saham teknologi dan membuktikan statusnya sebagai “tempat perlindungan kepercayaan”

Para analis pasar menunjukkan bahwa Bitcoin di masa depan mungkin mengalami rebound “pengisian kekurangan” yang memperkecil jaraknya dengan emas. Faktor utama yang mendorong kenaikan harga emas—“penyediaan likuiditas (penurunan suku bunga)” dan “ketidakpercayaan terhadap sistem mata uang fiat”—juga merupakan logika utama kenaikan Bitcoin.

Seperti halnya perak mengikuti kenaikan emas, Bitcoin juga menciptakan lingkungan untuk pembelian di harga rendah.

Namun, agar Bitcoin benar-benar diakui sebagai “emas digital”, perlu melewati satu tantangan. Baru-baru ini, investor mengalihkan dana dari pasar saham yang dinilai terlalu tinggi (terutama saham teknologi seperti “Tujuh Raksasa”) ke emas.

Jika Bitcoin tetap berkorelasi tinggi dengan saham teknologi dan diklasifikasikan sebagai aset risiko, kemungkinan besar tidak akan mendapatkan manfaat penuh dari preferensi aset aman.

Akhirnya, prospek rebound Bitcoin tergantung pada kemampuannya untuk berbagi status sebagai “pengganti kepercayaan” yang setara dengan emas. Dengan kondisi makroekonomi yang mendukung, jika Bitcoin mampu melepaskan diri dari sinkronisasi dengan saham teknologi dan mengembalikan narasi sebagai alat lindung terhadap inflasi, rasio BTC/XAU yang saat ini rendah akan menjadi peluang rebound yang menarik.