MSTR Slide di Tengah Akuumulasi Bitcoin yang Agresif, Melampaui Tonggak 700.000-BTC

Performa saham Strategy Corporation mengalami penurunan yang cukup signifikan minggu ini, dengan saham turun lebih dari 7% selama sesi perdagangan awal meskipun perusahaan mencapai tonggak sejarah 700.000-BTC. Strategi akumulasi yang terus dilakukan perusahaan yang berfokus pada Bitcoin ini tidak menunjukkan tanda-tanda melambat, bahkan saat para investor bergulat dengan dilusi yang meningkat dari penawaran ekuitas. Akuisisi terbaru, yang diselesaikan pada 20 Januari, memperluas cadangan Bitcoin Strategy sebesar 22.305 koin dengan harga rata-rata $95.284 per unit, sehingga total kepemilikan menjadi sekitar 709.715 BTC—mewakili lebih dari 3% dari seluruh pasokan Bitcoin yang beredar dan mengukuhkan posisi perusahaan sebagai pemegang institusional terbesar di dunia dari aset digital ini.

Modal untuk ekspansi agresif ini diperoleh melalui program ekuitas dan saham preferen pasar-tersedia (ATM) perusahaan, yang menghasilkan sekitar $2,125 miliar dalam hasil bersih antara 12 dan 19 Januari. Ini termasuk penjualan 2,95 juta saham preferen variabel-tingkat STRC, 10,4 juta saham biasa Kelas A MSTR, dan hasil tambahan dari penawaran saham preferen STRK. Dilusi ekuitas berskala besar ini menciptakan hambatan bagi kinerja saham jangka pendek, bahkan ketika aset dasar terus bertambah pada level rekor.

Mengapa Volatilitas Harga Bitcoin Terus Mendorong Kelemahan MSTR

Penurunan saham baru-baru ini secara langsung berkorelasi dengan tekanan harga Bitcoin sendiri. Dalam periode 36 jam awal minggu ini, Bitcoin mengalami penurunan tajam, turun di bawah $90.000 di tengah ketidakpastian makroekonomi dan pengawasan ulang terhadap cadangan Bitcoin perusahaan. Penurunan yang sangat tajam sebesar $4.000 terjadi Minggu malam, dipicu oleh liquidasi lebih dari $500 juta di pasar derivatif kripto. Saat ini diperdagangkan sekitar $88.35K, volatilitas Bitcoin terus menciptakan efek riak di seluruh harga saham Strategy.

Analis mengaitkan sebagian besar kelemahan MSTR dengan kombinasi penerbitan ekuitas dilusif dan sentimen pasar kripto yang lebih lembut. TD Cowen baru-baru ini menurunkan target harga menjadi $440, mengutip “prospek hasil Bitcoin yang lebih lemah.” Ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat bahwa meskipun Strategy memegang lebih banyak Bitcoin daripada hampir entitas lain, biaya untuk memperoleh kepemilikan tersebut—sekarang rata-rata di atas $95.284 per koin dibandingkan rata-rata historis $75.979—menimbulkan pertanyaan tentang alokasi modal yang optimal di tingkat harga yang tinggi.

Dukungan Institusional dan Isyarat Momentum Teknis Menunjukkan Minat Baru

Meskipun menghadapi hambatan jangka pendek, modal institusional terus menunjukkan kepercayaan terhadap tesis jangka panjang Strategy. Minggu lalu, Vanguard Group mengungkapkan investasi besar sebesar $505 juta di MSTR, menandai masuk pertama kalinya raksasa investasi ini ke dalam saham perusahaan. Dukungan institusional ini menunjukkan bahwa para pengelola besar memandang strategi akumulasi Bitcoin ini secara positif meskipun volatilitas siklikal.

Analis teknikal telah mengidentifikasi pola kepala dan bahu terbalik yang terbentuk pada grafik harian MSTR, sebuah formasi yang secara tradisional dikaitkan dengan pembalikan bullish. Breakout yang berkelanjutan di atas $175 dapat memicu momentum kenaikan yang berarti, sementara kegagalan untuk bertahan di atas $168 berisiko menambah kelemahan menuju $160. Isyarat teknikal ini menunjukkan kemungkinan skenario pemulihan jika sentimen pasar berbalik lebih menguntungkan.

Gambaran Besar: Filosofi Pasar Modal yang Berkembang dari Strategy

Dasar dari dorongan akuisisi Bitcoin yang tak kenal lelah dari Strategy adalah strategi pasar modal yang canggih yang diungkapkan berulang kali oleh CEO Michael Saylor. Berbicara di konferensi Bitcoin MENA tahun lalu, Saylor menguraikan visi transformasional: Bitcoin sebagai lapisan dasar dari sistem modal dan kredit digital baru, bukan sekadar kelas aset spekulatif. Ia menyoroti bagaimana bank-bank besar AS telah beralih dari pengamat hati-hati menjadi peserta aktif, kini menawarkan solusi kustodi dan kredit Bitcoin kepada klien institusional.

Thesis Saylor menarik paralel sejarah dengan peran emas dalam mendukung sistem kredit global. Dengan memposisikan Bitcoin sebagai setara digital yang potensial—sebagai penyimpan nilai yang dapat mendukung pengaturan kredit internasional—Strategy menempatkan akumulasi besar ini sebagai strategi jangka panjang agar Bitcoin menjadi infrastruktur tertanam untuk keuangan global. Kesediaan perusahaan untuk terus meningkatkan kepemilikan di harga tinggi mencerminkan keyakinan strategis multi-tahun ini, bahkan ketika kinerja saham kuartalan menarik perhatian.