Amplitude di tahun 2026: Kisah Katalisator Berbasis AI yang Akhirnya Mulai Terbentuk

Pemimpin analitik produk Amplitude (NASDAQ: AMPL) mengalami kesulitan di tahun 2025, menyelesaikan tahun dengan kenaikan hanya 9,8% meskipun ada lonjakan dalam momentum dasar. Prediksi terobosan besar tidak terwujud seperti yang diharapkan, tetapi apa yang terjadi sekarang di tahun 2026 menceritakan kisah yang berbeda. Fundamental perusahaan telah berubah secara dramatis sejak awal 2025, dan kondisi pasar akhirnya selaras dengan peningkatan operasional yang sudah berjalan.

Pause 2025 dan Percepatan 2026

Apa yang terjadi pada Amplitude selama tahun 2025 lebih merupakan masalah timing daripada fundamental. Meskipun sahamnya berkinerja di bawah S&P 500 selama periode tersebut, perusahaan diam-diam membangun kembali platformnya dan memposisikan diri untuk fase pertumbuhan berikutnya. Tiga kuartal data hingga Q3 mengungkapkan perusahaan dalam masa transisi—belum diakui oleh pasar, tetapi jelas mendapatkan momentum secara internal.

Sekarang kita memasuki 2026, indikator awal menunjukkan kondisi sedang matang untuk apa yang bisa menjadi penilaian ulang yang berarti. Perusahaan tidak hanya memperbaiki; perusahaan mempercepat.

Momentum Operasional yang Membangun di Balik Layar

Kinerja kuartal ketiga Amplitude menunjukkan pendapatan meningkat 16% menjadi $347 juta, dengan remaining performance obligations melonjak 37% menjadi $391,9 juta. Rasio hampir dua banding satu antara pertumbuhan kewajiban dan pendapatan saat ini menandakan sesuatu yang penting: pelanggan berkomitmen pada kontrak yang lebih panjang dan memperluas penggunaan mereka.

Perluasan lini produk perusahaan sangat menarik. Fitur baru seperti visibilitas AI—yang menunjukkan kepada pemasar bagaimana performa merek mereka dalam hasil pencarian AI—dan alat eksperimen web sedang mengubah proposisi nilai. Pemasar kini dapat menjalankan eksperimen tiga kali lebih cepat dari sebelumnya tanpa memerlukan keterlibatan pengembang. Ini bukan peningkatan kecil; ini adalah transformasi alur kerja yang nyata.

Dengan 27% dari perusahaan Fortune 500 sebagai pelanggan, Amplitude memiliki basis yang luas dan ruang signifikan untuk memperluas pangsa dompet. Saat alat berbasis AI baru membuktikan ROI mereka, pelanggan yang ada kemungkinan akan memperdalam keterlibatan mereka, dan pelanggan baru akan semakin sulit diabaikan platform ini.

Di Mana Peluang Penilaian Terletak

Dengan rasio harga terhadap penjualan hanya 4, Amplitude diperdagangkan dengan harga yang jauh lebih rendah dari banyak perusahaan perangkat lunak cloud, terutama yang memiliki trajektori pertumbuhan yang mempercepat. Untuk pemimpin analitik produk—yang dinilai oleh Forrester Wave sebagai pemimpin dalam analitik digital dan dinobatkan sebagai kategori terbaik oleh G2—penilaian ini tampaknya kurang menghargai posisi pasar perusahaan.

Perusahaan beroperasi mendekati break-even secara disesuaikan, yang merupakan standar untuk sektor perangkat lunak. Ekspektasi Wall Street saat ini memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sebesar 14% di 2026, namun perusahaan mencapai pertumbuhan GAAP sebesar 18% di Q3. Jika Amplitude dapat mempertahankan atau melebihi trajektori terakhirnya, selisih antara ekspektasi konsensus dan kenyataan bisa memicu upside yang berarti.

Dengan kapitalisasi pasar sebesar $1,4 miliar, bahkan eksekusi yang modest sekalipun menempatkan penilaian ulang yang berarti dalam jangkauan. Matematika tidak rumit: fundamental yang kuat ditambah posisi yang kurang dihargai ditambah pertumbuhan yang mempercepat sering kali mengarah pada ekspansi multiple.

Apa Artinya Ini bagi Investor yang Mengamati 2026

Kasus investasi untuk Amplitude bukan tentang membuat taruhan besar pada tren AI secara umum. Ini tentang perusahaan dengan pelanggan nyata, kepemimpinan produk yang terbukti, dan fitur yang berkembang akhirnya diakui oleh pasar. Kesalahan di tahun 2025 memang menyebalkan bagi para pendukung awal, tetapi hal itu menciptakan fondasi yang tepat untuk dibangun tahun 2026.

Perusahaan telah melewati penarikan pengeluaran perangkat lunak pasca-pandemi, mempertahankan hubungan pelanggan, dan muncul dengan produk yang lebih menarik. Momentum jelas sedang terbentuk. Apakah 2026 akan memberikan terobosan seperti yang diharapkan banyak orang di 2025 masih harus dilihat, tetapi kondisi operasional dan pasar sekarang tampak jauh lebih menguntungkan daripada dua belas bulan yang lalu.