#沃什获提名利多还是利空 Wash terhadap sikapnya terhadap mata uang kripto dapat digambarkan sebagai “rumit dan kontradiktif". Kontradiksi ini tidak hanya meningkatkan ketidakpastian pasar, tetapi juga menyisakan ruang interpretasi untuk arah kebijakan di masa depan.

Satu Kritikan tajam di awal
Pada tahun 2022, Wash dengan tegas mengkritik industri kripto dalam sebuah artikel opini, menyebut banyak proyek kripto pribadi sebagai “penipuan" dan “tidak berharga". Ia berpendapat bahwa istilah “mata uang kripto" sendiri adalah menyesatkan, karena aset digital ini “adalah perangkat lunak, bukan mata uang". Kata-kata tajam ini mencerminkan keraguannya yang mendalam terhadap kondisi industri kripto yang penuh dengan kekacauan dan penipuan. Menurut Wash, pasar kripto dipenuhi gelembung spekulatif dan tindakan penipuan, jauh dari standar menjadi mata uang yang sesungguhnya. Ia meragukan kemampuan mata uang kripto sebagai media transaksi, penyimpan nilai, dan unit pencatatan, karena fluktuasi harga yang ekstrem membuatnya sulit menjalankan fungsi dasar sebagai mata uang.
Dua Perubahan posisi yang halus
Namun, sikap Wash tidak selalu sama. Dalam beberapa tahun terakhir, pandangannya terhadap aset kripto, terutama Bitcoin, mengalami perubahan yang halus namun penting. Dalam sebuah wawancara tahun lalu, ia menyatakan “Bitcoin tidak membuat saya cemas", dan menyebutnya sebagai “pengawas kebijakan yang baik". Menurutnya, fluktuasi harga Bitcoin dapat menjadi indikator efektivitas kebijakan moneter, membantu pembuat kebijakan menilai apakah keputusan mereka benar. Bahkan, pada tahun 2015, Wash dalam percakapan dengan investor terkenal Stanley Druckenmiller menunjukkan sikap terbuka terhadap teknologi blockchain. Ia menyebut blockchain sebagai “perangkat lunak terbaru dan paling keren", yang akan memberi orang peluang “untuk melakukan hal-hal yang sebelumnya tidak pernah dilakukan". Ini menunjukkan bahwa Wash tidak buta terhadap teknologi baru, melainkan mampu membedakan antara inovasi teknologi dan spekulasi.
Tiga Partisipasi dan investasi nyata
Selain posisi teoritis, Wash juga memiliki pengalaman langsung dalam industri kripto. Ia pernah berinvestasi dalam proyek mata uang kripto Basis, dan menjadi penasihat perusahaan modal ventura Electric Capital, yang fokus pada bidang kripto, blockchain, dan teknologi keuangan.
Pengalaman ini menunjukkan bahwa Wash bukanlah outsider yang tidak tahu apa-apa tentang industri kripto, melainkan orang dalam yang memahami mekanisme operasinya secara mendalam. Perspektif internal ini mungkin membuatnya mampu melihat potensi teknologi sekaligus mengidentifikasi kelemahan industri.
Empat Inti kekhawatiran pasar
Meskipun Wash tidak sepenuhnya menolak teknologi kripto, filosofi kebijakan moneternya pasti akan bertentangan dengan pasar bullish kripto yang bergantung pada likuiditas. Kekhawatiran pasar terhadap “Guncangan Wash" terutama muncul dari tiga aspek:
1. Penilaian ulang suku bunga riil (penurunan valuasi)
Wash mendukung mempertahankan suku bunga riil yang tinggi. Ketika hasil tanpa risiko (seperti obligasi pemerintah) cukup menarik, dana secara tak terhindarkan akan mengalir kembali dari pasar kripto yang berisiko tinggi ke aset pendapatan tetap tradisional. Bagi token yang hanya bergantung pada narasi tanpa didukung arus kas, ini akan menjadi proses penyesuaian valuasi yang brutal. 2. Penyusutan neraca (pengurangan likuiditas)
Sepuluh tahun terakhir, ekspansi neraca Federal Reserve menjadi pendorong utama pasar bullish kripto. Jika Wash memulai rencana pengurangan neraca secara agresif (QT), berarti total likuiditas dolar global akan dikurangi. Bagi Bitcoin, yang sangat sensitif terhadap likuiditas, ini sama saja dengan mengurangi pasokan secara drastis. 3. “Jatuh langsung dan selamatkan pasar” yang tidak efektif
Di era Powell, Federal Reserve sering kali melakukan intervensi cepat saat pasar mengalami volatilitas besar, membiasakan pasar dengan “jatuh dan selamatkan". Tapi Wash mungkin akan melanggar kebiasaan ini, lebih memilih menoleransi fluktuasi pasar jangka pendek demi kesehatan keuangan jangka panjang.
Ini berarti, investor kripto akan kehilangan “bantalan kebijakan" terakhir.
Lima Dampak potensial
Jika nominasi Wash akhirnya dikonfirmasi oleh Senat, akan ada dampak berlapis terhadap pasar kripto. Dampak ini meliputi volatilitas jangka pendek dan perubahan struktural jangka panjang.
1. Guncangan jangka pendek: Kekurangan likuiditas dan penilaian ulang
Dalam jangka pendek, pasar mungkin menghadapi tekanan jual yang berkelanjutan. Jika Wash segera menerapkan kebijakan pengetatan setelah terpilih, pasar kripto bisa mengalami gelombang baru pengurangan gelembung. Investor institusi mungkin akan menilai ulang alokasi aset kripto mereka. Dalam era suku bunga rendah, institusi berbondong-bondong masuk ke pasar kripto demi mencari hasil. Tapi jika suku bunga tanpa risiko meningkat secara signifikan, mereka mungkin mengurangi atau bahkan menjual habis posisi kripto mereka, beralih ke aset pendapatan tetap tradisional.
2. Penyesuaian menengah: Evolusi kerangka regulasi
Dalam jangka menengah, masa jabatan Wash kemungkinan akan disertai dengan regulasi kripto yang lebih ketat. Meskipun kekuasaan Ketua Federal Reserve utama di bidang kebijakan moneter, pengaruhnya terhadap pengawasan keuangan tidak bisa diabaikan. Kritik Wash terhadap “proyek penipuan" di industri kripto menunjukkan kemungkinan ia mendukung langkah regulasi yang lebih ketat. Saat ini, Senat sedang membahas beberapa RUU terkait kripto, termasuk RUU struktur pasar kripto dan kerangka regulasi stablecoin. Sikap Wash bisa mempengaruhi bentuk akhir dari RUU ini. Jika ia mendukung pengaturan aset kripto dalam kerangka regulasi keuangan tradisional, industri akan menghadapi biaya kepatuhan dan pembatasan operasional yang lebih tinggi.
3. Perkembangan jangka panjang: Maturity pasar sebagai pedang bermata dua
Dalam jangka panjang, kebijakan Wash bisa memiliki dampak kontradiktif terhadap pasar kripto. Di satu sisi, lingkungan moneter yang ketat dan regulasi yang ketat akan menyaring proyek yang spekulatif dan tidak memiliki nilai nyata, mendorong seleksi alam pasar. Ini bisa meningkatkan kualitas dan kepercayaan industri secara keseluruhan, menarik investor jangka panjang yang lebih berhati-hati.
Namun, beberapa analis juga berpendapat berbeda dari arus utama.
Konsultan Bitwise Jeff Park berpendapat, jika kebijakan pengetatan agresif Wash menyebabkan keretakan dalam sistem keuangan tradisional, Bitcoin justru bisa diuntungkan. Dalam skenario ini, Bitcoin sebagai “asuransi terhadap risiko sistemik" dan aset safe haven, kemungkinan akan benar-benar diaktifkan kembali.
Nominasi Kevin Wash menandai kemungkinan memasuki fase baru dalam kebijakan moneter AS.
Bagi pasar kripto, ini adalah tantangan sekaligus peluang.
Tantangannya adalah, sikap hawkish Wash bisa mengakhiri “pesta likuiditas" selama lebih dari satu dekade terakhir, dan pasar kripto harus bertahan dalam lingkungan yang lebih keras. Gelembung spekulatif mungkin pecah, dan banyak proyek yang tidak memiliki nilai nyata akan tersingkir, sehingga industri secara keseluruhan mungkin mengalami masa konsolidasi yang menyakitkan.
Namun, peluang juga ada. Jika kebijakan Wash mampu mendorong seleksi alam pasar, meningkatkan kualitas dan kepercayaan industri secara keseluruhan, pasar kripto akhirnya bisa mendapatkan pengakuan mainstream yang lebih luas. Kerangka regulasi yang lebih jelas juga akan mengurangi ketidakpastian kepatuhan, menarik lebih banyak institusi keuangan tradisional.
Dalam pengertian tertentu, nominasi Wash adalah ujian tekanan bagi industri kripto. Industri yang sebelumnya bergantung pada lingkungan moneter longgar dan arbitrase regulasi, kini harus membuktikan bahwa mereka dapat bertahan dan berkembang dalam lingkungan yang lebih teratur dan ketat. Tentu saja, semua ini bergantung pada keberhasilan Wash melewati konfirmasi Senat. Bahkan jika ia akhirnya menjabat, sebagai Ketua Federal Reserve, ia tidak bisa menentukan kebijakan moneter secara sepihak, melainkan harus berkoordinasi dengan anggota Federal Open Market Committee lainnya. Ini berarti, arah kebijakan yang sebenarnya mungkin lebih lembut daripada kekhawatiran pasar saat ini.