Mengapa Manajer Dana Miliarder Laffont Bertaruh Besar pada Tiga Pemimpin Teknologi Bernilai Triliun Dollar

Mengetahui apa yang dilakukan oleh investor paling sukses di dunia dengan portofolio mereka dapat memberikan petunjuk berharga tentang peluang yang sedang muncul. Formulir 13F, yang harus diserahkan secara kuartalan kepada SEC oleh manajer institusional dengan aset lebih dari $100 juta, menyediakan jendela transparan ke dalam keputusan strategis ini. Philippe Laffont, pendiri miliarder dari Coatue Management yang mengelola sekitar $40,8 miliar aset, baru-baru ini menunjukkan keyakinan yang jelas: tiga perusahaan teknologi bernilai triliun dolar layak meningkatkan posisi mereka secara signifikan.

Melalui pengungkapan kuartalan terbaru yang mencakup aktivitas hingga September 2025, pola pembelian Laffont menceritakan kisah yang menarik tentang ke mana aliran modal elit mengalir di lingkungan pasar saat ini. Akumulasi sistematis saham Microsoft, Alphabet, dan Broadcom mencerminkan sebuah tesis canggih tentang perusahaan mana yang berada dalam posisi untuk mendominasi ekonomi berbasis AI.

Microsoft: Tempat Arus Kas Warisan Bertemu Inovasi AI

Di antara kepemilikan utama Laffont, Microsoft menonjol sebagai posisi kedua terbesar, dengan lebih dari 4,6 juta saham yang dikumpulkan hingga akhir September. Selama kuartal pertama dan ketiga tahun 2025, Laffont secara metodis menambah posisi ini, membeli lebih dari 1,3 juta saham tambahan.

Kasus Microsoft melampaui narasi AI yang jelas. Meskipun Azure, platform cloud perusahaan, memang mempercepat pertumbuhan hampir 40% tahun-ke-tahun melalui integrasi agresif AI generatif dan model bahasa, keunggulan sebenarnya terletak lebih dalam pada struktur bisnis Microsoft.

Segmen operasi lama perusahaan—Windows dan Office—mungkin tidak lagi menjadi mesin pertumbuhan, tetapi mereka berfungsi sebagai mesin penghasil kas yang kuat. Arus kas operasional yang melimpah ($45 miliar dihasilkan hanya dalam kuartal pertama fiskal Microsoft 2026) memberikan fleksibilitas keuangan untuk mengejar investasi transformatif sekaligus memberi imbalan kepada pemegang saham melalui dividen dan buyback saham.

Microsoft menutup September dengan $102 miliar dalam kas dan setara kas, sebuah cadangan yang menunjukkan kepercayaan manajemen dalam menjalankan visi jangka panjangnya. Mungkin yang paling menarik bagi Laffont adalah valuasi: kelipatan laba masa depan Microsoft sekitar 25x, yang merupakan diskon 16% dari rata-rata lima tahun historisnya—peluang langka untuk perusahaan sekelas ini.

Alphabet: Mengubah Dominasi Pencarian menjadi Keunggulan AI

Antusiasme Philippe Laffont terhadap Alphabet mencapai tingkat baru di Q3 2025. Ia memulai posisi baru dengan membeli lebih dari 2 juta saham Kelas C sambil secara bersamaan memperluas kepemilikan Kelas A-nya sebesar 259%—menambahkan lebih dari 5,2 juta saham.

Salah satu katalis utama yang memperkuat keyakinan ini adalah putusan pengadilan federal September yang menyatakan bahwa Alphabet tidak akan dipaksa untuk menjual browser Chrome-nya. Kemenangan antitrust ini mengangkat ketidakpastian regulasi selama bertahun-tahun dan memungkinkan investor untuk memfokuskan kembali perhatian pada momentum operasional dan ekspansi profitabilitas perusahaan.

Kekuatan dasar Alphabet tetap tangguh. Google menguasai sekitar 90% dari pencarian global, sementara YouTube menempati posisi kedua sebagai destinasi media sosial yang paling banyak dikunjungi di dunia. Dominasi ini menghasilkan kekuatan harga yang luar biasa untuk iklan—bisnis yang menghasilkan margin besar dan pengembalian kas yang signifikan.

Kesempatan AI perusahaan juga sama pentingnya tetapi terkadang diabaikan oleh investor arus utama. Google Cloud, sebagai platform infrastruktur cloud terbesar ketiga secara global berdasarkan volume pengeluaran, mengalami percepatan pertumbuhan lebih dari 30% saat klien semakin mengadopsi solusi AI. Segmen ini berkembang menjadi apa yang hanya bisa disebut sebagai mesin penghasil kas yang luar biasa.

Kemampuan keuangan memberikan keunggulan lain. Dengan $98,5 miliar dalam kas dan sekuritas yang dapat diperdagangkan, ditambah arus kas operasional sebesar $112 miliar selama sembilan bulan tahun 2025, Alphabet memiliki sumber daya keuangan untuk berinvestasi secara berani dalam teknologi frontier tanpa mengorbankan operasi yang sudah ada.

Broadcom: Investasi Spesialis pada Infrastruktur AI

Perusahaan ketiga yang terus menarik perhatian Laffont adalah Broadcom, di mana ia secara konsisten membeli saham di semua tiga kuartal tahun 2025. Pola pembeliannya menceritakan kisahnya: 45.909 saham di Q1, lebih dari 2 juta saham di Q2, dan pembelian berlanjut di Q3, sehingga total kepemilikan mencapai sekitar 5,8 juta saham.

Broadcom mewakili sudut pandang yang lebih khusus terhadap revolusi AI dibandingkan dengan perusahaan teknologi yang lebih luas. Sementara sebagian besar investor fokus pada produsen GPU seperti Nvidia, Laffont tampaknya mengakui keunggulan tersendiri dalam infrastruktur jaringan AI.

Solusi pusat data Broadcom memungkinkan koneksi dan optimalisasi puluhan ribu GPU secara bersamaan, memaksimalkan efisiensi komputasi sekaligus meminimalkan latensi—sangat penting untuk sistem yang membutuhkan presisi waktu nyata. Kemampuan khusus ini menjadi tak tergantikan bagi operator cloud hyperscale.

Selain jaringan, sirkuit terpadu khusus aplikasi (ASIC)—chip kustom yang dirancang untuk tugas komputasi khusus—mulai muncul sebagai mesin pertumbuhan utama perusahaan. Sekelompok operator cloud besar kini bergantung pada solusi kepemilikan ini untuk infrastruktur perusahaan mereka, menciptakan keunggulan kompetitif yang tahan lama.

Namun, Broadcom melampaui narasi AI. Perusahaan ini mempertahankan aliran pendapatan yang signifikan dari solusi chip nirkabel untuk ponsel dan perangkat Internet of Things, memberikan diversifikasi yang melindungi dari penurunan sektor tertentu.

Tesis Investasi Lebih Luas di Balik Keyakinan Laffont

Apa yang menghubungkan ketiga posisi ini adalah pemahaman canggih tentang bagaimana gangguan teknologi benar-benar berkembang di pasar matang. Setiap perusahaan mewakili lapisan berbeda dari infrastruktur ekonomi AI: Alphabet mengendalikan perhatian pengguna dan distribusi pencarian, Microsoft menyediakan fondasi platform cloud, dan Broadcom memasok perangkat keras khusus yang memungkinkan optimalisasi infrastruktur.

Pembelian konsisten Laffont selama beberapa kuartal menunjukkan keyakinan bahwa posisi kompetitif ini akan bertahan dan berkembang. Bagi investor yang ingin memahami ke mana modal elit terkonsentrasi, pengungkapan Form 13F ini menawarkan peta jalan—meskipun hasil masa lalu tentu tidak menjamin hasil di masa depan.