Bagaimana Kontraktor Pertahanan Swasta Menang dalam Pertempuran Keunggulan Luar Angkasa Komersial pada tahun 2026

Lanskap eksplorasi luar angkasa Amerika sedang mengalami perubahan besar. Tidak lagi hanya lembaga pemerintah seperti NASA yang mengoperasikan program luar angkasa secara eksklusif. Sebaliknya, perusahaan swasta mulai tampil sebagai pemain utama saat pemerintah federal mengadopsi pendekatan “komersial-pertama” dalam pengembangan luar angkasa. Restrukturisasi mendasar model pengadaan ini mewakili peluang pasar langka—di mana kontraktor pertahanan mapan dengan rekam jejak terbukti diposisikan untuk mencapai keunggulan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam merebut kontrak yang menguntungkan ini.

Pada Desember 2025, pemerintahan Trump menandatangani Perintah Eksekutif yang secara fundamental mengubah cara pemerintah AS memperoleh layanan luar angkasa. Alih-alih memiliki satelit, reaktor, dan peralatan eksplorasi secara langsung, lembaga federal akan semakin banyak membeli kemampuan luar angkasa “sebagai-layanan”—membayar untuk data, transportasi, atau energi sambil membiarkan perusahaan swasta mempertahankan kepemilikan dan kendali operasional. Model ini menghasilkan aliran pendapatan jangka panjang yang dapat diprediksi yang sangat menarik bagi investor modal ventura dan investor institusional. Perintah ini juga menetapkan jadwal ambisius: mengembalikan astronot ke Bulan pada 2028 dan mendirikan pemukiman permanen di bulan dengan sistem tenaga nuklir pada 2030.

Bagi investor yang ingin memanfaatkan transformasi ini, dua perusahaan muncul sebagai penerima manfaat utama: Lockheed Martin dan Leidos Holdings. Keduanya telah memposisikan diri sebagai mitra yang tak tergantikan dalam ambisi luar angkasa Amerika, namun mereka menawarkan proposisi nilai yang berbeda untuk profil investor yang berbeda pula.

Lockheed Martin: Kepemimpinan Kokoh dalam Sistem Luar Angkasa

Lockheed Martin mewakili standar emas dalam kemampuan luar angkasa Amerika. Berbasis di Bethesda, Maryland, raksasa teknologi pertahanan ini mengoperasikan divisi Space yang khusus yang merancang, memproduksi, dan menguji kendaraan dan sistem penting untuk eksplorasi ruang jauh. Portofolio perusahaan mencakup pesawat luar angkasa Orion untuk misi NASA, kendaraan eksplorasi lunar, probe ruang jauh, satelit komersial dan militer, serta infrastruktur pertahanan rudal. Di luar luar angkasa, Lockheed juga memiliki tiga divisi operasional lainnya yang mencakup aeronautika, sistem rudal, dan platform helikopter.

Dominasi pasar perusahaan tercermin dari kinerja keuangannya. Harga sahamnya telah meningkat lebih dari 18% selama dua belas bulan terakhir, sementara pendapatan kuartal ketiga mencapai $18,6 miliar—peningkatan 9% secara tahunan. Laba per saham naik 2% menjadi $6,95. Lebih mengesankan lagi, divisi Space sendiri menghasilkan pendapatan kuartalan sebesar $3,36 miliar, naik dari $3,08 miliar pada periode tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini didorong oleh kontrak strategis dan pertahanan rudal tambahan sebesar $160 juta, ditambah $70 juta dari inisiatif ruang keamanan nasional. Laba operasional dalam segmen luar angkasa melonjak 22% menjadi $331 juta.

Ukuran sebenarnya dari keunggulan kompetitif Lockheed terletak pada backlog pesanan: sebesar $179,1 miliar dalam pekerjaan kontrak kumulatif, dengan $38,4 miliar secara khusus dialokasikan untuk kegiatan luar angkasa. Visibilitas pendapatan multi-tahun ini memberikan kepercayaan kepada para pemangku kepentingan dan menunjukkan parit struktural yang melindungi perusahaan-perusahaan besar dan mapan di bidang dirgantara ini. Kompetitor tidak memiliki hubungan historis, keahlian teknis, maupun izin keamanan yang diperlukan untuk menggulingkan para incumbents ini.

Bagi pemegang saham yang mencari pengembalian stabil, Lockheed menambah daya tarik dengan mengotorisasi program pembelian kembali saham sebesar $2 miliar (menjadikan total otorisasi menjadi $9,1 miliar) dan menaikkan dividen kuartalan sebesar 5% menjadi $3,45 per saham—menghasilkan sekitar 2,25%. Perusahaan telah mempertahankan kenaikan dividen tahunan selama 23 tahun berturut-turut, menjadikannya menarik untuk portofolio yang berfokus pada pendapatan.

Leidos: Mitra Tepercaya NASA yang Meluas di Luar Pemerintah

Leidos Holdings, berkantor pusat di Reston, Virginia, mengambil jalur berbeda menuju dominasi sektor luar angkasa. Alih-alih mengkhususkan diri secara eksklusif dalam pembuatan perangkat keras, Leidos beroperasi sebagai kontraktor pemerintah AS layanan lengkap, menawarkan rekayasa, integrasi sistem, riset biomedis, dan layanan penting misi. Aset terbesar perusahaan adalah kemitraan selama dua dekade dengan NASA, sebuah hubungan yang telah semakin mendalam.

Pada kuartal ketiga 2025, Leidos mengamankan kontrak subkontrak sebesar $760 juta dengan NASA yang mencakup pekerjaan eksplorasi luar angkasa penting untuk misi orbit rendah Bumi dan program lunar Artemis. Banyak dari pekerjaan ini melibatkan perancangan dan integrasi sistem pemantauan atmosfer berbasis laser—peralatan yang secara terus-menerus mengukur tingkat oksigen, uap air, dan karbon dioksida untuk memastikan keselamatan astronaut selama operasi orbit. Keahlian khusus ini menciptakan hambatan tinggi bagi pesaing.

Metode keuangan menegaskan jalur pertumbuhan Leidos. Sahamnya naik 29% selama setahun terakhir, mengungguli apresiasi Lockheed Martin. Pendapatan kuartal ketiga mencapai rekor $4,5 miliar, mewakili pertumbuhan tahunan 7%, sementara laba per saham mencapai $2,82—peningkatan 5% dari tahun ke tahun. Dividen kuartalan sebesar $0,43 per saham ditingkatkan sebesar 7,5%, meskipun hanya menghasilkan 0,87% untuk investor pendapatan.

Selain kontrak NASA, Leidos sedang menjalankan inisiatif diversifikasi strategis. Perusahaan setuju untuk mengakuisisi ENTRUST Solutions Group dari perusahaan ekuitas swasta Kohlberg seharga $2,4 miliar, memperluas jangkauannya sebagai penyedia rekayasa sistem bagi perusahaan utilitas AS. Langkah ini mengurangi ketergantungan pada pendapatan yang berfokus pada pertahanan sekaligus memposisikan perusahaan di sektor modernisasi infrastruktur yang sedang berkembang pesat.

Membandingkan Keduanya: Jalur Berbeda Menuju Keunggulan Sektor Luar Angkasa

Kedua perusahaan ini berada dalam posisi yang baik untuk memanfaatkan ledakan pasar luar angkasa komersial, namun mereka menawarkan profil investasi yang berbeda. Lockheed Martin menguasai kapitalisasi pasar yang lebih besar dan beroperasi dengan hubungan pemerintah yang mapan yang dibangun selama puluhan tahun. Divisi luar angkasanya menghasilkan margin tertinggi dan memiliki backlog pekerjaan yang besar. Bagi investor yang berfokus pada pendapatan, hasil dividen Lockheed dan sejarah pertumbuhan dividen selama 23 tahun berturut-turut menciptakan potensi pengembalian total yang menarik.

Di sisi lain, Leidos tampaknya berada pada jalur pertumbuhan yang lebih cepat. Apresiasi saham satu tahun sebesar 29% melebihi kenaikan 18% Lockheed. Lebih penting lagi, Leidos berhasil membangun diversifikasi dari kontrak pertahanan murni melalui akuisisi ENTRUST, yang mengurangi risiko konsentrasi. Bagi investor yang mencari pertumbuhan daripada pendapatan, dan tertarik pada valuasi yang lebih rendah, Leidos patut dipertimbangkan secara serius.

Konteks pasar yang lebih luas menunjukkan bahwa kedua perusahaan ini akan mendapatkan manfaat besar dari pergeseran pemerintahan menuju pengadaan luar angkasa komersial. Model “sebagai-layanan” yang sejalan dengan tujuan pendirian permanen di bulan menciptakan visibilitas pendapatan multi-tahun yang seharusnya mendukung apresiasi berkelanjutan. Hambatan struktural yang melindungi kedua perusahaan—keahlian teknis, izin keamanan, dan hubungan pemerintah—menjamin keunggulan kompetitif mereka akan tetap ada bahkan saat sektor luar angkasa berkembang secara dramatis.

Bagi investor yang ingin memanfaatkan ambisi luar angkasa komersial Amerika, kedua kontraktor ini menawarkan eksekusi yang terbukti dan katalis pertumbuhan yang terlihat jauh melampaui 2026.