Arthur Hayes: Bitcoin Bisa Jadi "Sangat Bullish" Jika Fed Memperluas Neraca Melalui Dukungan Yen

Sumber: CoinEdition Judul Asli: Arthur Hayes: Bitcoin “Sangat Bullish” Jika Fed Memperluas Neraca melalui Dukungan Yen Tautan Asli: Mantan CEO BitMEX Arthur Hayes mengatakan intervensi untuk mendukung yen Jepang mungkin akan menguntungkan Bitcoin jika itu menghasilkan likuiditas dolar AS yang baru.

Komentarnya mengikuti laporan pemeriksaan kurs dolar-yen dari Fed New York pada Januari ini. Data neraca Federal Reserve saat ini, bagaimanapun, tidak menunjukkan bukti perluasan likuiditas.

Hayes Hubungkan Intervensi Yen dengan Pertumbuhan Likuiditas

Dalam sebuah posting di X, Hayes mengatakan bahwa dukungan potensial untuk yen kemungkinan akan membutuhkan Fed untuk menjual dolar dan membeli yen, meningkatkan likuiditas dalam sistem keuangan.

Hayes menunjuk laporan mingguan H.4.1 Federal Reserve sebagai indikator utama yang harus diperhatikan. Dia mengatakan peningkatan pada baris “aset berdenominasi mata uang asing” akan menandakan bahwa Fed sedang memperluas neracanya.

Secara historis, periode pertumbuhan neraca telah bertepatan dengan kinerja Bitcoin yang lebih kuat.

Pemeriksaan Kurs Meningkatkan Spekulasi tetapi Belum Sampai Tindakan

Spekulasi meningkat setelah laporan bahwa Fed New York melakukan pemeriksaan kurs dolar-yen pada 23 Januari. Menurut pengamat pasar, pemeriksaan kurs sering dilihat sebagai sinyal bahwa otoritas sedang memantau pasar mata uang secara ketat. Mereka sering mendahului intervensi tetapi tidak mengonfirmasi bahwa tindakan telah dilakukan.

Pejabat Jepang juga telah mengeluarkan peringatan berulang terhadap pergerakan mata uang yang berlebihan bulan ini. Yen menguat setelah perkembangan ini, sempat diperdagangkan mendekati 155,90 per dolar setelah periode kelemahan yang berkepanjangan. Meskipun ada sinyal tersebut, belum ada konfirmasi resmi tentang intervensi AS atau koordinasi.

Data Neraca Tidak Menunjukkan Perluasan Baru

Data Federal Reserve belum mendukung kasus bullish berbasis likuiditas yang diuraikan Hayes. Rilis H.4.1 terbaru menunjukkan aset berdenominasi mata uang asing tetap stabil di sekitar $19 miliar, tanpa peningkatan yang signifikan.

Total neraca Fed tetap sekitar $6,58 triliun dan terus menyusut. Analis pasar mencatat bahwa perkiraan neraca menyusut sekitar $75 miliar per bulan. Cadangan bank juga menurun tajam dalam data terbaru, menunjukkan drainase likuiditas bersih daripada injeksi.

Meskipun kepemilikan Treasury sedikit meningkat dalam laporan terbaru, neraca secara keseluruhan tidak mengalami perluasan. Analis mengatakan ini menunjukkan kelanjutan dari kebijakan pengencangan kuantitatif daripada pergeseran kebijakan.

Kekuatan Yen Membawa Risiko Jangka Pendek bagi Bitcoin

Analis juga memperingatkan bahwa intervensi yen bisa menekan Bitcoin dalam jangka pendek jika pergerakan mata uang menjadi tiba-tiba. Kenaikan cepat yen dapat memicu pembalikan carry trade yen, di mana investor meminjam yen untuk mendanai investasi dalam aset berisiko lebih tinggi.

Ketika perdagangan tersebut dibalik, investor sering menjual aset berisiko untuk menutup posisi. Analis mengatakan proses ini dapat membebani saham dan mata uang kripto, termasuk Bitcoin, bahkan jika kondisi likuiditas secara umum kemudian membaik.

Saat ini, Bitcoin diperdagangkan di $89.470, sementara kurs dolar-yen berfluktuasi antara 155 dan 158.

Apa yang Dilihat Pasar Selanjutnya

Pengamat pasar mencatat bahwa konfirmasi pergeseran bullish akan membutuhkan bukti yang jelas tentang perluasan neraca. Itu kemungkinan akan muncul sebagai kenaikan aset berdenominasi mata uang asing tanpa pengurangan yang seimbang di bagian lain neraca Fed.

Sampai saat itu, pengamat menggambarkan kondisi saat ini sebagai redistribusi likuiditas daripada pergeseran kebijakan. Investor sedang memantau rilis H.4.1 yang akan datang untuk melihat apakah upaya stabilisasi yen berujung pada peningkatan likuiditas dolar bersih.

Untuk saat ini, analis mengatakan bahwa intervensi yen tetap menjadi potensi sumber volatilitas bagi Bitcoin, bukan katalis yang dikonfirmasi untuk kenaikan yang berkelanjutan.