Sementara harga emas melonjak di atas $5.000, fase koreksi Bitcoin meningkat

Sementara emas dan perak menonjol, kelemahan Bitcoin melambangkan ketidakseimbangan pasar. Pada Januari 2026, BTC melayang di sekitar level $84,000, menandai penurunan 17,2% selama setahun terakhir. Sementara itu, emas mendekati level historisnya di $4.930 per ons, sementara perak juga naik di atas $96. Perbedaan kinerja antar kelas aset ini telah memicu diskusi signifikan di antara pelaku pasar.

Momentum Reli Logam Mulia, Sementara, Bitcoin Terkoreksi

Selama sesi pasar hari Kamis, emas mencapai level $4,930 per ons, menandai kenaikan 1,7%. Perak juga telah naik 3,7% untuk memulihkan level $96. Di sisi lain, Bitcoin telah turun dari $89.000 ke level $84.000, terkoreksi lebih dari 30% dari level tertinggi sepanjang masa di $126.000 pada awal Oktober 2024.

Di balik fluktuasi harga ini adalah pergeseran investor dari aset berisiko. Terlepas dari narasinya sebagai “aset nyata”, BTC diperdagangkan seperti aset berisiko beta tinggi, yang semakin dijauhi oleh investor yang mencari penyimpan nilai.

Akhir dari Cerita Rekrutmen atau Penyesuaian Sementara

Jim Bianco dari Bianco Research menunjukkan bahwa narasi seputar adopsi Bitcoin kehilangan kekuatan. Menurutnya, “pengumuman perekrutan tidak lagi efektif di pasar,” menunjukkan bahwa sumber permintaan baru mungkin mengering.

Sebaliknya, Eric Balchunas, analis ETF senior di Bloomberg, menawarkan perspektif yang berbeda. Dia menyoroti bahwa Bitcoin, yang menjadi $16.000 pada musim dingin kripto 2022, telah meningkat menjadi $126.000 hanya dalam 20 bulan. Dia menunjukkan bahwa koreksi setelah mencatat pengembalian sekitar 300% merupakan proses pembentukan harga yang sehat.

Cash-Out Investor Awal Dipercepat

Salah satu faktor kunci yang berkontribusi pada pelemahan harga Bitcoin baru-baru ini adalah aksi ambil untung oleh investor awal. Balchunas menggambarkan fenomena ini sebagai “IPO diam-diam untuk Bitcoin.” Proses di mana investor yang telah memegang selama lebih dari 10 tahun menguangkan uang dalam jumlah besar menciptakan tekanan pasokan yang melebihi kapasitas penyerapan pasar.

Sebagai contoh praktis, investor awal dilaporkan telah menjual BTC senilai $9 miliar pada Juli 2025. Sementara aksi jual besar ini memberikan tekanan ke bawah jangka pendek pada harga, mereka juga menunjukkan pengacohan pasar jangka panjang.

Membuntuti hampir semua aset dalam 14 bulan terakhir

Dari perspektif yang lebih luas, dalam 14 bulan terakhir segera setelah kemenangan pemilu Trump pada November 2024, kinerja Bitcoin telah tertinggal jauh di belakang. Menurut data Bianco, Bitcoin mencatat penurunan 2,6% selama periode ini. Di sisi lain, perak telah naik 205%, emas sebesar 83%, Nasdaq sebesar 24%, dan S&P 500 sebesar 17,6%.

Yang sangat menarik adalah bahwa meskipun Bitcoin memperoleh 122% tahun-ke-tahun pada November 2024, secara signifikan melampaui emas, posisinya telah berbalik pada bulan-bulan berikutnya. Balchunas menunjukkan bahwa “BTC berada dalam fase stagnan sementara semua aset lainnya berkembang pesat sampai tema baru muncul.”

Indikator Sentimen Juga Menunjukkan Divergensi

Sekelompok indikator yang menunjukkan sentimen pasar juga mengklarifikasi kontras ini. Indeks Ketakutan & Keserakahan Emas JM Bullion telah mengisyaratkan bullish ekstrem di pasar logam mulia, mencerminkan situasi perdagangan yang terlalu panas yang telah melihat peningkatan nilai nominal sekitar $1,6 triliun dalam satu hari. Di sisi lain, indikator kripto serupa tetap berada di zona ketakutan.

Divergensi ini menunjukkan bahwa jarak psikologis antara investor terbuka lebar antara emas dan Bitcoin, dan kemungkinan tren preferensi emas akan berlanjut dalam jangka pendek.