Hari ini turun ke 75700, melewati. Lalu, seberapa dalam koreksi kali ini akan turun? Daripada buru-buru menggambar level support di grafik, atau menebak posisi di order book, lebih baik kita pahami dulu apa sebenarnya dasar dari semuanya. Setiap kali menemukan dasar, ada dua kondisi inti di baliknya. Pertama, likuiditas tidak lagi terus menyusut. Selama lingkungan moneter global masih memutar keran, aset risiko tidak akan benar-benar memiliki bantalan keamanan. Baru ketika siklus kenaikan suku bunga mencapai ujungnya, bahkan mulai membahas peralihan, pasar akan memiliki ruang untuk bernafas. Jika tidak, tidak peduli seberapa besar narasi yang dibangun, tekanan makro akan menekan dari berbagai lapisan. Kedua, leverage dibersihkan sepenuhnya. Esensi pasar bearish bukanlah harga yang jatuh, melainkan posisi pembiayaan yang dicabut dari akarnya. Hanya mereka yang mengandalkan pinjaman untuk rebound yang keluar dari pasar, pasar akan benar-benar menjadi lebih ringan. Jika selama itu ditambah dengan platform yang kolaps, kebijakan mendadak, atau guncangan lain, maka harus menunggu emosi panik benar-benar mereda. Selain itu, akan muncul sinyal yang sangat khas, yaitu kebosanan ekstrem. Tahap dasar yang sebenarnya, tren biasanya tidak dramatis. Harga tidak lagi jatuh dengan tajam, tetapi juga tidak ada yang mau membeli saat harga naik. Aktivitas di blockchain menurun, minat diskusi hilang, volume transaksi terus menyusut. Kenapa? Karena orang yang perlu mencairkan dana untuk darurat sudah menjual semuanya. Sisanya, entah itu adalah holder jangka panjang, atau orang yang sudah menyerah mengikuti pasar. Setelah dana agresif dibersihkan, pasar memasuki keadaan “tidak ada yang peduli” dan seimbang. Orang yang pesimis sudah uninstall aplikasi. Orang yang optimis juga tidak menambah posisi. Pasar perlahan menjadi tenang. Keheningan ini, lebih mirip dasar daripada penurunan tajam. Lalu, bagaimana memulai tren baru? Jawabannya sangat sederhana—modal tambahan. Ketika orang di luar mulai mengubah pandangan, membawa uang tunai baru ke pasar, pembelian otomatis meningkat. Selama aliran dana marginal masuk, pasar yang sudah sangat ringan bisa digerakkan. Biasanya, krisis likuiditas yang menyebabkan penjualan akan menekan harga di bawah biaya penambang. Saat itu, kepanikan sering mencapai puncaknya. Tapi masalahnya, titik terendah yang sebenarnya sering kali adalah titik yang tiba-tiba, selesai dalam sekejap. Sulit untuk secara akurat menangkap momen itu. Kamu akan mencoba berkali-kali menebak “dasar besi” yang konon, tapi titik balik yang sebenarnya hanya satu kali. Bahkan, jika benar-benar mencapai posisi terendah, pasar tidak akan langsung melesat. Lebih sering, pasar bergeser secara horizontal, berombak berulang, dan tidak ada yang memperhatikan. Daripada bertaruh pada jarum terendah itu, lebih baik menunggu konfirmasi sisi kanan tren, fundamental stabil, dan hash rate kembali meningkat, lalu ikut serta dengan lebih aman. Jika bukan untuk merangsang, tidak perlu terlalu terobsesi dengan harga terendah mutlak. Posisi yang sangat pesimis sendiri sudah memiliki nilai.