Memahami Inflasi: Bagaimana Gaya Tarik Permintaan dan Dorongan Biaya Membentuk Harga

Teori ekonomi membedakan antara dua mekanisme utama yang mendorong inflasi: inflasi tarik permintaan, yang terjadi ketika konsumsi melebihi pasokan, dan inflasi dorongan biaya, yang dipicu oleh meningkatnya biaya produksi. Keduanya merupakan kekuatan penting yang dipantau bank sentral saat menetapkan kebijakan moneter. Sebagai contoh, Federal Reserve AS biasanya menargetkan tingkat inflasi sekitar dua persen per tahun, menganggap inflasi moderat sebagai bukti ekonomi yang sehat dan berkembang. Kenaikan harga secara bertahap yang menjadi ciri inflasi berasal dari dua dinamika yang bersaing ini yang berakar pada prinsip dasar penawaran dan permintaan.

Ekonomi Inflasi

Sebelum membahas penggerak inflasi secara spesifik, ada baiknya memahami mengapa perbedaan ini penting. Ketika harga naik lebih cepat dari yang diperkirakan, daya beli menurun—dolar Anda hari ini membeli lebih banyak daripada besok. Pekerja mungkin melihat kenaikan gaji nominal tanpa pertumbuhan pendapatan riil. Penabung menyaksikan nilai simpanan mereka menyusut. Sebaliknya, deflasi atau inflasi yang lebih rendah dari perkiraan menciptakan tantangan ekonomi yang berbeda. Inilah sebabnya para ekonom dan pembuat kebijakan memberikan perhatian besar dalam mengidentifikasi mekanisme inflasi mana yang dominan pada saat tertentu, karena masing-masing memerlukan respons kebijakan yang berbeda.

Inflasi Dorongan Biaya: Ketika Tantangan Produksi Mendorong Harga Naik

Inflasi dorongan biaya merupakan skenario inflasi di mana kapasitas produksi atau ketersediaan input menjadi terbatas sementara permintaan konsumen tetap stabil atau meningkat. Ketika biaya tenaga kerja, bahan baku, atau energi naik secara tak terduga, pemasok tidak dapat mempertahankan tingkat output dengan mudah. Alih-alih mengecewakan pelanggan, bisnis menaikkan harga untuk mengimbangi biaya produksi yang lebih tinggi. Bentuk inflasi ini biasanya berasal dari guncangan eksternal—bencana alam, ketegangan geopolitik, gangguan rantai pasok, perubahan regulasi pemerintah, atau praktik monopoli—faktor apa pun yang mengurangi kemampuan perusahaan untuk memproduksi barang yang cukup guna memenuhi permintaan yang ada.

Sektor energi secara historis memberikan contoh paling jelas tentang mekanisme inflasi dorongan biaya. Pasar minyak dan gas alam global menunjukkan dinamika ini. Sebagian besar ekonomi modern bergantung pada pasokan minyak yang konsisten untuk transportasi, pemanasan, dan proses industri. Ketika konflik geopolitik, bencana lingkungan, atau penutupan fasilitas produksi membatasi ketersediaan minyak, kilang tidak dapat menghasilkan pasokan bensin yang cukup meskipun permintaan konsumen tetap stabil. Mereka harus menaikkan harga. Demikian pula, peristiwa cuaca seperti badai sering menutup kilang, dan serangan siber terhadap infrastruktur dapat mengganggu aliran gas alam. Karena permintaan tetap sementara pasokan menyusut, harga secara otomatis naik. Kekurangan pasokan memaksa produsen untuk mengenakan biaya lebih tinggi agar tetap beroperasi.

Inflasi Tarik Permintaan: Uang Terlalu Banyak Mengejar Barang Terlalu Sedikit

Inflasi tarik permintaan beroperasi melalui mekanisme yang sama sekali berbeda. Jenis inflasi ini muncul ketika permintaan agregat—nilai total barang dan jasa yang ingin dibeli konsumen—melebihi pasokan yang tersedia pada tingkat harga saat ini. Biasanya terkait dengan ekonomi yang menguat, inflasi tarik permintaan meningkat ketika tingkat pekerjaan naik, pekerja mendapatkan upah lebih tinggi, dan pengeluaran konsumen meningkat. Namun, jika pabrik dan pemasok tidak dapat meningkatkan produksi dengan cepat, kompetisi di antara pembeli menjadi lebih intens. Konsumen yang bersedia membayar harga premium menawar produk dengan harga lebih tinggi, menciptakan skenario “terlalu banyak dolar mengejar terlalu sedikit barang” yang sering disebut ekonom.

Mekanisme ini tidak terbatas pada sektor ritel. Ketika pemerintah meningkatkan peredaran uang atau mempertahankan lingkungan suku bunga rendah, pinjaman menjadi lebih murah. Konsumen merespons dengan membeli lebih banyak rumah, kendaraan, dan barang konsumsi. Jika pasokan perumahan tidak dapat berkembang secara proporsional, harga properti melonjak tajam. Insentif suku bunga hipotek mendorong pembelian rumah meskipun harga bahan bangunan dan konstruksi meningkat karena lonjakan permintaan.

Contoh Dunia Nyata Inflasi Tarik Permintaan

Periode setelah pandemi virus corona 2020 menunjukkan inflasi tarik permintaan secara nyata. Ketika vaksin tersedia pada akhir 2020 dan kampanye vaksinasi dipercepat sepanjang 2021, aktivitas ekonomi global pulih dengan cepat. Konsumen yang menunda pembelian selama hampir setahun secara bersamaan meningkatkan pengeluaran untuk makanan, barang rumah tangga, perjalanan, dan bahan bakar. Tingkat pekerjaan meningkat karena bisnis mempekerjakan kembali dan memperluas operasi. Namun, fasilitas manufaktur tidak dapat langsung menyesuaikan lonjakan pesanan—gangguan rantai pasok tetap terjadi secara global. Maskapai penerbangan menghadapi permintaan tiket melebihi kapasitas kursi, sehingga tarif naik. Operator hotel juga menaikkan tarif kamar. Lingkungan suku bunga rendah mendorong pembelian properti, tetapi pasokan perumahan tidak mampu mengikuti permintaan pembeli, menyebabkan nilai properti melonjak tajam. Komoditas terkait konstruksi seperti kayu dan tembaga mendekati harga tertinggi sepanjang masa karena aktivitas pembangunan meningkat. Urutan ini—pemulihan ekonomi yang kuat, peningkatan pekerjaan, peningkatan pengeluaran konsumen, kapasitas produksi yang terbatas—secara sempurna menggambarkan bagaimana inflasi tarik permintaan berkembang dalam praktik.

Membedakan Kedua Jenis Inflasi

Perbedaan utama antara mekanisme ini terletak pada asal-usulnya. Inflasi dorongan biaya berasal dari sisi penawaran—sesuatu mengganggu produksi atau input. Inflasi tarik permintaan berasal dari sisi permintaan—pembeli ingin membeli lebih banyak daripada yang dapat disediakan produsen dengan mudah. Pembuat kebijakan harus mendiagnosis mekanisme mana yang dominan karena responsnya berbeda secara signifikan. Permintaan yang meningkat mungkin memerlukan kenaikan suku bunga untuk menurunkan pengeluaran dan mengurangi tekanan inflasi. Kendala sisi penawaran mungkin memerlukan reformasi regulasi, investasi infrastruktur, atau pelepasan sumber daya strategis daripada penekanan permintaan. Selain itu, inflasi dorongan biaya bisa lebih sulit diatasi oleh pembuat kebijakan, karena menaikkan suku bunga tidak akan meningkatkan pasokan minyak atau memperbaiki kilang yang rusak akibat badai. Memahami apakah inflasi disebabkan oleh kekuatan tarik permintaan atau tekanan biaya memberikan konteks penting untuk memperkirakan respons kebijakan dan hasil ekonomi.