Logam Mulia Mengalami Gejolak Besar, Apa Dampaknya untuk Masa Depan?

Pertama, kesimpulan: gelombang volatilitas yang tajam ini adalah “pengeluaran gelembung + pembersihan leverage” dalam pasar bullish, mirip dengan koreksi besar berkali-kali dalam sejarah (seperti setelah 2011), tekanan jangka pendek meningkat (volatilitas meningkat, cenderung overshoot), tetapi pola kenaikan jangka menengah-panjang yang sulit turun belum rusak. Investor perlu meningkatkan kesadaran risiko: hindari membeli saat harga tinggi dan menjual saat harga rendah, kendalikan leverage, perhatikan dinamika Federal Reserve/USD. Emas dan perak fisik atau ETF cocok untuk alokasi jangka panjang, trader jangka pendek disarankan menunggu hingga situasi stabil (kemungkinan sinyal dasar terbentuk pada Februari-Maret).
Alasan utama penurunan jangka pendek: Trump mengusulkan “Eagle” Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve, interpretasi pasar adalah peningkatan independensi Fed, pengurangan neraca + ekspektasi penurunan suku bunga secara moderat (bukan dovish ekstrem), indeks dolar menguat cepat, suku bunga riil naik, menekan daya tarik aset non-bunga seperti emas/perak. Selain itu, kenaikan ekstrem sebelum Januari (RSI emas mencapai puncak 40 tahun) mengumpulkan banyak laba dan spekulasi leverage (terutama perak dengan beta tinggi), begitu suasana berbalik, memicu reaksi chain stop-loss/margin call, likuiditas menipis memperbesar volatilitas.
Dampak:
①Jangka pendek (minggu hingga 1-3 bulan ke depan): volatilitas akan terus membesar, bahkan mungkin terjadi “double bottom”.
②Jangka menengah-panjang (tahun 2026 dan seterusnya): sebagian besar institusi tetap cenderung bullish, volatilitas besar tidak mengubah logika pasar bullish, malah dianggap sebagai “penyesuaian sehat”.
Faktor pendukung: bank sentral terus membeli emas (de-dollarization), utang global/defisit fiskal membengkak, inflasi tetap tinggi, risiko geopolitik struktural (bukan kejadian tunggal), permintaan fisik kembali meningkat (harga turun merangsang pembelian perhiasan/investasi). Goldman Sachs memprediksi harga emas mencapai 5400 USD pada akhir 2026, Heraeus berkisar 3750-5000 USD, dan JP Morgan lebih optimis hingga 6300 USD. Permintaan industri perak (panel surya, hidrogen, pusat data AI) + kekurangan pasokan tetap kuat, volatilitas besar tetapi lebih elastis.
Risiko penurunan: jika Federal Reserve secara tak terduga mengetatkan kebijakan, resesi menekan permintaan industri (perak lebih terdampak), atau leverage keluar secara total menyebabkan krisis likuiditas, maka tren bearish jangka pendek akan berlanjut. Tetapi narasi utama (kemunduran kepercayaan dolar, penilaian ulang aset safe haven) tetap sama, setelah koreksi kemungkinan besar bullish akan kembali.