Cuaca di Brasil dan Pasokan Vietnam Menulis Ulang Pasar Kopi saat Kopi Robusta Mengalami Penurunan

Kontrak berjangka kopi hari ini menunjukkan sinyal campuran, dengan kopi arabika Maret (KCH26) naik 1,30 poin untuk ditutup naik 0,39%, sementara kopi robusta ICE Maret (RMH26) turun 92 poin dan merosot 2,24%. Divergensi ini mencerminkan ketegangan pasar yang lebih dalam antara ekspektasi pasokan yang dipicu cuaca di Brasil dan proyeksi produksi yang melonjak dari Vietnam, produsen robusta kopi terbesar di dunia.

Sinyal Pasar Mengarah ke Tekanan Bertentangan

Pemulihan modest arabika tampaknya bersifat teknikal, muncul setelah harga gagal menembus titik terendah 5,5 bulan terakhir pada hari Jumat lalu. Beberapa posisi lindung nilai jangka pendek mendorong kontrak ke wilayah positif, menunjukkan bahwa pembeli masuk di level harga yang rendah. Namun, penurunan kopi robusta ke level terendah 4 minggu menunjukkan cerita yang berbeda—yaitu kekhawatiran pasokan yang melimpah yang secara sistematis membebani seluruh kompleks kopi.

Divergensi harga ini menangkap dilema utama yang dihadapi pedagang kopi. Di satu sisi, curah hujan yang rekord di pusat produksi kopi Brasil seharusnya mendukung hasil panen dan pengembalian ekonomi bagi petani. Di sisi lain, prospek pasokan kopi yang melimpah di masa depan menciptakan tekanan bearish terhadap harga hari ini.

Hujan di Brasil: Peningkat Hasil, Penekan Harga

Somar Meteorologia, layanan cuaca terkemuka di Brasil, melaporkan bahwa Minas Gerais—wilayah utama penghasil arabika Brasil—menerima 69,8 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 30 Januari, mewakili 117% dari rata-rata mingguan historis. Kelembapan di atas rata-rata ini benar-benar positif untuk perkembangan tanaman.

Namun reaksi pasar pun sudah diperkirakan negatif. Conab, badan perkiraan hasil panen resmi Brasil, menaikkan estimasi produksi total 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada 4 Desember, naik dari perkiraan September sebesar 55,20 juta kantong. Prospek panen Brasil yang lebih besar, dikombinasikan dengan tingkat persediaan yang sudah tinggi, menekan harga karena trader memperhitungkan kelimpahan pasokan di masa depan.

Ledakan Produksi Robusta Vietnam Mengubah Dinamika Pasokan

Sementara kondisi Brasil sedikit membaik, Vietnam membanjiri pasar dengan pasokan robusta kopi. Biro Statistik Nasional Vietnam melaporkan pada 5 Januari bahwa ekspor kopi negara tersebut pada 2025 melonjak 17,5% secara tahunan menjadi 1,58 juta ton metrik. Kecepatan pengiriman yang kuat ini menegaskan pergeseran struktural dalam pasokan kopi global—terutama menuju robusta.

Proyeksi produksi memperkuat tren ini. Produksi kopi Vietnam 2025/26 diperkirakan naik 6% secara tahunan menjadi 1,76 juta ton metrik, setara dengan 29,4 juta kantong. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam (Vicofa) menyatakan pada 24 Oktober bahwa output Vietnam pada 2025/26 bisa 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika cuaca mendukung. Bagi trader, ini berarti pertumbuhan pasokan robusta bersifat struktural dan kemungkinan akan berlanjut.

Pemulihan Persediaan Menunjukkan Pasokan Melimpah di Depan

Persediaan di gudang ICE memberi sinyal hati-hati. Setelah mencapai titik terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, persediaan arabika pulih ke level tertinggi 2,5 bulan sebesar 461.829 kantong pada 14 Januari. Demikian pula, stok robusta di gudang ICE turun ke level terendah 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember tetapi rebound ke level tertinggi 1,75 bulan sebesar 4.609 lot Jumat lalu.

Polanya menunjukkan bahwa pemulihan persediaan ini bersifat bearish: menandakan meningkatnya ketersediaan pasokan saat trader menilai ulang angka produksi global yang meningkat. Ketika stok gudang mulai naik setelah mencapai titik terendah, biasanya menandai harga yang akan melemah.

Penurunan Ekspor Brasil Memberikan Dukungan Terbatas

Salah satu faktor yang berpotensi mendukung harga berasal dari data ekspor Brasil. Cecafe melaporkan bahwa total ekspor kopi hijau Brasil pada Desember turun 18,4% menjadi 2,86 juta kantong, dengan ekspor arabika turun 10% secara tahunan menjadi 2,6 juta kantong dan ekspor robusta anjlok 61% secara tahunan menjadi hanya 222.147 kantong.

Penurunan ekspor yang tajam ini tidak sesuai dengan proyeksi kenaikan produksi—namun mencerminkan dinamika waktu daripada kekurangan pasokan fundamental. Kelemahan ekspor mungkin memberikan dukungan harga sementara, tetapi tidak mampu mengimbangi tekanan jangka panjang dari ekspansi pasokan global.

Proyeksi Produksi Global Menegaskan Kelimpahan Pasokan

Organisasi Kopi Internasional (ICO) melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) turun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong. Penurunan kecil ini menyembunyikan pergeseran yang lebih besar di bawahnya.

Layanan Pertanian Asing USDA (FAS) memberikan panduan produksi yang lebih rinci pada 18 Desember, memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia pada 2025/26 akan meningkat 2,0% secara tahunan menjadi rekor 178,848 juta kantong. Secara khusus, produksi arabika diperkirakan turun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta diperkirakan melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Menurut negara, FAS memperkirakan produksi Brasil pada 2025/26 akan menurun 3,1% secara tahunan menjadi 63 juta kantong—penurunan langka. Sebaliknya, produksi Vietnam pada 2025/26 diperkirakan naik 6,2% menjadi rekor tertinggi 30,8 juta kantong dalam 4 tahun, dengan robusta menyumbang sebagian besar kenaikan tersebut. Persediaan kopi global akhir tahun 2025/26 diperkirakan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong pada 2024/25, tetapi pengurangan ini mungkin tidak cukup untuk mendukung harga mengingat penyeimbangan produksi menuju robusta.

Kesimpulan

Pasar kopi menghadapi transisi struktural. Dukungan cuaca di Brasil dan pemulihan persediaan bertentangan dengan lonjakan pasokan robusta Vietnam dan proyeksi produksi kopi global yang mencapai rekor. Sampai pertumbuhan pasokan robusta melambat atau permintaan meningkat secara signifikan, tekanan harga kemungkinan akan bertahan meskipun ada reli teknikal sporadis pada arabika.