R3 di Solana: Cara Baru untuk Hasil Institusional di Onchain

Setelah lebih dari sepuluh tahun berfokus pada pembangunan infrastruktur blockchain untuk institusi keuangan tradisional, R3 memutuskan untuk ber-pivot ke arah baru—membawa jutaan atau bahkan milyaran dolar modal institusional langsung ke ekosistem onchain. Pendekatan strategis mereka bukan sekadar tokenisasi, melainkan menciptakan likuiditas nyata untuk aset dunia nyata yang akan menarik bagi investor yang canggih.

Dalam kemitraan R3 dengan Solana Foundation, yang diumumkan pada Mei 2025 di konferensi blockchain Accelerate, perusahaan ini berfokus pada pengembangan produk hasil (yield) tingkat institusi yang dirancang khusus untuk pasar onchain. “Kami percaya, Solana adalah jaringan terbaik untuk masa depan itu,” kata Todd McDonald, salah satu pendiri R3, yang menyebutkan kecepatan jaringan, throughput tinggi, dan arsitektur yang berorientasi pada perdagangan.

Protocol Corda: Pendekatan Tingkat Institusi dalam DeFi Yield

Inti dari strategi baru R3 adalah Protocol Corda, yang akan diluncurkan pada paruh pertama tahun 2026. Ini bukan sekadar alat tokenisasi—melainkan platform hasil (yield) canggih yang dirancang untuk memberikan eksposur aset berkualitas institusi ke ekosistem DeFi dengan komposabilitas dan likuiditas ala DeFi.

Corda akan menghadirkan vault hasil berbasis aset dunia nyata yang dikurasi secara profesional, yang akan mengeluarkan token yang likuid dan dapat ditebus kembali. Produk-produk ini akan mulai dengan akses ke instrumen utang tokenisasi, dana, dan sekuritas terkait reasuransi. Sebagai bukti permintaan awal yang kuat, Corda telah menerima lebih dari 30.000 pra-pendaftaran hanya dalam beberapa minggu sejak pengumuman.

Protocol ini akan memiliki lapisan likuiditas bawaan yang memungkinkan investor menukar dari aset yang tidak likuid atau terbatas likuiditas ke bentuk yang dapat diakses di onchain. Ini juga akan terintegrasi dengan kurator terkemuka dan protokol pinjaman untuk mempercepat proses peminjaman dan pembangunan posisi leverage di dalam ekosistem.

Likuiditas: Tantangan Nyata, Bukan Sekadar Tokenisasi

Sementara banyak ahli fokus pada aspek teknis tokenisasi, R3 mengidentifikasi masalah yang lebih mendasar: kekurangan likuiditas pasar nyata untuk aset dunia nyata yang telah ditokenisasi.

“Inti dari DeFi adalah meminjam dan meminjamkan,” jelas McDonald. Tanpa likuiditas yang cukup, bahkan aset tokenisasi kelas dunia pun tidak dapat berfungsi sebagai jaminan yang efektif di DeFi. Hambatan ini membatasi partisipasi investor tradisional yang mencari peluang hasil di chain.

Likuiditas, bukan teknologi itu sendiri, yang menjadi faktor utama apakah aset tokenisasi akan mencapai adopsi massal. Saat ini, banyak miliaran dolar mewakili aset onchain, tetapi sebagian besar hasil tingkat institusi masih memaksa modal keluar dari blockchain untuk mencari pengembalian yang stabil dan konsisten.

Trade Finance dan Kredit Swasta: Peluang Terbesar

R3 menargetkan dua kelas aset tertentu yang sangat menarik bagi pencari hasil institusi—kredit swasta dan pembiayaan perdagangan.

Dalam kredit swasta, daya tariknya langsung: hasil yang konsisten sekitar 10% atau lebih tinggi secara ketat akan mengubah persepsi investor DeFi yang sebelumnya hanya berspekulasi. Pasar kredit swasta memiliki rekam jejak yang terbukti di keuangan tradisional dan memiliki siklus penebusan musiman yang dapat disesuaikan untuk pasar DeFi.

Pembiayaan perdagangan memiliki potensi yang lebih besar lagi. “Jika para allocator onchain benar-benar bergantung pada pembiayaan perdagangan, pasokan dari dunia tradisional sangat besar,” kata McDonald. Pasar pembiayaan perdagangan global bernilai triliunan dolar, tetapi secara historis kompleks, terfragmentasi di berbagai yurisdiksi, dan memiliki kontrak yang disesuaikan sehingga sulit distandarisasi. Blockchain dan tokenisasi menawarkan solusi terhadap hambatan ini, membuka pasar besar untuk hasil yang berkelanjutan dan berulang.

Pilihan Strategis di Solana: Mengapa Bukan Ethereum atau Lainnya?

Dalam proses evaluasi strategis, R3 berkonsultasi dengan hampir semua jaringan blockchain utama—Layer 1 dan Layer 2. Keputusan akhirnya jatuh ke Solana karena keunggulan strukturalnya untuk pasar modal institusional.

Meskipun Ethereum tetap dominan dalam TVL dan kedewasaan ekosistem, Solana muncul sebagai platform DeFi dengan pertumbuhan tercepat karena biaya transaksi di bawah satu sen, waktu konfirmasi di bawah satu detik, dan kapasitas throughput tinggi. Ekosistem DeFi Solana telah mencapai lebih dari $9 miliar TVL, menjadikannya salah satu jaringan teratas di luar Ethereum dan rollup Layer 2 utama.

Lebih penting lagi, desain Solana dioptimalkan untuk operasi pasar modal berperforma tinggi—disebut sebagai “Nasdaq dari blockchain,” menurut R3. Untuk operasi tingkat institusi yang membutuhkan throughput, kecepatan, dan eksekusi yang dapat diprediksi, Solana menawarkan keunggulan yang tak tertandingi.

Tantangan Ekosistem: Membangun Modal yang Cukup dan Keberagaman Peserta

Meskipun ada banyak pemain DeFi asli bernilai miliaran dolar, R3 mengakui bahwa partisipasi di DeFi masih bersifat niche. Untuk mencapai skala triliunan dolar yang ditargetkan oleh tokenisasi institusional, diperlukan penempatan modal yang jauh lebih besar dari neraca yang terdiversifikasi—manajer aset tradisional, perusahaan asuransi, dana pensiun, dan allocator institusional lain yang bersedia menempatkan modal langsung di chain.

Selain itu, mekanisme penebusan yang lebih fleksibel juga diperlukan. Likuiditas kredit swasta di pasar tradisional biasanya bersifat kuartalan atau “berjanji”—tidak cocok dengan mekanisme DeFi yang real-time. Diperlukan mekanisme baru yang melayani kebutuhan likuiditas institusional sekaligus memenuhi kebutuhan pasar aktif untuk perdagangan di onchain.

Di sinilah iterasi baru Protocol Corda masuk. Bukan hanya membawa aset ke chain, tetapi juga merancang ulang produk-produk agar benar-benar menarik bagi allocator onchain yang ada dan secara bertahap menarik minat investor tradisional.

Tujuan: Transfer Triliunan Dolar

Sejak pivot Mei 2025, fokusnya menjadi sangat tajam: bagaimana men-tokenisasi dan mengantarkan secara onchain triliunan dolar aset global berikutnya yang benar-benar bernilai bagi investor.

Ini bukan sekadar penerbitan token. Ini tentang perancangan ulang produk—mengambil produk investasi canggih dari Wall Street, mengadaptasinya ke arsitektur DeFi asli, dan menyusun cara agar hasilnya tidak hanya menghasilkan keuntungan tetapi juga dapat dikomposisikan dalam ekosistem DeFi.

“Tujuan kami adalah mengisi celah itu,” kata McDonald. “Membawa aset berkualitas Wall Street ke onchain dengan cara yang akhirnya benar-benar bermakna bagi DeFi, dan membawa modal berbasis chain ke pasar onchain dalam skala besar.”

Melalui kemitraan strategis dengan Solana, pengembangan infrastruktur hasil institusional dari R3, dan fokus yang ditargetkan pada kredit swasta dan pembiayaan perdagangan, jalan menuju masuknya modal institusional triliunan dolar mulai terwujud.