Apakah Charles Edwards Benar Tentang Titik BreakDown Penambangan Bitcoin? Penjelajahan Mendalam tentang Tekanan Harga

Harga Bitcoin saat ini sebesar $70.360 berada di zona ekonomi yang kompleks yang telah memicu perdebatan sengit di antara analis cryptocurrency dan manajer dana. Charles Edwards, pendiri Capriole Investments, telah menjadi sangat vokal tentang di mana dukungan sejati Bitcoin berada—dan analisisnya bergantung pada perhitungan sederhana tetapi menyedihkan: biaya untuk memproduksi satu Bitcoin.

Saat kita memasuki Februari 2026, ekonomi berbasis listrik dari penambangan Bitcoin tetap menjadi lensa penting untuk memahami kemungkinan batas bawah harga. Ketika harga Bitcoin menyelaraskan atau turun di bawah biaya produksi, penambang menghadapi krisis profitabilitas yang dapat merombak seluruh jaringan. Edwards secara konsisten menyoroti dinamika ini sebagai metrik kunci untuk memprediksi risiko penurunan dan peluang pemulihan.

Ekonomi Penambangan: Di Mana Biaya Produksi Penting

Industri penambangan beroperasi dengan margin tipis saat harga menekan. Menurut data dari Capriole Investments, pengeluaran listrik rata-rata untuk menambang satu Bitcoin sekitar $59.450, dengan total biaya produksi bersih mencapai sekitar $74.300 per Januari 2026. Angka-angka ini menjadi titik referensi penting bagi penambang di seluruh dunia.

Yang membuat perspektif Charles Edwards menarik adalah pengamatannya bahwa Bitcoin memiliki ruang untuk menurun ke kisaran $74.300–$59.450 sebelum penambang mengalami kebangkrutan berantai. Pada level perdagangan hari Jumat sekitar $82.500, Bitcoin sudah memberi tekanan pada operasi dengan margin lebih rendah. Harga hari ini sebesar $70.360 mendekati batas luar dari zona bahaya ini, menunjukkan bahwa tekanan keuangan semakin meningkat di seluruh sektor.

Edwards berpendapat bahwa tidak semua penambang akan keluar pada titik harga yang sama—beberapa dapat mempertahankan operasi bahkan di bawah biaya rata-rata dengan memanfaatkan sumber listrik yang lebih murah. Namun, eksodus industri secara keseluruhan menjadi tak terhindarkan begitu harga menembus ambang batas $59.000, menciptakan apa yang disebut pengamat sebagai “titik rasa sakit maksimum penambang.”

Eksodus Penambang: Hash Rate sebagai Sinyal Peringatan

Hash rate jaringan Bitcoin—ukuran kekuatan komputasi yang didedikasikan untuk penambangan—memberikan bukti visual tentang tekanan yang telah diperingatkan oleh Charles Edwards. Pada akhir Januari 2026, tingkat hash rate telah turun ke kisaran pertengahan 2025, menandakan bahwa bagian signifikan dari infrastruktur penambangan offline.

Interpretasi terhadap fenomena ini bervariasi. Beberapa analis menyarankan bahwa penambang mengalihkan sumber daya komputasi mereka ke operasi AI yang menguntungkan, sementara yang lain mengaitkan penurunan ini dengan gangguan badai musim dingin di Amerika Utara. Terlepas dari penyebab langsungnya, pesan mendasar tetap konsisten: penambang merespons secara rasional terhadap tekanan pada ekonomi mereka.

Preseden Sejarah: Bagaimana Bitcoin Pulih Sebelumnya

Paralel dengan larangan penambangan di China tahun 2021 menawarkan perspektif penting. Ketika tindakan keras China memaksa hampir setengah kapasitas penambangan global offline, hash rate Bitcoin runtuh sekitar 50%. Harga jatuh dari sekitar $64.000 menjadi $29.000—penurunan 55% yang tampak sangat buruk saat itu.

Namun dalam lima bulan, Bitcoin pulih ke $69.000, dan akhirnya menguji level yang jauh lebih tinggi. Preseden ini, sering dikutip oleh Jeff Feng dari Sei Labs, menunjukkan ketahanan bawaan jaringan. Ketika penambang menutup operasi, protokol secara otomatis menurunkan kesulitan penambangan dari waktu ke waktu, membuatnya semakin mudah dan murah bagi penambang yang tersisa untuk mendapatkan Bitcoin. Mekanisme koreksi diri ini mencegah kerusakan permanen pada jaringan.

Charles Edwards memandang pola sejarah ini relevan tetapi tidak deterministik. Meskipun pemulihan memang terjadi pada 2021, dasar harga terendah secara mutlak bergantung pada sentimen pasar yang lebih luas dan aliran modal—bukan hanya ekonomi penambangan.

Perspektif Nilai Energi: Penyeimbang Nilai Wajar Secara Teknis

Salah satu alat analisis khas dari Capriole Investments adalah “nilai energi” Bitcoin—metrik yang menghitung nilai wajar menggunakan pengeluaran energi jaringan dan input produksi sebagai dasar. Berdasarkan perhitungan terbaru, nilai energi ini memperkirakan harga wajar Bitcoin sekitar $120.950.

Ini menciptakan ketidakseimbangan menarik dalam kasus bearish Charles Edwards: sementara dia memperingatkan tekanan penurunan menuju $59.000–$74.300 dalam jangka pendek, kerangka nilai energi menunjukkan bahwa Bitcoin bisa kembali secara tajam ke atas setelah capitulation. Secara historis, Bitcoin telah naik kembali ke nilai energinya setelah tren turun yang berkepanjangan, yang berarti bahwa dasar di kisaran $59.000–$74.300 bisa memicu rebound yang signifikan.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya: Persimpangan Jalan

Pada harga $70.360, Bitcoin berada di antara narasi yang bersaing. Eksodus penambang yang didokumentasikan Charles Edwards menciptakan hambatan jangka pendek yang nyata. Ekonomi produksi menunjukkan risiko penurunan lebih lanjut masih mungkin sebelum jaringan mencapai capitulation sejati.

Namun, kondisi yang sama yang menciptakan rasa sakit bagi penambang—hash rate yang lebih rendah, kesulitan yang berkurang, operasi jaringan yang lebih murah—secara bersamaan menyiapkan panggung untuk pemulihan. Kerangka Edwards mengakui baik bahaya maupun peluang, menempatkan lingkungan saat ini sebagai titik infleksi penting daripada skenario kiamat. Apakah Bitcoin akan stabil dalam kisaran biaya produksi atau terus memburuk ke level yang lebih rendah akan menentukan tidak hanya kelangsungan hidup penambang, tetapi juga psikologi pasar yang lebih luas terhadap kelas aset ini.